服企上市切勿走入迷途

　　從底部緩緩抬升的股市在給了股民希望的同時(shí)，也讓不少因國(guó)際金融危機(jī)一度陷入艱難的服裝企業(yè)夢(mèng)牽上市。

　　一項(xiàng)數(shù)據(jù)頗能說(shuō)明這種趨勢(shì)，據(jù)網(wǎng)易發(fā)布的《2010服裝行業(yè)發(fā)展調(diào)查報(bào)告》顯示，超過(guò)五成的服裝企業(yè)在未來(lái)兩年內(nèi)有上市計(jì)劃，超過(guò)半數(shù)的企業(yè)會(huì)選擇在香港上市。顯然，來(lái)自資本市場(chǎng)的力量正以前所未有的力度影響和改變著中國(guó)服裝行業(yè)。

　　服企上市曾經(jīng)的高潮應(yīng)該是在2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，股份分置改革成功，低利率與貨幣流動(dòng)性過(guò)剩等多重因素的共振，催生出一輪中國(guó)股市歷史上空前的大牛市，直接引發(fā)了服裝企業(yè)的上市風(fēng)潮。百麗、安踏、報(bào)喜鳥(niǎo)、波司登、美特斯·邦威，這些企業(yè)上市后的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，各企業(yè)掌門人更是憑著上市激增的財(cái)富一度在福布斯服裝排行榜單上榜上有名。上市開(kāi)始成為服裝行業(yè)集體狂歡的饕餮盛宴。

　　然而，盛宴狂歡的背后往往暗流涌動(dòng)，隱患重重。

　　資本的逐利本性讓它的臣民在瘋狂追隨的同時(shí)，也使得一些追隨者踐踏了法律與道德的底線。為了上市，他們不惜采取財(cái)務(wù)造假、輿論欺騙等非正常手段，卻最終找不到了自己。

　　7月2日下午，服裝生產(chǎn)型企業(yè)江蘇三友公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等三名高管在深圳證券信息有限公司提供的網(wǎng)上平臺(tái)向公眾公開(kāi)道歉。之所以出現(xiàn)這一幕，源于其在2005年公司上市前夕，故意隱瞞了實(shí)際控制人變更的實(shí)情。但為了滿足上市前3年實(shí)際控制人不得變更的IPO條件，以達(dá)到上市目的，江蘇三友及其他當(dāng)事方卻故意隱瞞事實(shí)以逃避市場(chǎng)監(jiān)管，直至今年3月27日方才對(duì)外披露。

　　對(duì)于這個(gè)業(yè)已成為事實(shí)的欺騙上市行為，除了罰款和輿論譴責(zé)外，似乎也并沒(méi)有更嚴(yán)厲的處罰措施，但其在股民心中的口碑和在大眾心目中的形象肯定會(huì)大打折扣。

　　與江蘇三友欺騙成功的“幸運(yùn)”相比，ITAT也許要“倒霉”一些。這個(gè)曾經(jīng)被媒體描述為商業(yè)領(lǐng)域一個(gè)成長(zhǎng)奇跡的服裝零售企業(yè)，在躊躇滿志籌劃上市前夕功虧一簣，并因?yàn)樯鲜袘K敗而使公司遭受致命打擊。

　　ITAT在上市過(guò)程中犯了一個(gè)致命錯(cuò)誤，其董事長(zhǎng)過(guò)于求成，以致在上市聆訊之前以欺騙手段對(duì)公司進(jìn)行“完美”包裝。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，為使自己身份“高貴”，ITAT一直對(duì)外宣稱“經(jīng)營(yíng)國(guó)際時(shí)尚品牌服裝”，但實(shí)際上其所經(jīng)營(yíng)的大多數(shù)國(guó)際品牌都是假洋品牌，這可從其以拼音而非英文構(gòu)成的商標(biāo)上一窺端倪;此外，為使其上報(bào)的虛假“輝煌”業(yè)績(jī)更為可信，ITAT組織人員在各門店制造人流不息的假象，以應(yīng)付投行的檢查。這種類似賭徒的做法，最終把ITAT拖向了一個(gè)萬(wàn)劫不復(fù)的深淵，IPO終致失敗，此后那些為上市短期內(nèi)飛速擴(kuò)張的門店和大量招聘的員工成了ITAT的沉重包袱，它不得不又大量裁撤門店和員工，于是又造成了更為惡性的循環(huán)。最終陷入四面楚歌。可以說(shuō)，對(duì)于上市企業(yè)的教訓(xùn)意義而言，ITAT應(yīng)該可以成為經(jīng)典。

　　縱觀這些上市鬧劇，一個(gè)很重要的原因是，企業(yè)掌門人把融到錢作為上市的唯一一個(gè)目標(biāo)。誠(chéng)然，在快魚(yú)吃慢魚(yú)的時(shí)代，企業(yè)通過(guò)上市可以獲得的好處顯而易見(jiàn)，可以快速融到資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速、大規(guī)模的發(fā)展，把對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。而對(duì)于資金的渴求，那些處于高速成長(zhǎng)并亟待在服裝前列排定座次的企業(yè)更為突出，正由于這種急迫的心理，導(dǎo)致很多人喪失了商業(yè)道德底線。

　　當(dāng)然，除了融資的誘惑，上市還可以讓企業(yè)各方面管理得到規(guī)范，同時(shí)也為企業(yè)搭建競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，提高企業(yè)的公信力，甚至成為改變未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局變化的一個(gè)砝碼，當(dāng)品牌價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與資本實(shí)力密切相關(guān)時(shí)，資本讓企業(yè)“麻雀變鳳凰”的魔力會(huì)讓很多企業(yè)心生羨慕。然而，上市并不是包治百病的靈丹妙藥，它只是部分企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展中的階段性目標(biāo)。企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，仍然要依賴于品牌本身是否能一直保持旺盛的生命力，否則，即使上了市，也難保企業(yè)遇到危機(jī)時(shí)能安然渡過(guò)。

　　上市企業(yè)江龍控股集團(tuán)的倒閉就是一個(gè)生動(dòng)的案例。這個(gè)在新加坡上市后一度被業(yè)內(nèi)奉為成長(zhǎng)典范的紡織印染企業(yè)，卻在2008年國(guó)際金融危機(jī)到來(lái)后因?yàn)閮?nèi)部管理不善、產(chǎn)品不具備創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)張速度過(guò)快導(dǎo)致資金鏈斷裂。

　　編者提醒：當(dāng)上市風(fēng)潮再度刮起的時(shí)候，筆者奉勸那些躍躍欲試的當(dāng)事者，一定要對(duì)自己的企業(yè)是否具備上市條件，以及對(duì)上市的目的有個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，切勿重蹈覆轍，走入迷途!