股市暴跌影響少部分人

　　2016年開市的第一周，中國股市連續暴跌。到1月13日10點15分，上證指數跌破3000點，創2015年以后的最低點。人民幣繼2015年跌幅5%以后，2016年的頭10個交易日連續多次大幅度下跌。雖然1月12日突然暴漲1000點，13日企穩在1美元兌6.56人民幣的水平，比今年開始的時候跌近2000個基點。

　　我1月9日從倫敦坐飛機到上海，手上抓了一份《Financial Times》，從頭版頭條，到中間的各種評論，整個數十頁的大報紙，有近10%的篇幅在講中國“兩市”問題，中國經濟放慢以后的發展展望，以及對世界經濟的影響。

　　其中，最讓人難忘的，就是有種“中國打噴嚏，全球都感冒”的感覺。從2016年1月4日開市，到1月8日，由于受中國“兩市”暴跌的影響，全球上市公司的股值縮水2.4萬億美元， 相當于2014年印度和俄國兩國GDP的總和。

　　中國作為世界經濟的增長“引擎”，如果中國不行了，世界經濟當然要遭殃。這一方面說明中國的重要性，另一方面也說明世界經濟全球化已經與中國的命運緊緊地連在一起。因此，中國經濟增長一旦大幅度衰減，全世界的目光都會盯住中國，全球經濟也必將受到沉重的打擊。

　　這也難怪，在中國“兩市”同時暴跌的時候，外界對中國的種種分析、猜想，甚至幸災樂禍和誹謗的言論，到處可見。

　　其中，美國最有名的外交雜志《Foreign Affairs》剛剛刊登一篇署名為Daniel Lynch的文章，題目叫做 “The End of Chinas Rise—still powerful but less potent” (中國崛起結束：還是強大但是已經乏力).

　　這篇文章的要點是：“過去3個月，壞消息連綿不斷，股市連續暴跌，只靠政府力挺才勉強茍活。公司債務如山，外匯儲備日少，等等只是諸多問題的一些。人口老化，投資乏力使國民經濟受通縮的威脅。不過，中國不會像前蘇聯一樣不堪，而更像日本上世紀90年代，由于投資乏力，資產泡沫，通縮， 人口老化等問題而無法繼續發展。因此，中國的發展已經走到了盡頭。”

　　這篇文章強行做出假設判斷，中國因為無法繼續發展，將導致政治和社會的不穩定。

　　這樣一種看衰中國的文章，在西方世界，大有市場，在國內，也相信有一定的市場。不過，我想說的，有三個問題。第一，中國真的就像那些悲觀者，尤其是Daniel Lynch所說的那樣狼狽不堪了嗎?第二，中國未來的發展潛力是那些對中國一知半解的所謂“中國問題專家”所無法客觀判斷的。第三，許多這樣的“中國專家”多半帶有幸災樂禍的態度，從來就嚴重低估中國政府的執政能力和中國老百姓解決困難的能力。

　　我今天早上花了3個小時的時間，接受新華社重慶分社主任記者張琴和她的同事，新華網政文部主編鄧婷的采訪。我講話內容的最后要點是這樣的。第一，我對目前中國出現的困難既是“悲觀”的，因為，如果沒有這些在5年前預想不到的困難的話，中國必將在2025年之前超過美國。第二，我對中國的未來依然是樂觀的，因為，出現目前的發展阻力，可能使中國推后5年，也就是要到2030年才能超過美國，成為全球第一大經濟體。也就是說，中國不是能不能趕上美國的問題，而是什么時候能夠趕上的問題。晚5年也好，甚至晚10年也好，中國成為全球第一大經濟體是一種必然，而不只是一種可能。

　　我在前面的博文已經有了許多分析。2014年，中國的GDP增長7.4%，2015年前三季度增長6.9%。雖然增長速度的下降幅度比大家預想的大，但是，下降0.5個百分點，不是通常定義的軟著陸，更不是危機。其次，就2015年的前三季度來說，全球的增長率不到3%。除了印度的增長率比中國略高，全球10大經濟體，中國的表現是最好的。例如，美國增長2%， 英國2.4%，歐元區1.8%，日本1%，而俄羅斯和巴西都是負增長4%以上。

　　面對如此殘酷的外部經濟環境，面對國內結構嚴重失調和資產泡沫，中國還能保持6.9%的增長速度， 實屬不容易。

　　那么，我既然對中國的未來保持樂觀態度，我們又怎樣解釋“兩市雙降”問題?

