各大指數(shù)均創(chuàng)出新高 滬指突破4900點關口

　　今日上證指數(shù)報4910.90點，漲97.10點，漲幅2.02%，成交11385億元;深成指報16903.47點，漲552.41點，漲幅3.38%，成交10157億元。創(chuàng)業(yè)板報3618.23點，漲150.31點，漲幅4.33%。兩市共有2205家個股上漲，120家下跌，漲跌比為20:1。非ST類漲停個股363家，無跌停個股。

　　今天指數(shù)早盤高開，小幅跳水后繼續(xù)反彈，滬指突破4900點關口。創(chuàng)業(yè)板延續(xù)之前強勢狀態(tài)。盤面上，受益《中國的軍事戰(zhàn)略》白皮書發(fā)布，軍工航天板塊漲幅居前;金融權重漲幅略弱于大盤。

　　創(chuàng)業(yè)板在昨天小幅震蕩之后重回強勢狀態(tài)，主板連續(xù)百點長陽，滬指陸續(xù)攻克4700、4800、4900等整數(shù)關口，市場情緒持續(xù)亢奮，整體市場仍為多頭格局，板塊之間只是先后上漲的問題。短期兩市唯一需要關注的是下周巨量的新股IPO，由于有中國核電等大盤股的申購，預計下周打新凍結資金或高達8.3萬億。這在短期會對市場流動性造成一定的打壓。

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　　2015年隨著股市繼續(xù)加速上行，基金發(fā)行也異常火爆，新基金“日光”頻現(xiàn)，而4月27日易方達新常態(tài)基金首日銷售規(guī)模已近150億元，不僅成為近5年來最大的主動偏股新基金，同時也創(chuàng)下了近5年來最高首日募集規(guī)模記錄。從日光基金看到基金投資者熱情越來越高，基民的瘋狂是否已經(jīng)是市場見頂?shù)男盘柕膿鷳n與日俱增。在上一輪牛市中，大部分的基金投資者都是“精準擇頂”，不顧當年基金公司的各種限購和規(guī)勸，在最瘋狂的時候沖進市場而不得不痛苦的療傷數(shù)年才能解套。

　　經(jīng)歷過2006、2007年排隊買基金的投資者對基金“日光”并不陌生，但自上一輪大牛市結束后，股混基金的銷售一天結束似乎是個幻想，不少基金不得不延長銷售時間以達到成立規(guī)模。從下圖可以看出，上次基金日光潮集中在2006年到2007年，日光基金數(shù)量達到18只，占同期發(fā)行基金數(shù)量(117只)的15.4%，平均首發(fā)規(guī)模高達125億。

　　而本次日光潮中，2014年僅有2只基金日光，今年以來日光基金數(shù)量才逐步增加，2015年以來有10例基金銷售日光的案例，但僅占同期發(fā)行基金數(shù)量的3.7%，平均首發(fā)規(guī)模也僅為42.48億。無論從日光基金數(shù)量、占同期發(fā)行基金比例，還是平均發(fā)行規(guī)模上看，本輪的日光潮似乎才剛剛開始。如果基金認購金額超過了基金公司能夠接納的基金規(guī)模，基金公司可能會采取按比例配售的方式進行處理。在上一輪牛市中，頻現(xiàn)基金配售，2006和2007年共發(fā)生的24例配售案例，占同期發(fā)行基金總數(shù)的20.5%，且配售基金的平均募集規(guī)模93.81億元，最終投資者獲得的平均配售比例不足50%。其中配售比例最低的案例是2007年9月發(fā)行的華夏復興，當時配售比例僅9.71%，最終募集規(guī)模50億元，充分顯示了當時投資者對基金產(chǎn)品的狂熱。

　　百億巨基數(shù)量直觀的反映了基民熱情程度，我們統(tǒng)計了歷史上百億巨基的分布情況，與上一輪牛市大量百億巨基涌現(xiàn)相比，當前新發(fā)百億基金的數(shù)量還相對較少。2006年到2007年，新發(fā)基金中合計誕生了28只百億基金，占當時新發(fā)基金總量的24%，而2015年新發(fā)基金中僅出現(xiàn)了3只百億基金，占今年發(fā)行基金數(shù)量的比例僅為1.1%，百億巨基發(fā)行似乎才剛剛拉開帷幕。

　　從新基金整體的發(fā)行情況看，本輪牛市以來新發(fā)基金的平均發(fā)行時間縮短的比較明顯，但相比于2007年大牛市中平均5天左右的募集時間，當前基金平均的募集時間依然較長，2015年以來基金平均發(fā)行時間依然長達10天。從募集的規(guī)模看，2007年基金平均募集規(guī)模高達94.5億元，而今年以來基金的平均募集規(guī)模僅為20.87億元，僅為當年大牛市中募集規(guī)模的五分之一左右，似乎與當前市場錢多任性的特點不相符。

　　拆分、復制、大比例分紅尚不多見

　　為了迎合基民的需求，在上一輪牛市中，基金公司采用了拆分凈值歸一、大比例分紅等降低面值的做法，同時也出現(xiàn)了很多的復制基金，比如富國天益進行了拆分，南方穩(wěn)健進行了復制基金，大比例分紅的案例更是常見。而本輪牛市以來，基金公司還沒有采取這些手段進行營銷，當然一方面是當前中國的基金投資者日趨成熟，但另一方面也說明市場還沒有盲目和瘋狂到一定的程度，靜待市場的繼續(xù)發(fā)酵和瘋狂。

　　事實上，本輪牛市以來股混基金方面新發(fā)基金的數(shù)量和規(guī)模相對于存量的占比始終處在相對較低的水平，新發(fā)基金的規(guī)模占基金存量規(guī)模的比例依然處在歷史低位(不足5%)，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量占存量基金數(shù)量的比例更低，剛剛突破1%，大媽們的掃貨或許剛剛開始。