2012年8月23日機(jī)構(gòu)看盤(pán)-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉中線(xiàn)逢回落做多

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20304元/噸;229級(jí)19453元/噸;328級(jí)18541元/噸;428級(jí)17640元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10250 元/噸;粘膠短纖15830元/噸;C32S價(jià)格25570元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)棉價(jià)受?chē)?guó)際因素和國(guó)內(nèi)下游需求雙重影響，回暖還不明顯，加之國(guó)內(nèi)下游紡織業(yè)正面臨著嚴(yán)酷的行業(yè)洗牌，結(jié)構(gòu)調(diào)整致使紡織業(yè)對(duì)棉花的需求驟降，目前棉花價(jià)格主要受到收儲(chǔ)預(yù)期支撐。

　　3.進(jìn)口棉: 8月22日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，其中美棉和澳棉漲幅超過(guò)2美分，印度棉上漲1.5美分。目前，市場(chǎng)行情主要圍繞利多題材展開(kāi)，一方面是印度降水不足，新棉減產(chǎn)的預(yù)期可能引發(fā)政府對(duì)棉花出口政策的調(diào)整，另一方面，近期谷物價(jià)格漲幅明顯，使得棉花價(jià)格也水漲船高。此外，中國(guó)即將開(kāi)始收儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)也在逐漸向收儲(chǔ)價(jià)格靠攏。

　　4.ICE期棉：8月22日，ICE期棉低走后收回，收長(zhǎng)下影陽(yáng)線(xiàn)，未能突破前日高點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化。隨著新棉花年度的臨近，政策將成為中短期影響棉價(jià)的首要因素，棉花企業(yè)多預(yù)期棉價(jià)將出現(xiàn)一個(gè)向收儲(chǔ)價(jià)逐漸靠攏的過(guò)程，在此預(yù)期下，鄭棉下方空間有限。筆者堅(jiān)持中線(xiàn)逢鄭棉回落逐漸納入多單的思路不變。

　　[邁科期貨](méi)階段性氛圍偏暖 鄭棉待驗(yàn)證19700支撐

　　隔夜外盤(pán)，ICE棉花價(jià)格周三從三個(gè)月高位下滑，因棉花生產(chǎn)商銷(xiāo)售打壓。印度政府稱(chēng)，即使雨季降雨較少，但棉花種植仍在推進(jìn)，這也促使一些投資者獲利了結(jié)。印度雨季降水不足曾令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)農(nóng)作物的生長(zhǎng)可能受到影響。印度是全球第二大棉花生產(chǎn)國(guó)。洲際交易所(ICE)指標(biāo)月12月期棉收低0.42美分，報(bào)76.97美分。

　　消息面，印度棉花咨詢(xún)委員會(huì)(CAB)提供的數(shù)據(jù)顯示，2000/01年度以來(lái)，印度的棉花期末庫(kù)存一般都保持在該國(guó)一到兩個(gè)月的棉花消費(fèi)量，從未超過(guò)100萬(wàn)噸，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)對(duì)印度棉花期末庫(kù)存的預(yù)測(cè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于CAB的數(shù)據(jù)，平均高出至少一倍，以至于最高時(shí)(2008/09年度)竟然達(dá)到印度7個(gè)月的棉花消費(fèi)量。

