股市波動率高 不適應長期投資怎么辦

　　近一段時間，雖然股市仍處震蕩市，但仍有部分上市公司股價創出歷史新高。其中，我們熟悉的長期大牛股貴州茅臺，更是反復刷新歷史新高水平。換言之，對于那些長期持有貴州茅臺股票的投資者而言，若期間不被清洗出去，則長期持有的復合投資收益率是相當驚人的。股市波動率高，散戶化程度高居不下以及機構投資者投機比散戶還要強烈等現象。個中原因歸根到底還是中國股市的發展仍然不夠成熟的體現。由此一來，對于多數散戶的不理性投資行為，或許也很難從根本上得到修正。

　　不過，對于中國股市來說，能夠從真正意義上給予投資者帶來長期穩定投資收益率的股票非常少。相反，對于多數投資者而言，他們往往熱衷于在相對高位接盤，或者是頻繁采取追漲殺跌的策略，由此導致自身的持股市值不斷縮水。因此，縱觀中國股票市場，能夠在相對底部布局建倉，而后通過股票中長期上漲來實現利潤最大化的投資者卻是少之又少。

　　股市波動率高，散戶化程度高居不下以及機構投資者投機比散戶還要強烈等現象，當屬中國股市的主要特征之一。很顯然，這系列的現象背后，歸根到底還是中國股市的發展仍然不夠成熟的體現。由此一來，對于多數散戶的不理性投資行為，或許也很難從根本上得到修正。

　　就現行的規則顯示，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。但是，對于持股時間在1個月以內的，則紅利稅稅負仍然達到20%。至于持股時間在1個月至1年之間的，則其紅利稅稅負維持在10%。但是，從實際情況來看，這類長期資金的逐步引導仍需要有一個不短的過程，而對于養老基金這一類長期資金來說，市場也更期待其更實質的入市舉措落地。

　　對于紅利稅稅負的規則調整，確實給持股時間超過一年的投資者帶來實實在在的利益。但是，縱觀中國股市的歷史，持股時間達到1年以上的投資者占比，卻是少得可憐。相反，對于普遍投資者來說，其持股周期往往局限在1年以內，更有甚者不足1個月的持股周期。由此可見，對于紅利稅稅負的設置，真正能夠享受到免征優惠的投資者比例，確實是少之又少。

　　實際上，隨著長期資金的逐步入市，未來將會逐步提升中國股市的機構投資者占比。受此影響，未來股市的波動率有望得到逐步降低，而市場的穩定性也將會得到一定程度上的提升。但是，在這樣的環境下，實際上也會對市場中的散戶化占比起到一定的壓制影響，甚至不排除未來會倒逼更多的散戶投資者把資金投放至專業機構投資者身上，此外還有不少投資者或可能被市場淘汰。

　　通過長期投資獲得超預期的投資回報率，對于不少投資者來說，往往是一個美好的愿望。但是，在實際操作中，因市場波動率太大，股市投機色彩遠甚于投資色彩，而真正能夠遵守長期投資的策略，且在相對底部區域進行布局建倉的投資者，卻是少之又少。相反，對于更多的投資者來說，因他們對股市行情把控不好，時常揣摩錯誤市場的運行方向，最終導致的結果，卻是投資者進行被動的長期投資，而留給他們的，往往是漫長而又煎熬的解套等待。