PTA大廠檢修裝置陸續重啟 聚酯工廠產銷情況表現良好

　　進入9月下旬，雖然聚酯工廠仍保持較高的開工水平，但是隨著虹港石化、恒力石化、逸盛海南等檢修裝置陸續重啟，PTA綜合開工負荷回升，供需格局較前期表現寬松，一定程度上壓制了PTA期價走勢。

　　后市來看，天津石化和亞東石化裝置重啟，但是恒力石化和逸盛大化總計445萬噸裝置分別于10月7日和8日進入檢修周期，將抵消重啟裝置帶來的增量，并且進一步降低國內PTA綜合運行負荷。

　　數據顯示，截至10月8日，國內PTA工廠綜合開工負荷約為65%，較國慶節前降低近4個百分點。由此對PTA帶來的提振效果也反映在現貨價格上，華東內貿PTA現貨報盤10月9日攀升至4650元/噸附近。

　　一方面，4月以來，聚酯工廠始終維持高負荷運行，即使在7—8月傳統淡季也未出現降負，使得需求提前釋放;另一方面，近期聚酯產品生產利潤被壓縮，主要產品的利潤較8月初的峰值水平下降超過200元/噸，這也將在一定程度上松動聚酯工廠的高負運行意愿。

　　從加工情況來看，受到裝置檢修的提振，PTA加工利潤水平回升，按720元/噸的理論加工成本核算，PTA虧損300元/噸左右，已恢復至年內平均水平附近。整體來看，近期由于大廠裝置檢修，PTA綜合開工負荷將維持65%以下水平，這對期價形成一定支撐。

　　9月中下旬，聚酯工廠開工率快速提升，并且在10月初維持高負荷運行狀態，或得益于G20峰會的放假安排。據統計，截至10月8日，聚酯工廠綜合開工負荷為82.7%;江浙織機開工負荷為81.5%。后期國際油價進一步沖高和下游聚酯高開工運行存疑，但是受助于油價偏強格局以及PTA大廠裝置檢修，預計PTA短線料延續反彈，主力1701合約上方壓力位在4950元/噸。

　　從產銷情況來看，由于成本端原油價格快速上漲、下游補貨行情啟動，聚酯產品產銷全面回升。據了解，10月8日，江浙地區切片產銷集中在70%—120%，滌綸絲產銷在100%附近。據統計，10月1—7日，聚酯工廠庫存預計增加2天或以內，處于相對合理的水平。因此，短期來看，聚酯工廠對原料PTA的需求仍能維持，但是持續性存疑。

　　油價近期的強勢表現將帶動國內石化品行情走高，但是國際油價重新面臨50美元/桶的重要壓力位，并且美國原油產量降幅收窄預期仍未發生改變，其在線鉆井數量在15周時間內有14周表現增加，而俄羅斯產量處于紀錄高位，原油市場保持供過于求格局將限制油價進一步沖高。