鄭洪偉:森馬收購GXG是取得雙贏的過程

　　6月19日，森馬服飾發(fā)布公告稱，公司將以19.8億元~22.6億元的價(jià)格并購中高端休閑男裝品牌“GXG”的擁有者寧波中哲慕尚控股有限公司71%股權(quán)。至此，之前關(guān)于GXG是否會被森馬并購的種種傳言和議論終于塵埃落定。這將是中國服飾行業(yè)迄今為止最大的一起并購案，可能會引起行業(yè)內(nèi)的并購熱潮。就這一事件記者專訪了浙江森馬服飾股份有限公司董事會秘書、副總裁鄭洪偉，詳細(xì)解讀了森馬并購中哲慕尚的始末。

　　記者：森馬服飾為什么會選擇并購其他服飾品牌，對公司發(fā)展將帶來怎樣的影響?

　　鄭洪偉：森馬服飾是一家以虛擬經(jīng)營為特色，以系列成人休閑服和兒童服飾為主導(dǎo)產(chǎn)品的品牌服飾企業(yè)，旗下現(xiàn)有兩大服飾品牌——森馬(semir)和巴拉巴拉(balabala)。公司于2011年3月在深交所中小板上市，成為國內(nèi)A股市場總市值和盈利水平領(lǐng)先的服裝上市公司。

　　通過收購寧波中哲慕尚控股有限公司(簡稱中哲慕尚)部分股權(quán)，森馬服飾可以拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展;中高端休閑男裝行業(yè)處于成長期，未來發(fā)展空間大，該業(yè)務(wù)將增厚公司業(yè)績，并為公司未來發(fā)展提供有力的業(yè)績保障。同時(shí)，擴(kuò)充業(yè)務(wù)布局，滿足消費(fèi)升級的需求;在原有的大眾休閑及童裝業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，布局中高端業(yè)務(wù)，滿足消費(fèi)者多元化需求。完善渠道布局，應(yīng)對渠道變革;在森馬原有布局完整的專賣店基礎(chǔ)上，通過本次并購，布局購物中心和電子商務(wù)等新興渠道，適應(yīng)未來渠道變革的新趨勢。另外，打造中高端業(yè)務(wù)平臺;中哲慕尚管理團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道資源、中高端業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈、電子商務(wù)、人力資源等方面能力突出，在中高端休閑裝業(yè)務(wù)市場中具備綜合競爭優(yōu)勢。通過本次收購，森馬可獲取中高端業(yè)務(wù)發(fā)展的各項(xiàng)資源;我們將會在保持中哲慕尚原有業(yè)務(wù)增長的同時(shí)，繼續(xù)發(fā)展其他細(xì)分市場的中高端服飾業(yè)務(wù)，推動公司多品牌戰(zhàn)略的實(shí)施。最后，可以實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng);雙方均處于服裝行業(yè)，可在人力資源、品牌推廣、信息系統(tǒng)、物流配送體系、電子商務(wù)等眾多方面實(shí)現(xiàn)資源有效整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低運(yùn)營成本。

　　記者：同樣類型的公司有很多，為什么會選擇中哲慕尚公司?森馬服飾看重的是這家公司及品牌怎樣的優(yōu)勢呢?

　　鄭洪偉：中哲慕尚成立于2011年，注冊資本15000萬元,是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司。目前，中哲慕尚已在全國的主流百貨及購物中心開設(shè)約1200多家零售門店，并在萬達(dá)、銀泰、大洋百貨、新世界百貨等主要連鎖百貨男裝同類品牌銷售中均排名前三，在淘寶平臺男裝電子商務(wù)銷售也排名前列。

　　自設(shè)立以來，中哲慕尚專注于品牌時(shí)尚休閑男裝的運(yùn)營與推廣。目前，中哲慕尚主要產(chǎn)品為GXG、gxg.jeans品牌男裝，產(chǎn)品線涵蓋襯衫、POLO衫、毛衣、大衣、西服、休閑褲等各個(gè)品類。公司產(chǎn)品還包括gxg.kids品牌童裝。GXG、gxg.jeans品牌定位于都市、時(shí)尚、精致的中高端休閑裝，在傳統(tǒng)休閑服市場中開辟了一塊獨(dú)特的細(xì)分市場，渠道定位于傳統(tǒng)百貨和Shopping Mall購物中心，隨著新興購物中心消費(fèi)模式的發(fā)展，GXG品牌、gxg.jeans品牌將獲得較快的外沿?cái)U(kuò)張。因其強(qiáng)大的品牌號召力，在網(wǎng)上銷售業(yè)務(wù)中也取得了優(yōu)秀的業(yè)績。

　　從行業(yè)競爭來看，休閑裝行業(yè)市場格局尚未穩(wěn)定，行業(yè)集中度極低，中低價(jià)休閑裝品牌眾多，競爭較為激烈，中高端休閑男裝市場處于成長期，具有較大的成長空間，特別是產(chǎn)品風(fēng)格鮮明、定位于都市白領(lǐng)的男裝品牌，如GXG等品牌在過去取得了快速的增長。相比較而言，GXG無論是品牌知名度、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，還是渠道的規(guī)模，均在同類品牌中居于前列。

　　記者：森馬服飾如何成功收購中哲慕尚的?在過程中又面臨到怎樣的問題，又是如何克服的?

