紡織服裝:原材料價格下跌 終端需求仍然疲軟

　　行業(yè)本周觀點。 本周原料價格旺季下跌明顯，我們認(rèn)為主要原因仍是內(nèi)需不足，加上美棉豐收、國內(nèi)新棉即將上市，對棉花及化纖價格形成壓制。從需求端看，近幾月零售數(shù)據(jù)仍然低迷，7、8 月為傳統(tǒng)淡季基本面處于底部震蕩勢態(tài)。本周繼續(xù)重點推薦探路者，另建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)秀、基本面筑底，轉(zhuǎn)型推進(jìn)有一定方向的公司(包括行業(yè)上下游整合、跨行業(yè)整合等)，如森馬服飾、富安娜、羅萊家紡等，以及基本面見底、有并購預(yù)期的七匹狼、九牧王、希努爾;從主題及熱點投資角度，我們尋找紡織制造板塊有轉(zhuǎn)型動力的公司，建議關(guān)注棒杰股份、潯興股份、嘉興絲綢等。

　　行業(yè)股票組合。 上期組合漲幅為 2.44%， 組合跑贏行業(yè)指數(shù) 0.85 個百分點。本周行業(yè)股票池維持不變，分別為：探路者(40%)、森馬服飾(20%)、羅萊家紡(15%)、富安娜(15%) 、搜于特(10%) 。

　　行業(yè)表現(xiàn)回顧。上周上證綜指、深成指、滬深 300 漲幅分別為2.53%/2.24%/2.45% 。紡織服裝漲幅為 2.94% ，其中紡織制造上漲3.62%，品牌服飾上漲 1.57%。板塊漲幅前五公司為四海股份、山東如意、美盛文化;跌幅前五公司為凱撒股份、美欣達(dá)、星期六。

　　重要公司公告。 A 股上市公司： 卡奴迪路(控股股東部分股票解除質(zhì)押);美盛文化(控股股東部分股票解除質(zhì)押);羅萊家紡(全資控股子公司購買銀行理財產(chǎn)品)。海外上市公司：Nike 耐克(一季度盈利增 23.5%超預(yù)期) ;Uniqlo 優(yōu)衣庫(拓展童裝嬰兒裝系列，六成店鋪將有售); Prada(瑞信、巴克萊下調(diào)目標(biāo)價至 45 港元以下)。

　　上市公司跟蹤。星期六(002291)調(diào)研紀(jì)要。

　　行業(yè)重要資訊。中棉協(xié)二屆九次常務(wù)理事會要點總結(jié);8 月份我國進(jìn)口棉紗同比減少 26%，紗產(chǎn)量同比增 9.96%;紡織企業(yè)壓產(chǎn)，觀望棉價?冰桶?效應(yīng);關(guān)店潮蔓延、傳統(tǒng)百貨正退出一二線城市;中國嬰童展啟幕。

　　原材料數(shù)據(jù)：棉花：328 級現(xiàn)貨周均價 16,299.80 元/噸(-3.37%);Cotlook A：71.06 美分/磅(-4.48%);化纖：粘膠短纖 12,010.00 元/噸(-0.58%)，粘膠長絲 35,100.00 元/噸(+0.57%)，氨綸 40D45,900.00元/噸(-0.17%)，氨綸 20D57,000.00 元/噸(-0.28%)，滌綸 DTY11,200.00元/噸(-1.55%)，F(xiàn)DY10,710.00 元/噸(-1.92%)

　　風(fēng)險提示：1)終端零售繼續(xù)放緩;2)公司調(diào)整轉(zhuǎn)型需時間驗證