股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表 經(jīng)濟(jì)L型下股市走何方

　　在經(jīng)濟(jì)L型的情況下，A股走U型與V型的可能性不大，走L型的可能性更大。當(dāng)然這種L型并不是一根直線，而是一個(gè)底部區(qū)間。如2011年9月到2014年10月，在這三年的時(shí)間里，上證指數(shù)就一直維持在2000點(diǎn)~2500點(diǎn)的區(qū)間里運(yùn)行。股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，雖然說(shuō)這個(gè)晴雨表經(jīng)常失靈，但至少反過(guò)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)股市的支持作用是正面的。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于推動(dòng)股市行情的向上發(fā)展，而沒(méi)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為支撐，股市行情的發(fā)展至少就缺少了一種向上發(fā)展的推動(dòng)力。所以，面對(duì)經(jīng)濟(jì)L型的說(shuō)法，“A股怎么走”的問(wèn)題自然就引人關(guān)注，甚至牽動(dòng)著廣大投資者的心。

　　于是，一些市場(chǎng)人士與評(píng)論人士紛紛就此發(fā)表看法。而從目前市場(chǎng)上公開(kāi)出來(lái)的觀點(diǎn)來(lái)看，有的看法非常樂(lè)觀，比如，有一種觀點(diǎn)稱：“L型經(jīng)濟(jì)”托出“V型股市”，A股三年上萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)，聽(tīng)得本人的心中也是熱血沸騰。當(dāng)然，也有的觀點(diǎn)比較慎重，認(rèn)為在未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)L型的情況下，股市將要打持久戰(zhàn)，不會(huì)出現(xiàn)大級(jí)別的上漲行情。而作為投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)然都是希望股市行情能夠向上發(fā)展的。

　　那么，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行L型的情況下，股市行情能否向上發(fā)展呢?這種可能性是存在的。雖然說(shuō)，股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但這個(gè)晴雨表常常是失靈的，股市對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表作用缺少敏感度。最明顯的一點(diǎn)就是，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)黃金發(fā)展的十年里，A股市場(chǎng)卻表現(xiàn)為“上幅零”，上漲幅度為零，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)。這意味著，股市行情發(fā)展與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的節(jié)奏是可以不同步的。

　　而從晴雨表的角度來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)L型運(yùn)行并不意味著經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)展，而是發(fā)展幅度表現(xiàn)為L(zhǎng)型，比如，都表現(xiàn)為6.5%~7%的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增幅。實(shí)際上，每年經(jīng)濟(jì)增速都保持在6.5%以上，這是一個(gè)并不低的發(fā)展速度。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基數(shù)做大了之后，這個(gè)增速的進(jìn)一步放緩也是正常的，象美國(guó)、歐洲一些主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速基本上表現(xiàn)為一種零增長(zhǎng)或低增長(zhǎng)狀態(tài)。

　　而從中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，6.5%的增速這在世界經(jīng)濟(jì)中仍然是一個(gè)很快的發(fā)展速度。而在這種經(jīng)濟(jì)L型發(fā)展的情況下，股市當(dāng)然有理由向上發(fā)展，每年也實(shí)現(xiàn)一定的增速。如果股市也維持L型發(fā)展的情況下，這就意味著股市發(fā)展是“零增長(zhǎng)”，這實(shí)際上與經(jīng)濟(jì)L型發(fā)展是不相稱的。

　　并且，世界范圍來(lái)說(shuō)，并不缺少經(jīng)濟(jì)L型運(yùn)行，股市行情向上發(fā)展的事例。如投資者比較熟悉的美國(guó)股市就是這樣一個(gè)典型。就美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，從1985年到2015年這30年都是L型。數(shù)據(jù)顯示，1984年，美國(guó)的名義GDP增長(zhǎng)率為11.1%。1985年至2005年，美國(guó)名義GDP增長(zhǎng)率均值5.78%。2006年至2015年，美國(guó)名義GDP增長(zhǎng)率均值3.23%。也就是說(shuō)，從1985年-2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩次L型。

　　但美國(guó)股市并沒(méi)有因此停止向上發(fā)展的步伐，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)L型的30年，股市卻上漲了13倍!從1985年至2015年，美股道瓊斯指數(shù)共有24年上漲，僅7年下跌，指數(shù)從 1211.56點(diǎn)一路攀升至17425.03點(diǎn)，漲幅達(dá)1338.23%。正是基于美國(guó)股市的走勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)L型的情況下，股市向上發(fā)展是完全可能的。

　　但A股市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)L型運(yùn)行的情況下，要向上發(fā)展卻是一件困難的事情。畢竟A股市場(chǎng)不同于美國(guó)股市，A股市場(chǎng)是一個(gè)非常不成熟的市場(chǎng)，甚至只是一個(gè)圈錢市。企業(yè)不僅通過(guò)IPO來(lái)圈錢，而且企業(yè)上市后的圈錢更加變本加厲，上市公司再融資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)IPO金額。不僅如此，還有大小非的套現(xiàn)源源不斷，并且為了大小非套現(xiàn)，各種違法違規(guī)的事情頻頻發(fā)生。

　　并且各種違法犯罪行為在A股市場(chǎng)里得不到重處，包括欺詐上市、弄虛作假都是一件有利可圖的事情，投資者的合法權(quán)益得不到有效的保護(hù)。因此，A股的市場(chǎng)環(huán)境與美國(guó)股市是不可同日而語(yǔ)的，A股市場(chǎng)也很難走出美國(guó)股市這種經(jīng)濟(jì)L型、股市走長(zhǎng)牛慢牛這種走勢(shì)。除非正在修改中的《證券法》能從根本上改變中國(guó)股市存在的上述問(wèn)題。

　　并且從培植韭菜的角度來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)也很難在最近一兩年內(nèi)走出大牛市行情。因?yàn)榻?jīng)過(guò)上一輪瘋牛及2015年的股災(zāi)，A股市場(chǎng)剛剛完成一輪割韭菜的過(guò)程。目前，投資者大都高位高牢或損失慘重，市場(chǎng)元?dú)獯髠Ｔ谶@種情況下，要撫平原有投資者的創(chuàng)傷，消化高位套牢盤，行情需要多次反復(fù)才能完成。而市場(chǎng)新的做多力量的培養(yǎng)，包括培植新韭菜也還需要較長(zhǎng)的時(shí)間。這不是一兩年內(nèi)就可以完成的。

　　所以在經(jīng)濟(jì)L型的情況下，A股走U型與V型的可能性不大，走L型的可能性更大。當(dāng)然這種L型并不是一根直線，而是一個(gè)底部區(qū)間。如2011年9月到2014年10月，在這三年的時(shí)間里，上證指數(shù)就一直維持在2000點(diǎn)~2500點(diǎn)的區(qū)間里運(yùn)行。因此，在未來(lái)兩三年的時(shí)間里，A股再次維持在一個(gè)底部區(qū)間運(yùn)行是完全可能的。