棉花市場暫時出現(xiàn)企穩(wěn)跡象 長期弱勢依舊

　　棉價弱勢依舊。

　　棉價持續(xù)下跌觸及了多頭買盤，從技術的角度看短期存在反彈需求，預期第一目標位在前期的跳空缺口26000元/噸附近。不過短期的反彈趨勢仍難擺脫本質的弱勢行情，因為基本面下游消費不旺仍是棉價反彈的絆腳石。

　　企業(yè)艱難去庫存，路途漫漫。自春節(jié)后紡織企業(yè)就忙于消化庫存，但是消費需求旺季不旺，棉紗、棉布銷售困難。而且很多企業(yè)庫存的都是前期的高棉價采購的棉花以及高棉價紡的紗，產品和原料價格出現(xiàn)明顯倒掛，企業(yè)面臨虧損。同時國家收緊銀行貸款的背景下，企業(yè)流動資金緊張。而且流動資金緊張的問題，普遍存在于棉花上下游的各個環(huán)節(jié)，包括棉商、紡企、服裝企業(yè)，這也是目前市場低迷的重要原因。近期長江流域小型紡織廠停產減產的較多，同時長江流域的電荒現(xiàn)象十分嚴重，紡織廠開機受到考驗。因此從下游消費面上看，棉價要真正企穩(wěn)反彈壓力仍然很大。

　　植棉面積增加，供應轉過剩。目前南半球主產棉國澳大利亞、巴西和阿根廷的棉花已入市銷售，而北半球棉花主產國都已陸續(xù)進入播種期。據(jù)相關機構預測今年各棉花主產國面積均有不同幅度的增加，其中美棉面積預計為1256.55萬英畝，同比增14.5%;印度棉花協(xié)會預計2011/2012年度印度棉花種植面積有望擴大15%;埃及棉花檢驗仲裁局預計，2011/2012年度埃及棉花種植面積將達到331.1萬畝，同比增加64%。中國方面據(jù)中棉所發(fā)布的2011年植棉意向報告數(shù)據(jù)顯示面積增幅為5%;而據(jù)我們實地調研今年我國的植棉面積增幅高于8%。若后期天氣因素良好，那么面積的增加勢必帶來產量增加。據(jù)美國農業(yè)部最新預測數(shù)據(jù)顯示2011/2012年度全球棉花總產為2715.5萬噸較上一年度增21.22%，而消費量僅微增2.64%，致使供需缺口較上一年度的294.8萬噸明顯縮窄并超113.6萬噸。新年度棉花供應轉過剩的格局對后期棉價亦是利空因素。

　　市場再傳下調出口退稅，直逼企業(yè)心理防線。雖然4月紡織服裝出口金額同比增長27%，但考慮國內棉價較上年同期上漲50%-70%，紗線、面料的生產成本也大幅上漲，紡織服裝出口金額增長中，價格上漲的貢獻率較大，因此紡織出口形勢實質并不樂觀。而16日市場關于國家相關部門已通過將紡織品出口退稅從16%下調至11%的決定的傳言又起，直逼出口型紡織企業(yè)心理防線。若傳言最后屬實，那么紡織企業(yè)邁向春天的步伐將更加艱難。

　　整體上目前市場分歧明顯，鄭棉期價還未突破箱體的邊緣點位，技術上前期26000元附近的跳空缺口有回補需求，但基于價格來源于供需的本質，后期棉價仍是回落走低的趨勢。