皮海洲：降低融資成本 應(yīng)發(fā)揮新三板作用

　　在今年新三板市場(chǎng)面向全國擴(kuò)容的大環(huán)境下，新三板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了巨大的發(fā)展。截至10月底，新三板掛牌公司數(shù)量由去年年底的350家增加至1232家，新增了近900家，按照目前的掛牌效率，今年新三板掛牌企業(yè)將突破1500家。此外，新三板市場(chǎng)不僅于今年8月引入了做市商制度，同時(shí)正準(zhǔn)備推出競(jìng)價(jià)交易。可以說，目前的新三板市場(chǎng)已成為一個(gè)有別于A股市場(chǎng)之外的獨(dú)立市場(chǎng)，成為中國多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。

　　最近，與新三板相關(guān)的兩件事值得關(guān)注。第一件事情是，在11月19日召開的深圳高交會(huì)之“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)新引擎高峰論壇”上，有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)將加快完善新三板市場(chǎng)交易機(jī)制和轉(zhuǎn)板機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)將來可以在創(chuàng)業(yè)板所設(shè)立的特殊板塊上市。雖然這是近年來一個(gè)老話題，但這一次透露出來的是“加快”推動(dòng)新三板企業(yè)轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，而不是停留在之前的“研究”層面上。

　　第二件事情則是19日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出緩解中小企業(yè)、小微企業(yè)“融資難、融資貴”的十項(xiàng)措施。其中第六項(xiàng)措施是抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。

　　值得思考的是，為什么要在新三板市場(chǎng)建立轉(zhuǎn)板機(jī)制，讓在新三板掛牌的企業(yè)轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板上市?難道企業(yè)在新三板融資就不叫支持中小企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)展?應(yīng)該看到，通過轉(zhuǎn)板機(jī)制把新三板市場(chǎng)上的一些優(yōu)質(zhì)公司都轉(zhuǎn)到A股市場(chǎng)上，那新三板市場(chǎng)又如何能做大做強(qiáng)呢?

　　從緩解中小企業(yè)、小微企業(yè)“融資難、融資貴”的層面來說，正是發(fā)揮新三板市場(chǎng)用武之地的時(shí)候。畢竟新三板市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)、小微企業(yè)的掛牌并無盈利條件的要求。可以說，在緩解中小企業(yè)、小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題上，新三板市場(chǎng)是當(dāng)之無愧的主力軍。而且新三板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)、小微企業(yè)前來掛牌也是敞開大門的。緩解中小企業(yè)、小微企業(yè)“融資難、融資貴”問題的重任最終還是要落在新三板市場(chǎng)的身上。因此，如果要發(fā)展新三板市場(chǎng)的話，就應(yīng)該看到新三板市場(chǎng)對(duì)于緩解中小企業(yè)、小微企業(yè)融資問題的積極意義，而不是一味地把目光聚焦在創(chuàng)業(yè)板上。

　　其實(shí)，新三板市場(chǎng)作為中國多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，這是不可否認(rèn)的客觀事實(shí)。也正因如此，包括管理層在內(nèi)的市場(chǎng)參與方都應(yīng)形成一個(gè)共識(shí)，那就是在新三板市場(chǎng)掛牌，同樣也是資本市場(chǎng)支持中小微企業(yè)發(fā)展的一種形式，而并非只有在A股上市才是支持中小微企業(yè)發(fā)展。