償債能力財務指標分析

　　償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企業及時、足額償還流動負債的保證程度，其主要指標有流動比率、速動比率和利息保障倍數。這些比率越高，表明企業短期償債能力越強，但這些比率在評價短期償債能力時也存在一定的局限性。

　　1.流動比率指標。

　　流動比率是用以反映企業流動資產償還到期流動負債能力的變現能力的絕對標準。

　　一是企業償還短期債務的流動資產保證程度強，并不說明企業已有足夠的償債資金。所以，考察流動比率時，要視每一項流動資產的短期變現能力，設計一個變現系數，對企業的流動資產進行修正，這樣才能得到客觀、真實的流動比率。

　　二是計價基礎的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性。計算流動比率時(速動比率亦如此)，分母中的短期負債較多采用到期值計價，而分子中的流動資產有的采用現值計價(如現金、銀行存款)，有的采用歷史成本計價(如存貨、短期投資)，還有的采用未來價值計價(如應收賬款)。計價基礎不一致必然導致流動比率反映短期償債能力的可靠性下降。所以，流動資產的未來價值與短期負債的未來價值之比才能更好地反映企業的短期償債能力。

　　三是該比率只反映報告日的靜態狀況，具有較強的粉飾效應，因此要注意企業會計分析期前后的流動資產和流動負債的變動情況。流動資產中各要素所占比例的大小，對企業償債能力有重要影響，流動性較差的項目所占比重越大，企業償還到期債務的能力就越差。而企業可以通過瞬時增加流動資產或減少流動負債等方法來粉飾其流動比率，人為操縱其大小，從而誤導信息使用者。

　　2.速動比率指標。

　　速動比率是比流動比率更能反映流動負債償還的安全性和穩定性的指標。該比率雖然彌補了流動比率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動資產的構成。速動資產盡管變現能力較強，但它并不等于企業的現時支付能力。當企業速動資產中含有大量不良應收賬款時，或企業的短期股票投資套牢而轉化為事實上的長期投資時，即使該比率大于1，也不能保證企業有很強的短期償債能力。因此，該比率應與速動資產變現能力、應收賬款周轉率及壞賬準備率等相關指標結合起來分析。

　　3.利息保障倍數指標。

　　利息保障倍數反映了獲利能力對債務償付的保證程度。該比率只能反映企業支付利息的能力和企業舉債經營的基本條件，不能反映企業債務本金的償還能力。同時，企業償還借款的本金和利息不是用利潤支付，而是用流動資產來支付，所以使用這一比率進行分析時，不能說明企業是否有足夠多的流動資金償還債務本息。另外，使用該指標時，還應注意非付現費用問題。從長期來看，企業必須擁有支付其所有費用的資金，但從短期來看，企業的固定資產折舊費用、無形資產攤銷等非付現費用，并不需要現金支付，只需從企業當期利潤中扣除。因而，有些企業即使在利息保障倍數低于1的情況下，也能夠償還其債務利息。