　　鄭洪偉：森馬服飾與中哲慕尚自2012年中開始接觸，雙方針對各自的企業(yè)文化、發(fā)展戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)等方面問題進(jìn)行了深入了解和坦誠溝通。雙方已經(jīng)充分考慮到未來業(yè)務(wù)整合、文化融合、協(xié)同發(fā)展等各方面所面臨的問題。雙方均認(rèn)為，有能力相互配合，以保證該次交易的成功和未來整合的成功。

　　森馬服飾作為服飾行業(yè)的龍頭企業(yè)在服裝行業(yè)的運(yùn)營管理擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。作為上市公司，森馬服飾現(xiàn)金流充足，資產(chǎn)質(zhì)量良好，在服裝行業(yè)擁有廣泛資源，雙方均處于服裝行業(yè)內(nèi)，可在人力資源、品牌推廣、信息系統(tǒng)、渠道資源、物流配送體系、電子商務(wù)等眾多方面實(shí)現(xiàn)資源有效整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低運(yùn)營成本，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。森馬服飾在多品牌運(yùn)作方面所取得的成功經(jīng)驗(yàn)和模式，將有助于進(jìn)一步鞏固和提升GXG品牌的市場地位和形象，促進(jìn)其未來快速、持續(xù)的發(fā)展。

　　本次并購成功后，森馬服飾將與原股東及管理層共同組成董事會，通過董事會，對中哲慕尚進(jìn)行管理，中哲慕尚原有管理層保持穩(wěn)定，并簽訂長期工作合同，來保障公司運(yùn)營發(fā)展的穩(wěn)定性。GXG品牌的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)商、渠道結(jié)構(gòu)以及其他第三方服務(wù)體系均保持不變，保證GXG品牌原有品牌定位、設(shè)計(jì)風(fēng)格以及品質(zhì)水準(zhǔn)不變。中哲慕尚成為上市公司的子公司，將進(jìn)一步提升公司及品牌形象，并借助上市公司平臺，獲得更多的資金、信息等資源支持，應(yīng)對未來日益激烈的市場競爭，保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

　　本次并購后，森馬服飾持股71%，原股東和管理層持股29%，這種股東結(jié)構(gòu)能夠保證各方未來利益的長期性和一致性，有助于各方優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展。

　　記者：森馬服飾收購中哲慕尚的19.8億元~22.6億元價(jià)格是如何確定下來的?

　　鄭洪偉：根據(jù)雙方目前達(dá)成的框架協(xié)議，森馬服飾預(yù)計(jì)將以19.8億~22.6億元現(xiàn)金收購中哲慕尚71%的股份。原股東承諾，中哲慕尚2013年的凈利潤不低于2.65億元，并在2014年、2015年保持同比20%以上的增長。簡單測算來看，GXG品牌本次出售的估值對應(yīng)2013年的動態(tài)市盈率不超過12倍，對應(yīng)2015年的動態(tài)市盈率8倍左右。這個(gè)收購方案反映了GXG品牌的市場價(jià)值及未來增長能力，對森馬服飾及中哲慕尚的雙方股東都是一個(gè)合理的報(bào)價(jià)，是一個(gè)合作共贏的收購方案。

　　記者：這有可能成為行業(yè)內(nèi)第一大單并購事件，由此帶來服裝業(yè)并購潮，并購過程中應(yīng)該更注意些什么，森馬服飾有怎樣的經(jīng)驗(yàn)可以分享給其他企業(yè)呢?

　　鄭洪偉：經(jīng)過改革開放以來30多年的發(fā)展，中國服裝行業(yè)的發(fā)展如今正處于歷史轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)期，正在由過去的以外延增長為主轉(zhuǎn)向以內(nèi)生增長為主，由過去的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，中國服裝自主品牌迫切需要在國際市場尋找新的定位，在國內(nèi)市場滿足人民對于美好生活的新期待。

　　對于服裝產(chǎn)業(yè)而言，資本不僅是企業(yè)賴以生存、發(fā)展和壯大的血液，而且是提升企業(yè)和品牌未來價(jià)值的助推器。優(yōu)勢企業(yè)借助資本的力量和資本市場平臺，采取收購、兼并、合作等方式，整合優(yōu)質(zhì)資源，有利于企業(yè)自身的發(fā)展壯大，有利于行業(yè)資源的適度集中，有利于推進(jìn)中國服裝行業(yè)和中國服裝自主品牌的創(chuàng)新發(fā)展。

　　如該項(xiàng)目能夠順利完成，將會成為中國服裝行業(yè)迄今為止規(guī)模最大并購案，對于中國服裝行業(yè)和中國服裝自主品牌的發(fā)展具有里程碑式的意義，將真正開啟中國服裝業(yè)的并購時(shí)代。

　　記者：森馬服飾收購中哲慕尚之后，接下來的發(fā)展計(jì)劃是怎樣的?

　　鄭洪偉：森馬服飾正積極發(fā)展中高端品牌服飾業(yè)務(wù)。下一步，公司將與韓國高端女裝、歐洲高端男裝及童裝品牌開展合作。這種合作并非以并購方式進(jìn)行，而是以產(chǎn)品代理或在中國設(shè)立合資企業(yè)共同運(yùn)營的方式開展。

　　記者手記 從鄭洪偉的回答中我們可以看到，這個(gè)即將完成的國內(nèi)第一大單并購案，是雙方公司經(jīng)過長時(shí)間相互觀察和協(xié)商，通過并購這種方式，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，借他人優(yōu)勢彌補(bǔ)自己不足，取得雙贏的過程。關(guān)于并購“風(fēng)潮”一說，各個(gè)公司要學(xué)習(xí)森馬的并不是盲目跟風(fēng)、加入并購“風(fēng)潮”，而是像森馬一樣，冷靜分析自身優(yōu)勢與劣勢，妥善挑選合作對象，作出否能在未來取得利益的長遠(yuǎn)思考，將其作為衡量一項(xiàng)戰(zhàn)略是否被實(shí)施的根本依據(jù)。