滬深股市與香港股市進入了一個新的階段

　　在兩年多前的博鰲論壇上，宣布了將開通滬港通的消息，此后經(jīng)過約半年的準備，滬港通正式成行，從此滬深股市與香港股市的互連互通進入了一個新的階段。不過，由于大陸有上海與深圳兩個證券交易所，因此僅僅開通滬港通是不夠的，還需要解決深港通的問題。從那個時候起，有關開通深港通的消息就不絕于耳，在今年的全國兩會上，明確了年內(nèi)開通深港通的目標，現(xiàn)在已到了年中，一般估計有關深港通的問題馬上會有個說法，在四季度深港通正式落地也是完全可以預期的。其實，滬港通也好，深港通也好，或者還有其它什么通也好，這些都是資本市場的改革措施，它們對股市有正面作用，但決定不了市場的運行方向。分析股市的基本走勢，還是要回到基本面上來。

　　現(xiàn)在來看，市場輿論對于深港通應該說是寄予了很高的期望，常常是股市如果有所上漲，就會推測是否是深港通就要實施了。這種狀況與兩年前十分形似，當時大家也是把滬港通的開通當作為一個大的利好來對待。不過，當滬港通真的開通時，市場表現(xiàn)卻相對平淡，沒有幾天就出現(xiàn)了額度被大量閑置的局面，所謂的“滬港通受益股”，也是在短暫沖高后就逐漸回歸原位。顯然，滬港通的開通，并沒有導致一些人所想象的股市行情大幅度上漲的局面，也沒有帶來大量的外部增量資金。其實，這也是很正常的，滬港通解決的是兩地市場的互聯(lián)互通問題，以加快中國大陸資本市場的國際化進程。

　　而就具體的進程而言，它將是“慢熱”的，也就是說不會一下子就導致兩地資金大規(guī)模進入對方的市場，因為要參與對方市場的投資，首先還是要根據(jù)基本面的情形，其次還有一個熟悉的過程，這些都不會太快。另外，在有滬港通之前，無論是大陸的投資者還是香港的投資者，都已經(jīng)有相應的渠道來投資對方市場，并不存在滬港通是唯一通道的問題。因此，認為多了一條通道就會改變股市走勢的觀點，顯然有失偏頗。近兩年來的實踐也表明，滬港通的真正意義在于彼此更高程度的開放，而并不是借此來影響股市上漲。

　　其實，滬港通是如此，深港通也同樣。現(xiàn)在的狀況是，深港通的基本模式，與滬港通是一致的，沒有太大的改變。這也就表明，開通了深港通以后，香港的投資者可以買到深市的部分股票，而深市的投資者也可以買到香港市場的部分股票。而由于香港市場的部分股票，在有了滬港通以后滬市的投資者已經(jīng)可以買到，這實際上也就表明如果深港通真的開通了，從交易層面而言，很可能對深市影響會比較大，而對于滬市以及香港市場，影響則較為有限。至于從宏觀上來說，有了深港通，也不可能改變滬深股市以及香港股市當前的運行狀態(tài)，大盤該怎么走，還會怎么去走。那種認為因為有了深港通，股市走勢將出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)的觀點，顯然是脫離現(xiàn)實的。

　　應該說，深港通的開通，表明了中國資本市場對外開放的格局，不但更加深入,而且也更加完整。深圳毗鄰香港,兩地股市的互聯(lián)互通，對于雙方的發(fā)展而言都是有利的。但這種利好作用的顯現(xiàn)，不但需要有一個過程,而且也不能過于功利地來理解。當前股市表現(xiàn)疲軟，是由多方面因素導致的,不能想象因為開通了深港通，問題就可以迎刃而解，在這方面，投資者的認識一定要理性。那種因為要開通深港通,所以現(xiàn)在就可以大力度去買股票，等著到時候香港投資者來“抬轎”的想法，恐怕是太天真了些。人們只要簡單回顧一下當年滬港通開通前后的狀況，對此不難理解。