把握改革轉型+并購重組標的

　　據普華永道最新公布的《實現全零售—消費者的期望推動未來零售商業模式的發展》報告顯示，盡管今年前3個季度我國零售行業增長整體放緩，但隨著消費者信心指數的回升以及季節因素，第四季零售行業有望回暖。而隨著年底的到來，季節性消費旺季又會帶動消費的緩慢回升，因此未來數月消費零售市場將進入了一個較為平穩的時期。

　　廣發證券認為，隨著“三公”消費控制+黃金雙基數接近尾聲，國企改革升溫，滬港通籌備加速，預計零售藍籌將迎來估值提升。

　　估值低位、現金充沛的零售企業也在產業資本協助下進入轉型高潮，預計未來兩年有更多先進零售業態通過資本整合登陸A股。

　　重點推薦組合：海印股份，2015年迎來業績拐點、享受行業整合紅利、向娛樂文化業態延伸;華聯股份，出售物業迎模式轉型和業績彈性，有望成為中國一流購物中心運營商;優質消費品公司：上海家化、老鳳祥、百潤股份;紅旗連鎖：業績改善、積極推進全渠道戰略，順應移動互聯時代大主題。國企改革高潮迭起：推薦組合王府井、北京城鄉、廣百股份、銀座股份、鄂武商A、重慶百貨，以及北京地區國資標的翠微股份、首商股份。

　　太平洋證券則認為，整體零售個股推薦邏輯依然是國企+并購重組+轉型+低估值。個股選擇上，可關注：1，關注國企改革驅動的變革機會，包括王府井、合肥百貨、重慶百貨等各區域國資持股的龍頭公司，依然可以適當關注。2，生鮮優勢明顯，運營效率提升，積極布局全國市場的永輝超市。3，關注有股權爭奪與并購的南京新百、昆百大A等。4，低估值如新華百貨、鄂武商A。5，關注積極探索O2O，進行全渠道布局的步步高、蘇寧云商等。推薦組合包括王府井、重慶百貨、合肥百貨、步步高、永輝超市等。

　　而對如何擇時把握并購重組公司的交易性機會，有匿名分析師認為：“通過對近年來的并購樣本進行計算，發現并購重組預案公告復牌后的0~30天和60~90天，以及發審委審批后0~60天表現較好，鑒于此，建議投資者在預案公告后盡快買入，持有至接近審批節點拋售，或者在審批通過后買入并持有至60天左右”。

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　　除了養護，奢侈品寄售也是一種新的業態經營方式。美國的布法羅交易市場、日本的柏歐福等都存在這樣的市場。在國內，米蘭站在香港、澳門、北京、上海等地繁榮發展，昆明本地奢侈品寄賣也在小眾圈子內低調流行。

　　欣都龍城的美施態美奢侈品護理和南亞風情第一城的梅閣均提供此類服務，二手奢侈品性價比是它的絕對優勢，他們會根據款式、成色、受歡迎程度來進行估價，通常在原價的2~5折左右售賣。

　　據了解，兩家二手奢侈品寄賣店的經營方式大同小異，一是店主從賣主寄賣的包包成交價中提取一定比例的寄售管理費，有的10%，有的15%，沒有保管費。在兩個月或3個月周期內沒有銷售成功的，店主會建議賣家降價;另一種則是消費者急于出手，店主與賣主商定一口價，基本在店主自己出售的價格的70~80%。

　　當然，如何保證寄售店里商品的真假，才是寄賣店最大的難題，從貨源的來源、鑒別，到市場的估價、銷售，都有很大的學問。“除了店里有專門的鑒定師，老板自己也必須是個中熟手，而且只收八成新以上的包，鞋和皮衣則只收新品。”美施態美奢侈品護理店主管王小姐告訴記者：“每天都有人拿假貨過來，而專業藥水用在LV的假包上是洗不干凈的，因為皮質不一樣。”

　　除了線下實體店，這些奢侈品養護店都兼有線上經營。王主管介紹，現在店內平均每天有2~3個包送來養護或者寄賣，而寄賣的包最多擺1~2個月就能售出。