霞客環保：重整人招標被指不透明

　　如果上海惇德聯合體拿下*ST霞客29%股權，加上中基礦業原有持股，“任元林系”對*ST霞客持股或將超35%

　　要么生，要么死。*ST霞客正在打著一場生死攸關的“破產重整”。

　　由于連續虧損、負債壓頂，自去年底開始，*ST霞客被債權人要求重整。但投資者仍滿心期待，盼望重整后的*ST霞客“鳳凰涅槃”，股價高飛。

　　重整過程中，扮演領導角色的重整投資人，作用重大。投資者原本翹首等待一位“白馬騎士”的到來，“拯救”深陷泥淖的*ST霞客。

　　3月中旬，*ST霞客公布了重整投資人。突圍而出的，是一家與大股東擁有共同股權的企業。

　　有投資者質疑，這無異于大股東“左右倒右手”。同時，重整過程中涉及的轉增股本、重整投資人招標等方面，也被質疑存在“黑幕”。

　　此外，大股東還被認為在玩“高拋低吸”——“盟友”認購股本的價格，遠低于大股東減持的價格。

　　據此，有投資者表示，正在組織散戶投資者，意欲在日后的股東大會上，阻擊重整方案。

　　貸款逾期超11億股民寄厚望于重整

　　3月14日晚間，*ST霞客公布了“確定重整投資人”的公告。以此事為契機，投資者對“*ST霞客重整一事”的質疑和抵制，達到頂點。

　　在一些投資者看來，*ST霞客重整的過程中，貫穿著大股東的“陰謀”。一份舉報材料中，一位投資者寫下了“霞客真陰毒，陰死散戶沒商量”的句子。

　　*ST霞客位于江蘇江陰，主營色紡紗線和有色聚酯纖維。最近兩年來，受行業不景氣等因素影響，*ST霞客的業績一直欠佳。2013年，*ST霞客虧損了3.5億元;上月的業績快報顯示，*ST霞客又將在2014年虧損8.7億元。

　　與此同時，*ST霞客還背負著巨額債務。數據顯示，截至去年11月21日，*ST霞客及控股子公司共有逾期貸款額逾11億元。去年開始，不斷有銀行、供應商等債權人將*ST霞客告上法庭。

　　去年9月，一位債權人以*ST霞客無法清償到期債務為由，申請無錫市中院對其進行重整。去年11月19日，無錫市中院裁定受理*ST霞客重整一案——*ST霞客的重整拉開了大幕。

　　茲事體大。它的成功與否，直接關乎二級市場股民的生死。如果重整不成，*ST霞客可能被宣告破產和終止上市;反之，一旦重整成功，接下來就可能被“新主人”注入資產后迎來新生。股價飛漲也會“水到渠成”。

　　投資者正是期待后一種結果的到來。去年11月14日，*ST霞客復牌后的股價為5.6元，而到去年12月22日停牌時，其股票的收盤價是8.41元/股。這等于說，*ST霞客股價在一個多月時間里上漲了5成。

　　“這期間很多散戶追高買入。”投資者徐磐說，大家都在關注著重整的進展，并且期待“重整成功后股價上漲”。

　　今年2月25日，*ST霞客的重整管理人，發布了《關于重整投資人的招標公告》。無錫融海投資咨詢公司系無錫市中院指定的*ST霞客的管理人，負責管理后者重整期間的財產和營業事務。

　　公告中，管理人無錫融海闡述了引進重組投資人的必要性。“*ST霞客負債沉重，嚴重缺乏償債資金，生產經營難以持續。”公告稱，引入重整投資人，可以幫助其籌集資金，維持生產經營，推動重整完成。

　　資本公積金轉增股本被指未經股東大會表決

　　招標公告里，無錫融海還公布了“重整投資方式”。“這一下引起了投資者的警覺。”徐磐稱。

　　“投標人以購買霞客股份方式，參與*ST霞客的重整。”公告稱，*ST霞客擬以資本公積金轉增股份1.6億股，其中向投資人出售1.16億股。而中標人在受讓這部分股權后，即成為*ST霞客持股29%的股東。

　　去年三季報顯示，*ST霞客的第一大股東為江蘇中基礦業投資有限公司，其持股比例為13.71%;第二大股東陳建忠的持股比例為7.64%。也就是說，拿到29%的股權后，新的投資人將成為*ST霞客的第一大股東。

　　對資本公積金轉增股本一事，徐磐存在若干質疑。他稱，原來*ST霞客的總股本為2.4億股，而轉增股本為1.6億股，“即便以每股7元錢的價格計算，這部分股份的市值也有11億元。”

