服裝行業進入資本驅動時代 排隊待上市

　　縱觀全年已上市和待上市的服飾企業，除了女裝，還有來自運動服飾、男裝、母嬰用品、童裝、內衣、鞋服、皮具、休閑服飾設計、家紡、戶外用品等細分行業的企業，可以說是相當細化，和以前男裝、休閑裝、運動服飾集中上市不同，服裝各個細分行業越來越多企業選擇登陸資本市場將是一個趨勢，這個趨勢與資本市場改革加快、服裝行業向更“大”的內涵進化、消費需求愈加個性化等趨勢相吻合。可以預計，隨著互聯網+等新經濟模式快速發展，線上服裝品牌亦有可能登陸資本市場。

　　IPO暫停之前處于排隊名單的深圳瑪絲菲爾時裝、欣賀股份、比音勒芬服飾、安正時尚集團、寧波太平鳥時尚服飾等服裝企業也恢復了正常審核狀態。新面孔加上老面孔，截止11月底，共有15家服飾企業在排隊等待上市。

　　而選擇上市的服裝企業將更多地采用多品牌的運作模式。縱觀待上市的服飾企業，基本上都有多個品牌。像上海拉夏貝爾服飾、寧波太平鳥時尚服飾、欣賀股份、日播時尚集團、地素時尚等企業都是多品牌運作。有些企業主品牌較為突出，而在招股書里面也透露計劃在上市后加強多品牌運作，發展多品牌或者收購更多品牌。這是資本的天性使然，也是資本市場運作規律的體現，亦是服裝行業渠道整合、消費需求以及經營模式變遷升級的要求。

　　如果沒有大的問題，以目前注冊制的快速推進以及多層次資本市場建立的態勢，這十幾家服飾企業將會先后登陸資本市場，從而正式成為公眾公司，通過市值管理和資本運作來推動企業進一步發展壯大，接受資本市場的洗禮淘汰和公眾投資者的選擇評判，這相當于服裝企業成長過程中的“成人禮”。而今后經歷“成人禮”的將遠遠不止這十幾家服飾企業。

　　我們看到，中國服裝行業的發展現今階段，經歷了制造、銷售、品牌等主因素的驅動發展，現今資本已經明顯成為驅動行業發展升級、左右服裝企業發展命運的一個關鍵因素。這15家服飾企業呈現出來的一些共同特點，如女裝企業紛紛上市、定位于中高端市場、上市企業行業細分化等，折射出服飾企業需要通過資本市場來進一步推動企業發展，在未來的市場轉型和整合到占到先機，這種服裝企業和資本市場相互需要和結合的趨勢，將不可逆轉，愈加緊密。

　　新亮相的三家服飾企業，日播時尚集團將自身主品牌“broadcast：播”定位為中高端時尚女裝，地素時尚旗下核心品牌“DAZZLE”亦是定位為中高端女裝，上海拉夏貝爾服飾則定位于大眾休閑服裝，但今年上半年其營業毛利率為63.56%，比朗姿股份還要高，實際上也處于中高端區間。

　　而廣州天創時尚、哈森商貿(中國)、安正時尚集團、欣賀股份、比音勒芬服飾、雷迪波爾服飾等眾多企業其主品牌亦是聚焦在中高端市場，寧波太平鳥時尚服飾則定位為中檔休閑服市場，其2014年上半年銷售毛利率為55.59%，高于美邦服飾和海瀾之家。定位中高端則有較高的銷售毛利率，根據中國服裝協會發布的“2014年服裝行業銷售利潤率百強企業”名單，深圳瑪絲菲爾時裝、地素時尚、欣賀股份和安正時尚集團分列前四名。