P2P收益率為何遠比銀行理財高

　　近期，某知名門戶網站的工作人員向李小姐推薦了其公司的理財產品，收益高達9.8%，而且還暗示是保本的。李小姐表示疑惑：“為什么理財投資類公司的產品的收益率可以比銀行理財產品高出一大截呢。”

　　記者調查發現，兩類理財產品的投資標的不一樣。有業內人士曝向P2P融資的主體多因向銀行借不到錢，因此愿意付出更多成本向P2P企業借錢。

　　銀行理財產品收益率正大面積縮水。據銀率網數據庫統計，本周，共有887款人民幣非結構性理財產品發售，平均預期收益率為3.93%，較上周下降0.03個百分點。整個4月份下跌趨勢非常明顯，平均預期收益率從月初的4.05%跌至月底的3.93%，累計下跌了0.12個百分點。

　　分析師稱，國有商業銀行理財產品本周平均預期收益率為3.46%，平均預期收益率較高的股份制銀行和城市商業銀行，平均預期收益率已逼近4%。而記者從廣州各大銀行了解到，下周銷售的理財產品，預期收益率超過5%的產品已是鳳毛麟角了。

　　銀行理財產品收益率下跌，使得部分投資者轉向了以P2P為主的理財投資類公司。雖然該行業去年負面新聞集中爆發，但人氣依然在回升。

　　據網貸之家發布的數據顯示，2016年3月P2P網貸行業實現了1364.03億元的整體成交量，較2016年2月環比上升了20.70%，是2015年3月成交量的2.77倍。而從4月的數據來看，到目前為止，成交量也一直比較平穩。

　　原因就是P2P的收益率比銀行理財高出一大截。據第三方數據顯示，3月網貸行業綜合收益率為11.63%，環比下降了0.23%，同比下降了3.39%。

　　銀率網重點監測的P2P平臺上周平均年化收益率為9.60%，較前一周下降14個基點，收益率8%至10%占比最大，收益率10%以內的項目占比合計達62.2%。同時，收益率在15%以上的項目占比仍有5.6%。

　　銀率網理財分析師閆自杰指出，受降息影響，P2P產品也受到了一定影響，但與銀行理財4%的收益率相對比，仍領先不少。

　　為什么P2P企業的收益率可以這么高呢?閆自杰指出，P2P以個人債權為主，有一部分個人債權人背后就是中小微企業。而向P2P融資的企業或個人，或是信用等級較低，或是急于用錢，或是金額達不到銀行的要求，只能轉向非金融機構貸款，而這要付出的利息也會更高。

　　人人聚財CEO許建文告訴記者，P2P資產定位與銀行等金融機構的資產有差異，做的是抵押類的客戶，這種客戶群，單筆金額小，金融機構不服務，造成價格上比傳統金融高。P2P的議價能力可以給客戶更高的收益。因為P2P沒有明確的金融身份，必須付出更高的收益，才能獲取更多的投資者。實際上，P2P的收益率也在大幅下降，隨著監管趨嚴，以后收益率還會更低。

　　而銀行理財對接的標的，據閆自杰介紹，債券是大項，其次是貨幣類，其他的配置，都不會做詳細披露。雖然非標債權很早就被整頓了，不過還是有。對銀行來說，銀行投資的標的有虧損的情況，尤其是非標，但是通過削峰填谷進行平衡。“不過，銀行對投資這些風險較高的項目都會有比例控制，也會隱性兜底，因為誰家都不敢率先打破剛兌。”閆自杰說。

　　融360分析師也表示，實際上銀行近年來在理財產品方面賺的并不多，市場利率不斷下降，資產荒現象嚴重，銀行很難挖掘更多的優質資產;此外，今年債券市場表現差強人意，銀行理財的投資收益也受到一定影響，在這種情況下，銀行理財很難有較高的收益，銀行自身的利潤也會受到壓縮。

　　某股份制銀行資產管理人士告訴記者，說到底是底層資產不一樣，風險與收益對等，銀行的基礎資產是國債、債券等債權投資等，風險等級低。而P2P對接的資產風險較高，收益也會高一些。“銀行必須穩健經營，何況目前的銀行理財產品都是剛性兌付，銀行更注重聲譽風險。說到底，大家的風險偏好不一樣，客群也不一樣。”該人士說。

　　最新分析指出，在債市信用風險加劇，債券投資收益快速回落的情況下，市場投資者避險情緒上升，短期內暫無有效的紓解通道，這對整個理財市場的影響是比較大的。尤其是在4月份，隨著中鐵物資暫停債券交易，市場避險情緒進一步高漲，影響也正在逐步傳導到銀行理財市場，預計未來一段時期內，銀行資管部門或會主動降低收益預期、降低杠桿率，銀行理財收益或出現進一步下滑。

　　閆自杰并不認同這一觀點：“很多P2P公司都很難純粹只做線上。如某理財公司全國員工三萬多人，其實趕上四大行一個大點的省分行的人數規模了，成本也是相當高的，但是它的資產規模和一個銀行省分行的規模相比，可是差太遠了。”