　　“原來上市公司的總資產是16億元，逾期貸款是12億元。在這種‘甩賣資產就能償還掉貸款’的情況下，再做如此高比例的轉增，是否有必要?”徐磐質疑道。

　　同時，徐磐還對“轉增股本是否符合法理”提出異議。按照《公司法》等法律規定，上市公司轉增股本須經股東大會審議，且有三分之二以上具有表決權的股東同意才能實施。

　　“管理人提出的資本公積金轉增股本，沒有經過股東大會的表決，涉嫌違反程序而無效。”徐磐認為。

　　3月27日，新京報記者數次致電無錫融海的聯系人梁軍亮，均被其掛斷。

　　一位證券律師告訴新京報記者，管理人提出的“資本公積金轉增方案”，目前來看還只是一個預案，所以投資者現在質疑“違反程序”還為時尚早。“但它正式實施前，必須要經過股東大會的表決同意”。

　　股東讓渡比例被指難補給公司造成的損失

　　無錫融海公布的“重整投資方式”里還提到，上市公司以資本公積金轉增股本的同時，目前公司第一大股東中基礦業讓渡所持股票的6%;第二大股東陳建忠也讓渡所持股票的6%。

　　“如此小的讓渡比例，顯示了大股東的‘貪心’。”在徐磐看來，*ST霞客最近幾年業績糟糕，大股東難辭其咎，“6%的讓渡，無法彌補大股東給公司帶來的損失”。

　　與A股有過重整先例的上市公司相比，中基礦業和陳建忠6%的讓渡比例，確實不高。2012年，金城股份重整時，原第一大股東的讓渡比例為30%;去年長油重整時，原第一大股東的讓渡比例，更是高達50%。

　　深交所互動易平臺上，面對投資者提出的諸多質疑，*ST霞客回應稱，讓渡、轉增股份比例的確定，“綜合考慮了公司償債資金需求、股本結構以及相應股東的股東責任等多種因素。”

　　“最終的重整計劃草案，還將提交債權人會議、出資人會議表決，并申請無錫中院批準后生效。”*ST霞客稱。

　　重整投資人被指與大股東關系密切

　　*ST霞客尋覓重整投資人的消息公布后，一位“老熟人”找上門來，并且成為最后的勝利者。

　　3月14日晚間，無錫融海以*ST霞客管理人的身份公告，由上海惇德股權投資有限公司、上海竑悅投資管理中心、北京中航安科技有限公司組成的聯合體，中標成為*ST霞客的重整投資人。

　　早前，無錫融海確定的重整投資人的條件，包括總資產不低于5億元、凈資產不低于3億元等。

　　工商資料顯示，上海惇德成立于2012年11月，注冊資本5億元;上海竑悅成立于今年3月5日;而北京中航安的注冊資本為50萬元。“從注冊資本和成立時間來分析，上海惇德是這個聯合體的核心。”徐磐說。

　　尤為引人注意的是，上海惇德的兩大股東之一，為江蘇元林慈善基金會。后者持有上海惇德99%的股權。元林基金會官網顯示，其是由揚子江船業(控股)有限公司董事長任元林捐款并發起成立的非公募基金會。

　　對*ST霞客而言，任元林算得上是“老熟人”和“老上級”。目前，*ST霞客的第一大股東是中基礦業。中基礦業的股東有四位，分別是楚健健、黃鍇、任元林和江陰澤舟投資。據悉，到了2012年1月17日，中基礦業及其一致行動人在二級市場買入公司股票，成為霞客環保第一大股東。

　　工商資料未能顯示目前四者的持股比例。2009年時的公開資料顯示，任元林和江陰澤舟分別持有中基礦業10%和25%的股權。而江陰澤舟被公認為是任元林旗下公司。

　　也就是說，*ST霞客引來的重整投資人上海惇德，與原來的大股東中基礦業，均與任元林關系密切。

　　“這等于說是‘左手倒右手’。”徐磐對這樣的結果感到失望。他認為，在原來大股東治下，*ST霞客業務虧損;而大股東的“盟友”，也不會起到扭轉*ST霞客業績的作用。

　　重整投資人招標被指不透明

　　此外，徐磐還認為，管理人在招標的過程中，信息不透明。按照2月25日的公告所述，招標過程中，須對各投標人提出的償債方案、經營方案、職工安置方案等進行打分，由分值最高者中標。

　　3月11日，無錫融海稱，自發出重整投資人招標公告后，“各意向投資人紛紛致電管理人，就招標相關內容進行詢問”。

　　“這些意向投資人有誰、他們各自得了多少分，這些統統沒有公告，就直接說上海惇德中標了。”徐磐認為，管理人的這種做法欠缺公開、透明。

　　互動易平臺上，*ST霞客為這次招標進行了背書。*ST霞客稱，此次招標，“受到無錫市中院的監督，無錫市錫城公證處進行了現場監督公證”，“