香港IPO市場未來幾周將面臨進一步的考驗

　　普通的公眾投資者與香港股市的首次公開募股(IPO)正日益疏遠。與此同時，香港股市IPO中的一大部分股票都進入了提前承諾認購股票的基石投資者手中。

　　今年中國政府擁有的企業在香港股市IPO的發行和認購方面都占據了主導地位。今年香港股市規模超過10億美元的IPO籌資總規模為193億美元，其中國有企業占比77%，而國有企業又在基石投資者中占比62%。今年以來香港股市IPO籌資總規模為264億美元，為2010年以來同期最高。

　　香港IPO市場未來幾周將面臨進一步的考驗。據知情人士透露，以國有的電廠建設企業中國能源建設股份有限公司為首的公司計劃在年底前發行超過60億美元的股票。

　　今年香港股市大型IPO中，基石投資者投入的金額已經達到史無前例的91億美元，其占股票發行總額的比例已經兩次打破歷史紀錄。中國第一大不良貸款管理公司——中國華[0.00%]融資產管理有限責任公司上個月23億美元的IPO有70%的股票分配給基石投資者，占比在過去十年規模超過10億美元的香港IPO中最高。

　　出現這種趨勢的很大一部分原因要歸結到中國內地的國有企業。它們為了確保上市成功而努力爭取其他國有企業參與其香港IPO。雖然香港今年IPO籌資額度將穩步創出2010年來新高，但批評人士指出，基石投資者大量入股的現象表明投資者需求疲弱并有損害市場紀律的風險。

　　“它們的投資者基礎缺乏多樣性，”香港券商智易東方的行政總裁藺常念表示。“這些內地公司努力招攬盡可能多的基石投資者，因為他們沒有信心”在缺乏基石投資者的情況下能成功發行。

　　以信息不公開為由要求匿名的人士透露，等待上市的公司中包括三家內地銀行——錦州銀行、青島銀行和鄭州銀行，每家銀行都計劃籌資超過5億美元。鑒于已經有超過30家內地金融機構在香港上市，而且接近半數股價低于公布的凈資產數字，上述銀行必須要盡力爭取投資者的關注。

　　錦州銀行、青島銀行、鄭州銀行和中國能源建設的代表都拒絕就IPO計劃置評。