散戶退出大部分股票的炒作是好事兒嗎

　　A股一直以換手率高、投機性高而著稱，現在散戶退出大部分股票的炒作，這不是好事嗎?說明價值投資得到認可，讓國家隊與機構博弈，這不是各方期待的嗎?

　　不過，認真分析就會發現，一旦眾多散戶選擇休息或退出市場，說明一些散戶對市場的激情沒有了，心理受到較大的打擊。

　　目前，A股市場的換手率(年化20日移動平均成交量/總市值)為2.95倍，接近兩年區間的低端，并與2014年11月(滬港通推出之時)的水平相似。

　　另據統計數據顯示，上證綜指的交易量5月25日萎縮至1180億元，創下2014年10月來新低。5月9日以來，上證綜指收盤價處于2850.86點和27801點之間，平均每日波動0.5%，遠低于今年1月3%和去年7月5%的水平。

　　過去兩周，上證綜指一直在2800點上下波動，波動率創下2014年12月來新低，而換手率更低，較去年的高位暴降80%。可能有投資者會說，成熟活躍的納斯達克年換手率也不過242%，A股市場的換手率不算低，有什么好緊張的?

　　另外，也不是所有股票的換手率都低，而是那些沒有炒作價值的股票換手率低。有些股票換手率低，是因為有人就是為了吃股息，干嘛要高換手?

　　比如，不少人持有大盤藍籌股本來也沒想通過炒作賺錢，而是為了獲得超過一年期定期存款的股息，突出表現在一些投資者喜歡買入銀行股，長期持有，根本不會今天買明天賣，如果那樣干，相當于給券商送錢。

　　值得注意的是，藍籌股同樣也會分化，一些產能過剩、效率低下的“僵尸企業”，只知道圈錢給高管發高薪，而說到分紅常年一毛不拔，這些企業不但在實體領域“僵尸化”，而且在證券市場也會“僵尸化”。

　　制造過剩產能、占用信貸資源、累積金融風險，“僵尸企業”已經成為了阻礙行業發展和經濟增長的病毒。而在A股市場，為數不少的“僵尸企業”則通過政府補貼、保殼等種種手段“賴”在A股市場不走，持續享受融資便利。據媒體今年4月初報道，A股市場有265家上市公司已經淪為了資本市場上的“僵尸企業”，而這些企業的突出特征，是一邊A股市場持續融資，一邊每年從政府手中獲得大量的補助。

　　已經“僵尸化”的上市公司在資本市場盡早暴露是件好事，說得直接一點，這種企業壓根兒就不應該上市，換手率就應該低。

　　與那些“僵尸化”的公司相比，另外一個極端是一些有短期概念炒作的公司股票換手率奇高。

　　僅以4月20日為例，數據顯示，當天，有60只個股換手率超過20%，其中，名家匯、藍海華騰等3只個股換手率達五成以上，半數籌碼易主。其中，換手率最高的名家匯，達到67.14%，而且名家匯還連續多個交易日成為兩市換手率最高的個股。