期貨公司積極備戰資管“一對多”

　　近日，證監會在向部分期貨公司、券商下發的《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)中提出，將分散在不同機構以不同載體出現的資管產品納入統一管理框架。同時，《辦法》還特別說明，將放開期貨公司資管“一對多”業務限制，允許期貨公司非公開募集多個客戶的資金開展資管業務。

　　國泰君安期貨資管部高級總監金士星看完《辦法》后據記者表示，券商和基金公司的資管規則近些年都有較大的變革，而期貨公司的資管規則相對保守。“現在監管層將其納入統一管理框架，意味著大家站在同一起跑線上了，期貨公司資管在監管上終于享受到‘國民待遇’了。”

　　事實上，期貨公司目前接受特定多客戶委托的業務方式還沒有相關的細則，導致其資金募集渠道不暢，管理成本過高。“期貨公司若想接受多客戶委托，管理人只能借助其他資金募集平臺來操作，而此次政策一旦落實下來，期貨公司接受客戶委托的方式會大大豐富，期貨公司也可以發行更為多樣化的資管產品。”金士星說。

　　對此，國海良時期貨資管部(籌)負責人趙菁菁表示，目前期貨公司需要豐富既有策略，以容納更多的資金，同時，“一對多”業務放開后，期貨公司在技術上也會面臨比較復雜的情況，如需要應對不同投資者在不同時間段的申購和贖回，這就需要期貨公司配套相應的系統。

　　“‘一對多’業務放開后，期貨公司會非常忙碌。”另一家大型期貨公司相關負責人介紹，為了迎接此業務，目前公司在技術系統、合約文本、清算估值、策略等方面均在做準備。

　　此外，東證期貨資管部副總經理顏柏青還認為，期貨公司的產品銷售能力也一定要跟上。“相較于永安期貨、廣發期貨等銷售能力較強的公司，多數期貨公司在銷售渠道上還比較薄弱，短期內期貨公司借助基金專戶發產品的形式不會發生大的改變。”顏柏青說。

　　關于《辦法》中涉及期貨公司資管的規定能否完全落實，受訪的多名業內人士均表示可能性很大。“期貨公司對風險管理、平臺搭建、IT技術以及外部投顧都有較深的了解，如果發揮這些長處，期貨公司資管業務一定會有較大的發展空間。”

　　記者了解到，多數期貨公司其實早已在準備“一對多”業務。“我們在采購資產管理系統的時候會把能不能做‘一對多’業務作為考慮的主要因素。在策略設計上我們也會考慮。”顏柏青同時告訴記者，東證期貨近期之所以將在全國各省市的營業網點從原來的十幾家增長到現在的三十多家，就是在為未來的銷售渠道做準備。

　　但業內人士同時認為，“一對多”業務放開后，期貨公司資管業務要想有質的變化，還需要一個長久的過程。“衍生品的核心還在于風險管理能力，期貨公司資管要想質變，還需要圍繞這一能力搭建起包括投研、交易、銷售等全方位的完整體系，這些需要期貨公司在人力、財力上的不斷投入。”