紡織服裝：業績穩定增長下隱憂重現

　　在產品訂貨會提前鎖定業績，品牌服裝企業今年盈利增長較為確定。不過，在成本高企、出口增速趨緩等一系列因素影響下，紡織服裝行業未來發展也出現一定隱憂，行業分化的態勢將更為明顯，龍頭企業市場份額將進一步集中。

　　中期業績延續增長

　　根據數據統計顯示，截至6月15日，申銀萬國紡織服裝行業已有40家上市公司預告2011年中期業績，絕大部分公司盈利同比保持良好的增長勢頭。其中，34家公司預喜，占比達到85％，6家公司上半年業績虧損或者同比出現下滑。值得注意的是，預告中期凈利潤同比增幅在50％以上的公司達到12家，占比達到三成。

　　中期業績預告情況反映出，今年以來，在出口和內需市場均向好的背景下，紡織服裝行業的整體運營環境有不錯的改善，企業拓展市場帶來收入增加，產品提價也提升了盈利能力，一季度行業整體向好的態勢在今年中期得到延續。

　　上半年美邦服飾（002269）表示，近年來公司產品設計水平和品牌營銷能力的快速提升使得公司產品競爭力不斷增強、美譽度不斷提高；直營和加盟的終端零售管理能力持續提升，終端店鋪數穩定增長，公司銷售收入因而有較大幅度上升。常山股份（000158）預計凈利潤同比大幅增長100％-150％，主要是由于產品價格同比上漲、毛利率上升所致。

　　事實上，由于不少紡織服裝企業都是依訂單生產，從一些品牌服裝企業的春夏訂貨會情況來看，其訂單增長情況良好，同比增速基本在30％以上，大致鎖定了本年業績，業界因此預計今年紡織服裝行業平均利潤增速可能超過40％。

　　探路者（300005）預計中期凈利潤同比增長50％-100％，業績大幅增長的原因是公司主營業務發展良好，市場規模不斷擴大，2011年春夏季產品期貨預訂情況良好，并預期基本能夠得到有效執行。凱撒股份（002425）、七匹狼（002029）等品牌服裝企業同樣因為訂貨會訂單情況良好而預計業績出現增長。

　　隱憂顯現

　　盡管紡織服裝行業整體運營環境趨好，但也不可避免的出現了一些隱憂，如原材料及勞動力成本上升、出口面臨多重壓力、一些中小企業經營出現困難、內需消費環境不穩定等。

　　海關總署數據顯示，2011年1-5月我國紡織品服裝累計出口888.35億美元，同比增長26.55％，增速較前4個月的27.39％回落了0.84個百分點。其中，紡織品出口375.49億美元，同比增長31.52％；服裝及其附件出口512.86億美元，同比增長23.14％。

　　業界指出，出口金額大幅度提高主要是由于出口產品價格提升所致，而真正反映出口水平的出口數量則未見大幅增長，未來在龐大的外貿基數背景下，考慮到世界經濟形勢和經濟需求的變化，出口增速將不可避免的出現下降，預計2011年紡織出口增速將降至15％左右，提價將成為出口增長的主要拉動因素。

　　成本方面，盡管棉花價格近期持續走弱，但仍然維持較高價位，而勞動力成本的上升也日益明顯，給紡織企業帶來一定困擾。金飛達（002239）預計上半年凈利潤同比下降50％-70％，主要原因是國內服裝面料、輔料、匯率及用工等成本因素的快速上升，公司主要客戶的訂單有所下降。

　　東方證券施紅梅表示，在原材料成本處于高位、勞動力成本提升、人民幣升值等因素的影響下，部分缺乏競爭力的紡織服裝中小企業將陷入關停產狀態，轉型、提升競爭力成為其唯一的出路，預計在這輪較為被動的行業經受陣痛的過程中，那些真正具有行業競爭優勢的龍頭企業市場份額將進一步集中，我國的紡織服裝行業也將跨入一個新的臺階，從紡織服裝大國向強國的方向轉變。