宏觀經濟：全球各央行降息如企鵝跳水

　　荷蘭合作銀行(Rabobank)團隊指出，泰國央行(Bank of Thailand)與韓國央行(Bank of Korea)在本周意外加入降息大軍，將利率各調低了25個基點，這使得使今年(2015年)降息的央行增加到了24家。

　　荷蘭合作銀行指出，昨日(3月11日)又有一家銀行降息了(今年第23家)，這次是泰國央行將利率降到了1.75%，降低了25個基點。而在泰國央行降息之后不到24小時，韓國央行也火速跟進。

　　由于泰國利率在過去的七個月在低迷的數據中維持不變，這次降息令人有些手足無措，而據官方對前景的展望，前途一片光明(雖然，如同許多國家經濟，有人直截了當表示反對).

　　鑒于泰國在許多方面表現出的結構性問題，25個基點的下調不會扭轉局勢，然而，泰國央行應對的決策對路。美元兌泰銖從32.3美元上升到了32.9美元。

　　此前，在泰國央行頂風維穩利率，不顧其國內已經面臨內需乏力和經常賬盈余縮窄的壓力侯，泰銖成為繼2014年9月來兌美元表現最佳的亞洲國家貨幣之一;而眼下，為了刺激該國經濟復蘇，泰國如今成為了又一個試圖以出口帶動經濟的國家。

　　荷蘭合作銀行表示，韓國央行也一躍而將利率降低為1.75%，降低了25個基點，使之成為目前為止第24個降息的國家。亞太地區國家的進一步寬松行動，在一定程度上是被認為受到了該地區最大經濟體中國近期經濟數據表現低迷，尤其是進口需求大減的沖擊。

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　　俄羅斯在國際政局中興風作浪，致使盧布一路暴貶46%，跌至歷史最低水平，連帶著遭殃的還有前蘇聯國家。

　　白俄羅斯、阿塞拜疆、摩爾多瓦，包括烏克蘭，這幾個國家的貨幣在國際外匯市場的貶值競賽中表現突出。放眼全球，除了巴西雷亞爾和格魯吉亞拉里(lari)，就很難找到貶值幅度更大的貨幣了。上述貨幣對美元跌幅均超過了13%，而由白俄羅斯盧布引領的三種貨幣，貶值幅度更是超過了25%。

　　盧布貶值的洪水淹沒了鄰國，當然也造成了麻煩。越來越廉價的俄羅斯商品涌入周邊國家，削弱了他們的貿易平衡。按照經濟學理論，貨幣貶值在幫助減輕本幣對盧布競爭力的同時，也會帶來一系列新問題：推高通脹，償還外債更加費錢了。

　　美國明星級對沖基金文藝復興資本(Renaissance Capital Ltd.)駐倫敦首席經濟學家Charles Robertson對彭博新聞社表示：

　　這些國家對此無能為力，需要好多年才能放松本國經濟和俄羅斯的聯系。

　　這些前蘇聯國家和俄羅斯的經濟結構差不多，對能源出口型經濟的依賴度很高。因此，當前的這波國際油價大幅走低也是貨幣遭受重創的關鍵因素。

　　在巨大壓力下，白俄羅斯今年1月宣布本幣貶值，并在2月放松了資本管制。昨日(3月11日)，白俄羅斯盧布對美元跌至15275，創歷史紀錄新低。

　　華爾街見聞提及，烏克蘭則干脆在上周將基準利率大幅提升至30%，利率之高冠絕全球。其本幣格里夫納對美元匯率在2月跌至34.247，創歷史新低。

　　格魯吉亞和亞美尼亞貨幣則在過去一年雙雙累計下挫14%。為此，兩國被迫加息。然而收效甚微。

　　瑞典SEB AB首席新興市場策略師Per Hammarlund對此形象地解釋：

　　這有點像橡皮筋：你拉一下它，但它最終會報復性反彈回來。他們會抵抗一陣子，但是，往后的形勢將比以往更嚴重。