PTA成本走高 價格形成一定上漲動力

　　進入“金九銀十”傳統旺季，下游聚酯開工迎來回升，預計后期將進入供需平衡偏寬格局;隔夜原油大幅反彈，帶動PTA成本走高，為價格形成一定上漲動力。受近期聚酯及PTA工廠停車和物流停運消息的影響，聚酯銷售被下游工廠提前備貨帶動起來，9月21日PTA內盤重心跟隨期貨小幅提升，現貨報盤基差在165-170元/噸上下，實際商談在4610-4620元/噸附近;倉單高30元/噸左右;午后PTA內盤市場重心跟隨期貨小幅回落，現貨成交4562-4580元/噸自提附近，倉單商談在4610-4620元/噸上下;外盤市場繼續震蕩表現。船貨報盤意向在610美元/噸附近，商談預估維持在605-608美元/噸上下。

　　PTA裝置方面：寧波三菱70萬噸PTA產能裝置9月17日再度停車，暫定維持一個月左右;漢邦石化60萬噸產能裝置此前于9月14日故障停車，原定2-3天重啟，目前仍未重啟;上海石化40萬噸產能裝置于9月15日附近結束檢修，目前已順利重啟;寧波臺化120萬噸產能裝置于9月14日重啟;恒力大連一套220萬噸產能裝置于9月14日附近重啟;嘉興石化此前因故障減負的150萬噸產能裝置19日恢復正常生產，負荷逐步提升中;虹港石化150萬噸產能裝置仍在檢修中，預計本周9月21日附近重啟。

　　下游聚酯方面，G20結束至今已有兩周多的時間，除了蕭山瑞成輝及紹興海富裝置目前尚未重啟以外，其余G20期間停車(不包括G20前已停車裝置)均已陸續重啟，負荷至中秋節附近業已基本提升至減產前的水平。實時開工率回升至80%附近(產能按4766萬噸計算)，本周聚酯實時開工率有望回升至82-83%的減產前水平。近期終端織造企業開工有所恢復，但整體詢單積極性不高，整體市場商談情況一般。

　　銀河期貨分析師方慧玲此間表示，近期上游PX端的生產利潤受到壓縮，PXCFR中國與石腦油的價差下滑至398美元/噸，由于PX環節的讓利，PTA的加工費20日回升至近500元/噸的水平，基于目前PTA主流廠家控制行業現金流以淘汰中小產能的思路，隨著加工費的回升，期貨市場的套保盤將增加。此外，9月中旬大量倉單集中注銷，流入現貨市場，其中一部分將通過換貨再度交割入庫，也在一定程度上增加了期貨上的套保壓力，TA1701合約對現貨的升水預計將縮小，期價受到壓制。

　　目前下游聚酯市場信心也表現不足，紡企對原料采購謹慎，近期產銷清淡，下游弱勢也拖累PTA價格。不過，方慧玲也談到，聚酯負荷目前已回升8成以上，下游剛需穩定;此外，上游亞洲PX產能緊平衡，PX環節利潤被壓縮的空間有限，國際油價下方空間也不大，PTA期價預計難有大跌，短期料將維持在區間下沿附近弱勢震蕩，下方4700一線的支撐位將面臨考驗，盤面總體仍處于底部震蕩的格局中。