A股指數(shù)：市場低開高走回到震蕩格局

　　周一的大陰線由多方面因素所導(dǎo)致。首先，市場有自身運(yùn)行規(guī)律。股指在5月31日的長陽之后未能向上突破，而是持續(xù)盤整多日，多空趨于均衡。而在非牛市環(huán)境下，持久的盤整對(duì)人氣消耗較大，此前連收三根小陰線，在技術(shù)上已經(jīng)不太舒服。其次，從盤面看，節(jié)前指數(shù)盤整期間次新股的狂熱并沒能帶動(dòng)市場整體的做多熱情，反而積累了顯著的風(fēng)險(xiǎn)因素。周一作為市場龍頭板塊的次新股大面積回調(diào)，強(qiáng)烈打擊了市場人氣，午后拋壓逐漸增強(qiáng)，至尾盤引發(fā)崩潰。最后，周一大跌與假期外圍市場下跌有一定關(guān)系，當(dāng)然不排除A股入選MSCI指數(shù)預(yù)期逆轉(zhuǎn)帶來的提前反應(yīng)。

　　從資金面看，端午節(jié)前市場大漲，后來橫盤多日，緊接著本周一一根大陰線，但周三又大漲，這一連串的變化表明存量資金在做內(nèi)部博弈。從政策面看，暴風(fēng)集團(tuán)(300431)并購重組被駁回，表明管理層對(duì)通過高溢價(jià)收購?fù)粕?a target="_self" title=" ">股價(jià)的模式從嚴(yán)監(jiān)管，打破了一段時(shí)間以來A股市場的生態(tài)關(guān)系。而暴風(fēng)下跌也帶動(dòng)了科技股、傳媒股等人氣板塊的下跌。另外，大股東減持打破了短期內(nèi)的平衡。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，信貸、投資等數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)仍然較弱，影響了投資者信心。而周一下跌的導(dǎo)火索是對(duì)MSCI暫緩納入A股預(yù)期的反應(yīng)。

　　影響市場走勢的因素很多，MSCI只是其中一項(xiàng)。只不過市場討論得較多，讓大家感覺重要而已。其實(shí)即使納入MSCI相關(guān)指數(shù)能帶來多少資金?1000億元。再看現(xiàn)在國家隊(duì)有多少資金?兩三萬億元。所以，進(jìn)也好，緩也罷，納入MSCI指數(shù)并不是市場的決定性因素。從一個(gè)稍微長一些的周期看，甚至對(duì)市場并沒有太多實(shí)質(zhì)性影響。后市是否還有利空?很難說。現(xiàn)在國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，英國脫歐尚未明了，后續(xù)影響未可知。但是，外圍市場只在弱勢市場里會(huì)起到較大影響作用，只要市場信心建立起來，一切負(fù)面因素都會(huì)淡化。

　　唐祝益：實(shí)際還是存量資金博弈的問題，周一大跌以及周三低開到2800點(diǎn)附近后，很多人認(rèn)為已經(jīng)到達(dá)阻力位，吸引了投資者進(jìn)場抄底。但我們看到，最近不管市場向上還是向下波動(dòng)，都無法形成確定的趨勢，比如一根大陽線之后緊跟一根小陰小陽開始盤整，一根大陰線之后緊跟一根小陽小陰，一直維持在窄幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，實(shí)際上是消耗性波動(dòng)。所以還不能就此判斷，周三大漲之后就代表利空出盡并且會(huì)延續(xù)比較確定的趨勢。同時(shí)，6月大股東減持、監(jiān)管從嚴(yán)以及外圍市場的影響，都將成為A股存量資金后續(xù)尋找方向的重要因素。