創業板走勢明顯強于主板 短線或再多次震蕩

　　前兩周，我曾經談到，大盤在3270點之下應該不會有大的調整，后來因為判斷市場到達3300點附近時會出現恐高情緒，不利于籌碼在高位的換手，因此最近幾天，我把反彈的目標位(或者說正式調整的起始點)上調至3300點之上。從昨天和今天大盤走勢看，滬指沖過3243點之后，特別是經歷昨天的盤中跳水后，市場恐高情緒現在就開始逐漸積累。

　　從技術上看，大盤今天跌破5日均線，在10日均線處得到支撐，同時5、10、20日均線仍為多頭排列，表明市場仍處于多頭行情當中。因此，我們繼續維持之前觀點，大盤還將繼續上行。以上是對大盤的看法，現在說說創業板。

　　今天創業板走勢明顯強于主板，同時資金流入跡象明顯，市場關注度大增，可謂既“吸金”又“吸睛”。對創業板的上漲，這里我想再說明一下，所謂“中線”，一方面是說創業板的上漲不會曇花一現，另一方面是要把這種上漲放在一個比較長的周期里來看，在上漲中會經歷多輪震蕩反復，很難出現直線拉升的情形。

　　從技術面看，創業板在超跌以后今年以來出現了企穩回升的走勢，股指期貨的松綁更為做多創業板的資金提供了風險對沖的工具。當大盤的上行趨勢進一步確立，而創業板還處在相對較低的價格的時候，只要有資金帶動，創業板就很容易活躍起來。因為本身價格較低，流通市值較小，做多風險可控，因此少量的增量資金，就可以帶出不錯的漲幅。

　　但是從基本面來看，創業板現在仍不具備長期持有的價值。近日創業板585家公司發布業績預告，同時有9家公司發布了業績快報。預告顯示創業板業績繼續大幅增長，預喜公司占76%。預計2016年創業板整體業績將增長31%-52%。這一數據當然對很漂亮，但是也不可忽視，當前創業板整的平均市盈率仍處68——70倍的高位(平均市凈率約5.5倍)，從估值來說，還是偏高。

　　根據戴維斯雙殺理論，當市場處于牛市中時，市場對高估值容忍程度將增大，而市場處于熊市時，即使股價估值水平合理甚至偏低，市場仍然不能接受，仍然認為沒有最低只有更低。現在創業板當然不能說是熊市，但主板的慢牛行情啟動了大半年，創業板也沒看見牛市的影子，說明市場信心還是不足。

　　這這種心態影響下，一旦創業板出現較大的漲幅，立刻會面臨強大的拋壓。這就是我認為創業板的行情會出現多次震蕩反復的原因。篇幅關系，今天就說這么多。簡單總結一下：我個人認為，主板行情還沒走完，創業板會由多次短線震蕩最終形成中線行情，對其中的龍頭股可以逢低關注。

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