今年10月份國際市場棉花價格上升熱潮不減

　　10月份國際市場棉花增產和產不足需的預期并存，將影響今年后兩個月棉價繼續高位波動。

　　受巴基斯坦洪澇災害、2010/11年度全球棉花庫存繼續下降，以及全球農產品集體漲價的拉動作用等因素影響，國際市場棉花價格從7月中旬開始快速上升，8月、9月英國展望指數環比分別上升7.36%、15.92%，美棉期貨價格環比分別上升8.34%、11.49%。10月份棉花價格繼續大幅上升，英國展望指數、美棉期貨月均價分別為127美分/磅、113美分/磅，分別比上月上升20.83%、16.88%，與去年同期相比分別上升89.39%、72.83%。10月26日兩者價格分別升至歷史最高價位的147美分/磅、130美分/磅，與本輪上漲初期的7月中旬價格相比分別上升76.68%、68.48%。

　　從供給上來看，本年度世界棉花產量大幅上升，且北半球棉花正值收獲期，集中上市的資源量對不斷上升的棉花價格有一定抑制作用;同時產不足需、庫存持續下降等因素仍將對棉價產生影響，預計今年后兩個月棉價仍將呈高位波動走勢。

　　(一)棉花產量大幅增加，且正值集中上市期，將對棉價的持續上漲產生一定抑制作用。

　　美國農業部報告預測2010/11年度(2010年9月開始)全球棉花產量為2541萬噸，比上年度增加334萬噸，增幅15.12%，連續三年減產的局面發生改變，基本持平于2004/05年度以來的年均產量。主產國中，美國產量為411萬噸，增產54.82%;印度產量為566萬噸，增產12.07%;巴西產量為152萬噸，增產30.85%。全球棉花生產大幅增加，供求關系有所改善;且目前正值北半球棉花收割期，集中上市的資源量可滿足短期市場需求，棉花價格持續上漲的勢頭有望得到抑制。

　　(二)消費量增加，庫存下降將支撐棉價不會大幅走低。由于全球經濟總體增長形勢趨好，棉花消費需求回暖。預計2010/11年度世界棉花消費量為2630萬噸，基本恢復至全球金融危機前的消費水平，在歷史上僅次于2006/07和2007/08年度消費量，與上年度相比增加2.57%。從產需關系情況看，棉花生產雖有大幅增加，但與需求相比仍有89萬噸的缺口，連續第五年產不足需，仍需庫存彌補，全球棉花庫存將繼續下降。預計2010/11年度世界棉花期末庫存降為972萬噸，降幅4.94%，為近六年最低水平。庫存消費比為37%，降至1996年以來最低水平。由于產不足需、庫存繼續下降等問題的存在，受其支撐價格難以出現大幅下降走勢。

　　(三)投機資金的炒作將增加棉花價格波動。今年7月份以來，歐美及亞洲部分農產品主產區惡劣氣候給未來供給帶來不確定性，投機資金借此機會大量涌入農產品期貨市場進行炒作。紐約期貨交易所數據顯示，截至10月底，棉花期貨非商業性持倉多頭為74758手，比7月中旬此輪棉價上漲初期增加了30340手，增幅為68.31%。投機資金的炒作也將增加棉花價格波動。