運動品牌361度在童裝業務上找到了新增長點

　　安踏體育2014年首季訂貨會的表現，似乎為寒冬中的運動服裝市場帶來了一絲暖意。

　　昨日，安踏發布的2013年中期業績公告顯示，2014年第一季度訂貨會上，安踏的訂貨金額獲得了2012年第三季度以來的首次增長，增長幅度為“高單位數”。

　　受此消息提振，安踏昨日股價在午后小幅微漲至9.41港元，并最終以9.33港元收盤，上漲3.322%，

　　但從今年上半年業績來看，經過大規模的庫存清理、關店潮之后，安踏的業績仍然沒能有所起色。其主營的安踏產品營業額同比大降21.9%，而包括兒童體育用品、FILA、電商等業務在內的“副業”增長反而成為一大亮點。

　　關店還將繼續

　　公開資料顯示，2012年上半年，李寧(02331.HK)、安踏、361度(01361.HK)、特步國際(01368.HK)、匹克(01968.HK)和中國動向(03818.HK)6家國內運動品牌的總庫存高達37.21億元。

　　高企的庫存帶來的是業績的迅速下滑，這幾大品牌2012年無論是營收還是凈利都出現不同程度的下降，李寧公司甚至出現了上市8年以來的首次虧損，虧損達到20億元。

　　根據公告，安踏2013年上半年營業額為33.67億元，同比下降14.4%;股東應占溢利也大降18.7%，至6.26億元。

　　面對如此困境，關店似乎成為運動品牌斷臂自救的重要出路。根據相關公司2012年年報數據統計，2012年全年，國內六大運動品牌關店超過4000家。

　　安踏亦不例外。從2011年到2012年底，其安踏店及運動生活系列店一共關店590家，截至2013年6月30日，繼續關店241家。安踏集團主席兼首席執行官丁世忠表示，到今年年底還將關閉約200家店鋪，將安踏店及運動生活系列店鋪數調整至7600~7700家。

　　與此同時，安踏的庫存也從2012年底的6.87億元降至2013年中期的5.76億元。安踏集團執行董事兼安踏品牌總監鄭捷在記者會上表示，經過過去9個月的努力，集團庫銷比已回至4.5~5之間的正常水平。

　　但值得注意的是，安踏上半年的平均存貨周轉日數和平均應收貿易賬款周轉日數均有所增加，前者上升8日至58日，后者則由35日小幅升至39日。

　　中投顧問輕工業研究員熊曉坤告訴記者，盡管安踏的平均庫存周轉天數以及應收貿易賬款周轉日在提升，但這并不代表其庫存清理的成效低。

　　“2014年首季訂貨會金額增長與安踏的去庫存成果密切相關。庫存的清理一方面是為了上線新產品，另一方面也是為了穩定供銷體系。只有經銷商盈利并支持下去，安踏的業績才能提升。就整個行業而言，運動服裝行業仍處于供給過剩的狀況，短期內行業仍將處于低迷的階段。”熊曉坤表示。

　　副業增速穩定

　　與主營業務的低迷相比，安踏的兒童體育用品系列、FILA品牌產品、電子商貿及海外銷售等幾項“副業”則均處于穩步增長的發展態勢中，其2010、2011年的總營業額分別同比增長了109.1%和58.89%。

　　而在2013年上半年，這幾項業務同比增長62.7%，營業額達5.69億元，占安踏總營業額的16.9%。

　　在大量關店的情況下，安踏兒童用品系列和FILA專賣店的店鋪數量不降反升，兩者目前的店面數量已經分別達到了811家、322家，而丁世忠表示，還將繼續新開相關店鋪。

　　同樣的情況還出現在李寧公司

　　2007年李寧將紅雙喜收入麾下，后者近年來營業額不斷提高，從2008年度的2.06億元提高到2012年度的5.42億元，在李寧整體業務中的占比也呈上升趨勢。

　　在李寧出現巨虧的2012年度，僅有紅雙喜品牌獲得了7894.6萬元的盈利。

　　除此之外，雖然主營業務不斷縮水，但運動品牌361度在童裝業務上也找到了新增長點。2012年年報顯示，361度童裝系列營業額上升97.7%至3.7億元，占總營業額的7.5%，與上年度相比幾乎翻倍。

　　熊曉坤指出，運動品牌此前的野蠻擴張、大量開店導致了供給過剩、企業競爭加劇和業績下滑，然而安踏代理的FILA等業務針對的是其他細分領域，競爭相對較弱。

　　一位不愿具名的服裝品牌咨詢師也對記者表示，由于服裝市場整體低迷，運動服裝又是重災區，競爭尤為激烈，因而國內運動品牌都在各自的主營業務外拓展其他業務。

　　“這樣做既降低風險又實現了多元化發展，是運動品牌開啟產業結構調整的好機會。”上述咨詢師表示。