人民幣匯率、經濟形勢、貨幣政策都要觀察

　　中國農歷春節期間，海外市場動蕩，投資者風險偏好似乎驟降。然而，節后A股開盤，低開之后一路向上，昨天繼續強勢反彈。上證綜指漲了3.29%，創業板漲了4.02%。對于市場的反彈、未來的走勢，私募機構怎么看據記者采訪了五大私募機構。總體對短期走勢尤其兩會前還是偏樂觀，再長一點就邊走邊看了，人民幣匯率、經濟形勢、貨幣政策都要觀察。

　　深圳龍騰資產管理公司董事長吳險峰：短期可以偏樂觀一點

　　感覺空頭的力量已經明顯不足，人民幣匯率貶值的壓力也大大緩解。1月份的信貸數據大幅超預期，流動性依然維持寬松，超出了年前市場對節后流動性回收的預期。因而，總體而言1月份是規避風險，2月份機會大于風險，上漲概率明顯增大。短的話，可以有兩周時間的反彈，后續市場會否繼續反彈還要觀察。

　　深圳望正資產公司合伙人韋明亮：超跌反彈有機會

　　還是屬于超跌反彈，反彈空間不會特別大，市場會維持震蕩模式，但短期內市場還是有機會，優質成長股，尤其是一季報業績預期好的股票的機會比較多，另外超跌的股票也值得關注。春節期間主要海外市場的美股跌得并不多，而A股在節前已經有很大幅度的下跌，跌幅超過海外市場。海外市場動蕩更多的是對市場情緒的影響，而在節后人民幣匯率的回升、國務院總理李克強和央行行長周小川的講話、1月信貸數據的增長等，都大大提升了市場信心。

　　深圳黑天鵝資產投資總監諶立峰：市場仍然會是震蕩格局

　　短期看就是市場跌多了就要反彈。市場有反彈需求，但并不一定是市場就反轉了。現在市場往下的空間并不大，但底部仍要磨一磨。人民幣匯率的暫時企穩對市場有好處，但未來匯率的走勢仍需要關注，另外市場的量能并不大，還需要等待市場大環境的趨好和風險偏好的回升。因而總體來看，市場仍然會是震蕩格局。

　　諾亞研究：橫盤整固修復風險偏好

　　信貸超預期表明中國的需求端仍然相對旺盛，但僅依靠單一信貸超預期并不能夠確認經濟是否見底底部。解決好需求和供給的匹配的結構性問題是一個關鍵因素，我們仍然應該將注意力更多放到供給側改革的效果上，通過創造新供給推動新需求是中國經濟之后轉型的一個重要步驟。2016年來看，判斷經濟底部還是要基于經濟改革對于具體行業的微觀變量邊際變化來確認，如上游行業的量、價與庫存數據以及房地產投資增速情況。

　　昨日在日經指數的帶動下，恒生指數與歐洲股市出現了較大幅度的反彈，使得外圍市場的風險偏好短期內得以恢復，疊加信貸數據超預期的利好因素承接到了今日的A股市場中，這是促使A股出現放量反彈的重要催化劑。我們認為短期市場仍需要時間去修復風險偏好，才能逐步吸引增量資金。人民幣匯率、外圍市場及改革效果三大因素中，目前能夠確認的是人民幣匯率在中短期內將趨于相對穩定，而其他兩個因素仍有待持續觀察。因此在當前來看，我們更傾向于時間換空間的橫盤整固以修復風險偏好。

　　名禹資產董事長兼投資總監王益聰：2月反彈可能性大

　　昨天A股反彈主要還是外圍因素影響，是全球的同步表示。由于A股前面表現一直很疲弱，外圍起來后超跌反彈是正常反應。最近一些經濟數據，比如進出口比較差，國外的經濟數據也不理想，經濟目前還沒有見底的跡象。1月份的信貸數據超預期有季節性因素，每年年初銀行加大貸款投放量(去年年末房地產政策帶動下居民按揭貸款大幅度增長)，另外由于美元升值、人民幣貶值的預期背景下，企業調整其負債結構(人民幣信貸外幣貸款轉化為人民幣貸款)，是否可持續仍然存疑。

　　整個2月份在人民幣匯率貶值預期暫緩、兩會前后政策出臺等利好下，反彈的可能性比較大，但空間預計不會很大，無法和去年四季度的中級反彈相比，可能就是個周線級別的超跌反彈而已。因為外圍也是熊市期間的反彈，持續性存疑。其下跌核心因素比如多年量化寬松后銀行多年累積的問題短期內沒法改善。雖然短期反彈問題不大，但中長期還看不清楚。目前還是維持較低的倉位，觀察為主。

　　倍霖山總經理兼投資總監高杉：或反彈至3000點左右

　　年前就加倉到比較高的位置，可以說是兌現了之前的預期，但認為持續性不強，昨天下午已經略微減倉。二月份反彈或可持續，反彈至前期平臺上證3000點左右，而三月份不確定性主要是資金面。

　　信貸數據超預期比較正常，一月份上半個月就放的很厲害。但可以解讀出一些信息，居民戶和非金融企業中長期貸款都較為樂觀，表明基于中國居民非常健康的負債表緩慢加杠桿，來解決地方杠桿過高的問題是可行的，房地產市場有可持續性。非金融企業中長期貸款啟動表明困擾市場一年的反腐導致地方政府不作為的問題開始解決，昨天八部委發文促金融支持工業發展也表明政府也在對經濟進行托底，這些可以看做是樂觀的因素，目前經濟短期基本見底。