　　首先，中國股市從一開始就是有問題的，不是今天才有問題的。2007年能夠漲到6100多點，那是投機的結果，是許多上市公司缺乏一些道德血液，和監管不力的結果，才導致了后來的泡沫。

　　2015年6月能夠漲到5200多點，也是上市公司的缺陷問題還沒有得到解決，而監管機構濫用國外的股市運作方式，甚至肆無忌憚的推行杠桿和期貨交易，快速開創“新三版”，也是股市暴漲暴跌的根源所在。

　　股市使老百姓吃虧，使中國經濟的正常運行受到干擾，使中國的國際形象受到損害。但是，股市不是中國經濟的命根子，最少目前不是。中國經濟的發展，沒有股市也可以進行。華為沒有上市，可是華為的表現比大多數上市公司都好，就是一個很好的例子。當然，走市場經濟道路，我們還是希望有一個健康的股市比較好。然而，就目前的情況看，中國經濟的發展，不會完全指望股市，而股市的“牛熊”激蕩交替，也不會導致中國經濟的全面衰退。

　　至于人民幣匯率， 央行是不是已經中了“外部勢力”的圈套?2005年的匯改，讓人民幣一路升值，外匯大量流入，推升資產泡沫，降低中國出口的競爭力。2014年以后，對外匯管理采取管制性的浮動匯率，甚至把浮動的幅度從一個百分點調高到兩個百分點，快速推動人民幣國際化和加入SDR，等等。

　　要知道，一旦股市和匯市全面放開，而堵住投機和資本外逃的機制還沒有健全，那么，中國就把自己的命根子直接交給了國內外的投機者。如果有外國的敵視勢力為了做空中國而后快，那么， 過于自由的“兩市”就可能讓中國重蹈1997年東南亞經濟危機的覆轍。

　　中國的優勢還在于，政治穩定，民族自尊心強，不甘落后，不怕困難。1978年以前夠困難了吧?改革初期夠困難了吧?現在已經有了可持續發展的基礎，為什么還怕困難?

　　出口和外資靠不住了，中國不用怕。國內的市場巨大，地區和城鄉的差別巨大，說明中國還有無窮的發展空間。把落后地區的經濟發展水平，推高到全國的平均水平，就可以讓中國有很長的時間保持“中高速度”發展。

　　當然，中國經濟可持續發展，依然需要政府正確的決策，需要科學的發展規劃和布局，需要明智的市場調控措施。

　　對于股市，要加強公司的長期監管，降低股民的投機心理，堵住任何以投機有關的金融杠桿或者工具。

　　那些說中國崛起已經結束的言論，居心叵測，不代表中國的現實，也無法阻礙中國跨越中等收入陷阱的決心。中國在逆境中求發展，在困難中一定會站穩腳跟，穩扎穩打，繼續發展。因為，中國的兩個百年發展目標，不會因為短期的困難而改變。

　　1997年以前，東南亞諸國經濟發展非常好，但是，他們在市場自由化的推動下，露出了許多破綻。尤其是馬來西亞和泰國，他們既沒有“四小龍”的基礎和韌勁，也沒有足夠的外匯儲備和堵住外資流出的有效機制， 所以，在本國貨幣大幅度貶值和股票市場崩盤的雙重打擊之下，國民經濟受到了致命的傷害，導致后來的恢復與發展，一直缺乏元氣。

　　中國2016的“兩市”大跌，有點像1997年的亞洲危機，但是，中國“兩市”下跌的幅度遠沒有泰國和馬來西亞當年那么可怕。另外，中國還有3萬多億美元的外匯儲備墊底，足夠抵擋任何惡意的打擊。股市基本還是國內交易為主，股市暴跌，影響是少部分人，對中國經濟不會產生致命的傷害。

　　我對中國樂觀的理由，還是“中國人”這三個字。何謂“中國人”?她代表勤奮、簡樸、好學而不甘落后。這些優良的文化習慣，是中國賴以長期發展的根本。