10月 IP經(jīng)濟(jì)成亮點 零售板塊或繼續(xù)表現(xiàn)

　　行業(yè)策略：

　　梳理過往三年雙11前后資本市場表現(xiàn)，零售板塊在活動前期及預(yù)熱期有相對收益，電商、品牌服飾板塊較為強(qiáng)勢。結(jié)合阿里今年戰(zhàn)略重點和前期預(yù)熱動作，今年雙 11 銷售目標(biāo)將進(jìn)一步淡化，娛樂化、多屏互動、直播將成為亮點， IP 達(dá)人作為重要流量入口將與品牌商和店鋪深度合作，個性化品牌迎崛起機(jī)遇。我們認(rèn)為 16 年雙 11 主題行情已蓄勢待發(fā)， 隨著娛樂造勢的逐步加碼、預(yù)熱事件催化， 10 月零售板塊或繼續(xù)表現(xiàn)，電商、快遞物流產(chǎn)業(yè)鏈以及布局線上渠道的品牌商將迎來投資機(jī)會。

　　推薦組合：

　　建議重點關(guān)注電商、快遞物流產(chǎn)業(yè)鏈以及布局線上渠道的品牌企業(yè)。 南極電商致力于搭建多元品牌+供應(yīng)鏈服務(wù)+電商渠道的移動互聯(lián)網(wǎng)消費生態(tài)圈，直接受益于雙 11 活動流量和 GMV 增長 . 跨境通作為出口跨境電商龍頭，順應(yīng)全球購的趨勢，將繼續(xù)保持銷售規(guī)模和凈利潤高增長。 蘇寧云商線上平臺雙 11 銷售有望再創(chuàng)新高，與阿里戰(zhàn)略合作提升門店、物流等資產(chǎn)的利用效率，雙 11 期間合作推進(jìn)情況值得關(guān)注。 此外，建議關(guān)注龍頭快遞企業(yè)及品牌企業(yè)上海家化( 2016 雙 11 總冠名)

　　行業(yè)觀點：

　　雙 11 活動前期零售行業(yè)存在相對收益，電商板塊較為強(qiáng)勢： 雙 11 旺盛的消費熱度傳導(dǎo)至資本市場，醞釀雙 11 行情。

　　2013-2015 年， 零售板塊在雙 11期間有漲有跌，但總體仍能實現(xiàn)超額收益，其中電商、品牌服飾板塊表現(xiàn)與雙 11 的關(guān)聯(lián)性更為顯著。品牌服飾板塊在雙 11 前中后期均大概率能獲得超額收益，電商板塊在活動前期和預(yù)熱期持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，進(jìn)入 11 月后則較為平淡。

　　后續(xù)雙 11 娛樂造勢和預(yù)熱事件不斷，且今年電商產(chǎn)業(yè)鏈、快遞物流等板塊優(yōu)質(zhì)上市公司增多，或形成聯(lián)動進(jìn)一步催化 10 月行情。

　　從阿里獨舞，到全球化、娛樂化的消費盛宴： 自 09 年阿里首創(chuàng)雙 11 購物狂歡節(jié)開始，市場熱度持續(xù)火爆，單日銷售額屢超市場預(yù)期。

　　 縱觀過往年度雙11數(shù)據(jù)和趨勢：

　　 1) 雙 11 單日銷售額屢超預(yù)期，移動端逐步占據(jù)主導(dǎo)地位;

　　 2) 服裝/數(shù)碼/食品等品類暢銷，線下傳統(tǒng)品牌逐漸戰(zhàn)勝“淘品牌”;

　　 3)全球化、娛樂化、跨界化成新發(fā)展趨勢;

　　 4) 其他電商平臺和線下門店紛紛跟進(jìn);

　　 5) IT 系統(tǒng)、供應(yīng)鏈和物流服務(wù)體系經(jīng)受考驗，倒逼效率提升;

　　 6) 銷售“水分”存疑，透支四季度消費需求。

　　2016 雙 11 前瞻：

　　娛樂化和 IP 經(jīng)濟(jì)。

　　每年雙 11 不僅僅是當(dāng)季度業(yè)績的重要支撐，還顯示了阿里未來的戰(zhàn)略布局思路和營銷重點。從 14 年的全球購，到 15 年的農(nóng)村電商、生鮮電商，今年 IP 經(jīng)濟(jì)將成為重頭戲之一。 9 月淘寶大學(xué)剛剛舉行“淘寶達(dá)人雙十一啟動大會”，將近 100 個淘寶達(dá)人和 300 位商家參加，讓商家和達(dá)人實現(xiàn)對接。 同時今年將進(jìn)一步淡化對銷售目標(biāo)的關(guān)注，將雙 11 打造成超級 IP，通過娛樂晚會、多屏互動、直播、 VR 等新技術(shù)手段和模式豐富娛樂內(nèi)涵， 阿里旗下大文娛版塊也將加入。

　　風(fēng)險提示：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，網(wǎng)購增速大幅放緩;活動后期物流體驗較差，退換貨比例較高。