恒指“暴動(dòng)”，香港股市攤上大事了！

　　港股通50萬元資金門檻的設(shè)置，對于內(nèi)地中小投資者來說是不公平的。這種門檻的設(shè)置不僅沒有減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還加劇了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，限制了投資者對港股的投資。因此這50萬元的資金門檻設(shè)置，有必要借助這次的恒指“暴動(dòng)”之機(jī)，將其推倒，讓更多的內(nèi)地投資者能夠投資香港股市，讓香港股市進(jìn)一步融合到中國股市的體系中來。

　　香港恒生指數(shù)大漲961點(diǎn)，漲幅高達(dá)3.8%，股指站上26236.86點(diǎn)，全天成交2524億港元，創(chuàng)下香港市場最高日成交金額的歷史紀(jì)錄。港交所也于當(dāng)天成了世界上股票市值最大的交易所。當(dāng)日港股漲幅超過50%的股票有2家，40%—50%的10家，30%—40%的17家，20%-30%的45家，10%-20%的245家。并且當(dāng)天的港股通額度105億元，首次被爭搶一空。

　　4月9日，港股再接再厲，恒指跳空高開2.58%，開盤后一度漲逾6%，10分鐘時(shí)間就把恒指拉起了1700個(gè)點(diǎn)，最高漲至27923點(diǎn)，創(chuàng)2008年1月以來新高。全天恒指最終上漲707點(diǎn)，漲幅2.7%，日成交金額2915億港元，打破前一日剛剛刷新的歷史紀(jì)錄。這一天港股通額度仍然被搶奪一空。隨后的4月10日，港股仍上漲328點(diǎn)，漲幅1.22%。當(dāng)天港股通的投資額度使用過半。

　　香港股市暴漲三天，給香港市場的投資者帶來豐厚的利潤，部分選對股票的投資者甚至因此獲得暴利。這其中就包括來自內(nèi)地的投資者。而站在明處的就是通過港股通渠道投資香港股市的內(nèi)地投資者。由于在4月8日的上漲中，以H股為代表的國企股漲幅巨大，如中國北車當(dāng)天漲幅達(dá)到42%，因此，通過港股通渠道投資香港股票的投資者，在這次恒指“暴動(dòng)”中，收益頗豐。

　　但這種情況卻急煞了國內(nèi)市場的中小投資者。因?yàn)槊鎸ο愀酃墒械摹熬畤姟保^大多數(shù)的內(nèi)地投資者尤其是中小投資者卻只能“隔岸觀火”，并不能前去分一杯羹。港股通額度的限制固然在一定程度上妨礙了內(nèi)地投資者對香港股市的投資，港交所行政總裁李小加為此也于10日表示，日后一定會(huì)上調(diào)滬港通額度，市場需要耐心等候。但妨礙內(nèi)地中小投資者投資港股的最大障礙是港股通的門檻設(shè)置。因?yàn)楦鶕?jù)目前的規(guī)定，投資者開通港股通賬戶的門檻不低于50萬元。這一門檻設(shè)置將最大多數(shù)的內(nèi)地投資者擋在了香港股市的大門之外。根據(jù)中登公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止今年2月末，資金達(dá)到50萬元及以上的投資者在自然人投資者中占比只有6.8%，也即有93.2%的內(nèi)地投資者根本就無緣通過滬港通渠道來投資香港股票。

　　港股通的這種資金門檻的設(shè)置，顯然借鑒了A股市場投資者適當(dāng)性管理制度的相關(guān)做法。比如在A股市場，股指期貨的門檻設(shè)置有50萬元資金門檻的限制，融資融券也有50萬元資金門檻的限制，股票期權(quán)也有50萬元的門檻限制。可以說“50萬元”已經(jīng)成了絕大多數(shù)內(nèi)地投資者邁不過去的一道門檻。如今，包括港股通也有50萬元的門檻設(shè)置。

　　應(yīng)該說，管理層設(shè)置這種門檻的出發(fā)點(diǎn)是好的。比如避免給投資者帶來更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。如股指期貨的交易，還真是不適合中小投資者的介入。但這種帶著嚴(yán)重“父愛主義”色彩的投資者適當(dāng)性制度，其適用范圍明顯被擴(kuò)大化了，從而成為束縛投資者手腳的鐐銬，給中小投資者的投資帶來了巨大的負(fù)面影響。這一點(diǎn)經(jīng)過這一次的恒指“暴動(dòng)”在港股通中表現(xiàn)得尤為明顯。

　　比如，由于資金門檻的限制，使中小投資者錯(cuò)失了這次投資港股賺錢的機(jī)會(huì)。畢竟這次港股的暴漲機(jī)會(huì)并不難把握，一方面是由于A股的上漲已使港股尤其是港股中的H股成了價(jià)值投資的“洼地”，另一方面是中國證監(jiān)會(huì)放開了公募基金對香港股市的投資，允許公募基金通過港股通渠道投資港股。也正是基于這兩方面的原因，在中國證監(jiān)會(huì)允許公募基金投資港股的消息出來后，通過港股通渠道流向港股的資金明顯在增多。于是終于有了港股在4月8日的爆發(fā)。但由于50萬元門檻的設(shè)置，中小投資者只能坐失到香港股市賺錢的良機(jī)。

　　而在坐失到香港股市賺錢良機(jī)的同時(shí)，中小投資者只能在高風(fēng)險(xiǎn)的A股市場里堅(jiān)守，承受著A股市場的高風(fēng)險(xiǎn)。畢竟A股市場的估值明顯高于港股。如創(chuàng)業(yè)板的市盈率超過百倍，即便是被市場認(rèn)為是最具投資價(jià)值的藍(lán)籌股，即便是在經(jīng)過了上周三天的恒指暴動(dòng)之后，目前A+H股公司的A股價(jià)格仍較H股存在20%以上的溢價(jià)。由此可見，港股通的50萬元門檻設(shè)置，硬是將A股市場的高風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)加在了中小投資者的頭上。因此這種門檻設(shè)置不是讓投資者減少投資風(fēng)險(xiǎn)，而是讓中小投資者死杠投資風(fēng)險(xiǎn)，是對投資者利益的重大損害。

　　當(dāng)然，中小投資者還可以通過其他渠道來投資港股。比如直接到香港來開戶，或者通過香港一些券商在內(nèi)地的辦事處來開通港股賬戶。但這不僅增加了開戶成本，而且由于人民幣還不能自由兌現(xiàn)的原因，導(dǎo)致資金出入香港只能選擇地下錢莊的方式，這不僅增加兌付成本，而且還存在資金安全問題。進(jìn)而讓投資者承擔(dān)更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。