股市：監(jiān)管部門持續(xù)清理配資

　　因清理場外配資，進而在股市中引發(fā)了“血案”。6月中旬開始的暴跌，場外配資成為千夫所指。客觀上，此輪股市暴跌，雖然個中也存在整個市場股票估值虛高、投資者投機瘋狂的因素在內(nèi)，但場外配資的泛濫，卻是其中的“導(dǎo)火索”。因此，監(jiān)管部門持續(xù)清理配資，并有進一步加大的趨勢，卻也在情理之中。

　　既然場外配資曾經(jīng)對市場造成了巨大的傷害，那么這顆毒瘤就應(yīng)及早清除。只要違反了實名制的規(guī)定，就應(yīng)“一刀切”。事實上，清理配資，對于A股市場而言，短線是利空，但長線卻是利好。我們不能因為短期利益而忽略了長期利益，這樣我們將得不償失。

　　但清理場外配資，因為涉及到多方的利益，個中博弈顯然無法避免。因此，信托公司與券商之間出現(xiàn)“掐架”的現(xiàn)象，亦無可厚非。

　　其實，無論是信托公司還是券商，雙方的說辭并非都沒有道理。信托公司要求券商依照當初簽訂的協(xié)議行事，其認為證券公司有義務(wù)保證項目交易的順利進行，而券商則搬出了監(jiān)管的大棒。公說公有理，婆說婆有理。這場鬧劇最終將如何收場，我們不妨拭目以待。

　　不過，在雙方的“掐架”中，券商方的理由顯然更站得住腳。如《證券法》第八十條規(guī)定，禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易;禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶。該規(guī)定也就是我們常說的證券交易帳戶實名制。而信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，其場外配資的形式共有三類。其一是傳統(tǒng)意義上的傘形信托，即信托公司自身依托渠道將傘形份額租售給配資客戶。其二為信托公司與配資公司合作，在傘形信托子傘下開設(shè)二級分倉。其三則是單一結(jié)構(gòu)化信托。根據(jù)日前監(jiān)管部門發(fā)布的《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的通知》，前兩項屬于清理之列。

　　按照《證券法》第八十條的規(guī)定，借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶,借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等行為都涉嫌違規(guī)違法，對這類帳戶進行清理顯然是符合證券法的相關(guān)規(guī)定的。因此，雖然券商與信托公司之間“掐架”，但無論是誰，都得遵守法律法規(guī)，都得遵守市場的游戲規(guī)則。

　　清理非實名帳戶也在市場上引起連鎖反應(yīng)，本周前兩個交易日，上證指數(shù)分別下跌2.67%、3.52%，千股跌停的慘劇再次重演。周三股市神奇大幅反彈，當天上證指數(shù)大漲4.89%，滬深股市又出現(xiàn)千股漲停的“奇觀”，背后則是市場傳聞清理配資不再采取“一刀切”的方式。場外配資是否需要清理，或是暫停清理，或是不搞“一刀切”，目前來看，似乎行情才是決定性的因素。

　　筆者以為，既然《證券法》有相關(guān)規(guī)定，就應(yīng)嚴格遵守。此前信托公司發(fā)行的產(chǎn)品沒有實行實名制，本身是市場監(jiān)管的原因造成的。此次進行清理，本質(zhì)上是亡羊補牢。但此次清理配資不再“一刀切”，筆者以為值得商榷。不可否認，目前的股市正處于風雨飄搖的時期，市場穩(wěn)定是頭等大事。監(jiān)管部門不搞“一刀切”，無疑是因為股市受到影響的原因所致。