終端市場需求清淡　棉紡織格局難改

　　9月20日鄭棉期貨窄幅震蕩收小陰線，主力1301合約收盤較前一交易日下滑20元/噸至19780元/噸。成交量為124766手，持倉量增加3180手至240268手。從鄭棉主力前20位持倉排名看，多頭總持倉數增加2091手至65143手，空頭總持倉數增加947手至97696手，主力持倉凈空頭為32553(-881)手。昨日鄭商所棉花倉單為1125張，較上一交易日減少10張，有效預報為13張。

　　美棉市場外圍谷物市場大漲帶動美棉期貨收高，其中主力12月合約收盤上漲0.39美分/磅或0.51%，報收于76.41美分/磅。

　　現貨方面，9月20日中國棉花價格指數較上一交易日上漲8元/噸至18650元/噸。進口棉FCindexM價格較上一交易日上漲0.23美分/磅至90.15美分/磅，進口成本按滑準稅價格15312元/噸，進口棉按滑準稅每噸低于國產棉3338元。

　　下游市場，9月20日下游紗線價格方面，KC32S價格較前一交易日持平為25250元/噸，JC40S價格較上一交易日持平為30610元/噸。棉花替代品，9月19日滌綸短纖價格較前一交易日下滑30元/噸至11220元/噸;粘膠短纖價格較上一交易日下滑50元/噸至15150元/噸，粘膠市場小幅調整，下游觀望依舊。相關信息：昨天召開的中棉協的會議上，發改委張顯斌介紹新年度政策：當前落實臨時收儲政策;價格平穩運行是主基調;進口棉暫時不研究，今年后期不再發配額，明年等供求形勢明朗再確定;拋儲是為了新年度棉花上市前滿足市場需求，有新棉開始交儲，因此就決定停止拋儲;嚴格控制轉圈棉。

　　綜述：周四鄭棉期貨窄幅震蕩收小陰線。均線系統向上發散，KDJ延續向上，技術面偏強。宏觀方面，美國上周首次申領失業金人數超預期且8月份領先經濟指標下降，市場對全球經濟惡化憂慮升溫，美國股市多數收跌，國際原油期貨價格周四收盤漲跌互現，主要由于全球范圍內的制造業活動均表現疲弱，但西班牙債券標售結果較好，溫家寶表示要購買更多歐元區國債，風險偏好改善。美棉市場因獲利了結打壓收低。

　　昨日儲備棉投放成交量增價減，收儲成交量繼續增加4100噸至16290噸。棉花市場在原油大跌帶動商品期貨普跌情形下出現調整，浙江市場純棉精梳紗近日提價較多，上調幅200-300元，全棉坯布價格穩定，部分廠家出貨較好，聽聞有少量大單出貨，但紡企經營壓力較大格局未改?？傮w來看，全球主要發達經濟體“放水”依然不能緩解經濟放緩憂慮，風險偏好降低導致歐美CRB指數連續四日收陰。近期國內大宗商品多數也延續回調走勢，雖然鄭花期貨在前期利好政策支撐下表現相對抗跌，但棉紡織終端市場需求清淡格局難改，后期需求的疲弱將制約棉價向收儲價格靠攏的空間。因此投資者可拋空表現相對較弱的鄭棉1305合約，止損位20250。