　　國(guó)際市場(chǎng)，8月22日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，其中美棉和澳棉漲幅超過(guò)2美分，印度棉上漲1.5美分。目前，市場(chǎng)行情主要圍繞利多題材展開(kāi)，一方面是印度降水不足，新棉減產(chǎn)的預(yù)期可能引發(fā)政府對(duì)棉花出口政策的調(diào)整，另一方面，近期谷物價(jià)格漲幅明顯，使得棉花價(jià)格也水漲船高。此外，中國(guó)即將開(kāi)始收儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)也在逐漸向收儲(chǔ)價(jià)格靠攏。在下游消費(fèi)需求疲軟等利空因素被暫時(shí)忽略之后，外棉報(bào)價(jià)的上漲勢(shì)頭有望維持。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，22日，受到國(guó)內(nèi)鄭棉期貨價(jià)格連日來(lái)上漲的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)棉花收儲(chǔ)為棉市帶來(lái)一線(xiàn)曙光，讓一蹶不振的棉市得以喘息，但棉花市場(chǎng)的小幅回暖依然難改棉市的悲涼，只有消費(fèi)回暖，才能對(duì)上游原料形成有利支撐。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，8月22日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為92.85(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15748元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉98.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16509元/噸;烏茲別克斯坦棉94.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16020元/噸;西非棉90.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15384元/噸;印度棉88.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15158元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19453元/噸，上漲11元;B指數(shù)18541元，上漲8元。

　　行情分析，新年度收儲(chǔ)開(kāi)官臨近，國(guó)家將以20400不限量收儲(chǔ)，且高等級(jí)棉供應(yīng)日趨緊張，棉價(jià)從而獲得支撐，價(jià)格未來(lái)有望逐步向收儲(chǔ)價(jià)靠攏。美期重心震蕩上移，鄭棉突破區(qū)間上沿19700，今日關(guān)注有效性，站穩(wěn)仍將震蕩向上。

　　操作上，考慮止盈部分，少量多單繼續(xù)持有。　{page_break}

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)多單獲利平倉(cāng)至棉價(jià)回落

　　隔夜，國(guó)際大豆與玉米價(jià)格在多單獲利平倉(cāng)賣(mài)盤(pán)打壓下回落，同時(shí)印度政府表示該國(guó)棉花抵御了雨季降水不足的影響，棉花種植情況良好，這導(dǎo)致ICE期棉遭受拋售，跟隨大豆玉米價(jià)格回落，盤(pán)中最低至74.9美分/磅，尾盤(pán)收復(fù)部分失地，全天主力12月合約收跌0.33美分至76.97美分/磅，回調(diào)動(dòng)能基本釋放，上漲趨勢(shì)不改，如棉價(jià)能連續(xù)三天站穩(wěn)77.07美分/磅之上，未來(lái)棉價(jià)有望挑戰(zhàn)84美分/磅一線(xiàn)強(qiáng)壓力位。周二ICE期棉小幅回落，但主力12月合約依然站穩(wěn)且遠(yuǎn)離短期均線(xiàn)，短期均線(xiàn)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱增長(zhǎng)，漲勢(shì)將延續(xù)，12月合約如能站穩(wěn)77.07美分/磅之上，下一目標(biāo)將至84美分/磅一線(xiàn)。新年度即將到來(lái)，中國(guó)將執(zhí)行20400元/噸敞開(kāi)不限量的收儲(chǔ)政策，新年度棉花難以直供市場(chǎng)。另一方面，市場(chǎng)上配額基本耗盡，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨資源趨緊，棉花與棉紗價(jià)格有上漲趨勢(shì)，這成為近期棉價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α５軞W元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的拖累，全球紡織品服裝消費(fèi)并沒(méi)有復(fù)蘇，中國(guó)棉價(jià)大幅高于國(guó)際棉價(jià)，中國(guó)產(chǎn)品成本偏高導(dǎo)致其在國(guó)際市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，出口與消費(fèi)繼續(xù)萎縮，同時(shí)市場(chǎng)再次傳言相關(guān)部門(mén)正在商討拋儲(chǔ)事宜，9月收儲(chǔ)與拋儲(chǔ)同時(shí)進(jìn)行的概率極大，這制約了多頭人氣，也是鄭棉至高位回落的主要原因。目前來(lái)看，鄭棉將延續(xù)反彈格局，1301合約有向20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)格靠攏的趨勢(shì)，但缺乏消費(fèi)、資金與人氣的支持，對(duì)上漲不可過(guò)于樂(lè)觀，少量持有多單，周四繼續(xù)關(guān)注1301合約19700元/噸壓力位。