中國央行究竟希望人民幣如何走？

　　Perry Kojodjojo等德意志銀行(Deutsche Bank)分析師周二(9月23日)發(fā)布報告稱，在美元全面走強(qiáng)之際，中國央行(PBOC)可能賣出美元，以抑制人民幣走軟。

　　報告稱，央行可能把外匯作為貨幣政策工具使用，以吸引外資資金流入來放松在岸流動性。

　　德意志銀行指出，市場對于人民幣的信心過去幾周大為改善，主要得益于貿(mào)易順差大幅反彈，以及預(yù)計政府將采取更多刺激措施來提振內(nèi)需。

　　報告建議投資者買入六個月期離岸人民幣/韓元(CNH/KRW)NDF，目標(biāo)176韓元，止損164。

　　另一方面，大和資本市場(Daiwa Capital Markets)表示，中國央行近期實際上是換個方式擴(kuò)張貨幣，這將給人民幣帶來下行壓力。

　　大和資本市場分析師賴志文在周一發(fā)布的一份報告稱，中國央行上周向五大國有銀行注資5000億元人民幣，是通過增加“對其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)”來擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣。

　　報告稱，美聯(lián)儲(FED)縮減量化寬松(QE)，大幅壓縮了中國央行通過增加外匯資產(chǎn)來擴(kuò)充資產(chǎn)負(fù)債表的空間，央行不得不另辟蹊徑，在沒有美元支撐的情況繼續(xù)印鈔，隨著時間推移將自然給人民幣帶來下行壓力，美聯(lián)儲即將退出QE和加息的前景，將進(jìn)一步加劇這種影響。

　　賴志文表示，央行試圖維持貨幣擴(kuò)張步伐，并非政策立場變得更為積極;他并稱，將上述注資解讀為“政策急轉(zhuǎn)”以及相當(dāng)于降準(zhǔn)50個基點，是不正確和非常誤導(dǎo)的。