快遞：“自營+自建”模式是虧損的

　　近年來，我國快遞行業的高速發展主要得益于電商的繁榮，二者互為助力。《論語》說：“夫仁者，己欲立而立人，己欲達而達人。”近年中國電商與快遞行業的共同發展完美地詮釋了何為“君子成人達已”。電商是快遞公司的貴人，反過來，快遞公司亦是電商的貴人，沒有它們電商只好自建物流了。

　　據國家郵政局數據，2008年至2015年間，快遞總業務量年均復合增長率達45%。2015年配送206.7億件(其中71.8%為異地)，總收入2769.6億元(其中54.6%來自異地業務)。異地、同城平均每單收費分別為10.19元和7.44元。

　　在阿里截至2016年3月31日的“2016財年”，GMV突破3萬億。在計算京東第三方實際交易金額時，我們假設退貨率為10%。不妨對阿里采用更嚴格的口徑，假設實際成交金額為GMV的70%。則可推知阿里2016財年實際成交金額為2.1萬億。假如物流成本占成交金額的10%，則阿里一家就給中國快遞行業帶來2100億營收。

　　2010年10月，京東平臺方才向第三方賣家開放，頭兩年主要是與旅行相關的產品(如機票)。

　　2012年起，第三方賣家的提供的品類迅速豐富了起來。到2013年末，自營業務供應商有6000家，提供的SKU超過220萬;2.35萬第三方賣家貢獻了2350萬SKU。

　　2015年，第三方賣家GMV超過2000億、占總GMV的44.3%。但第三方賣家使用“京東配送”的情況并未披露，只好推算。

　　京東的客戶會以三種方式之一拿到貨物：1)從京東倉庫發貨(體驗最好);2)第三方賣家發貨到京東分揀中心，京東完成后續的配送服務;3)第三方賣家直接向消費者發貨。

　　第一種情況就是眾所周知的“京東自營”。2016年4月1日實施的最新標準是：扣除直降、返現后的訂單金額低于99元時每單收6元(企業會員、鉆石會員則不能低于79元)。

　　財報從未披露第三方賣家使用京東物流的數據。只好通過簡單的測試來估算：打開京東APP，搜索某種商品(比如“電視機”、“筆記本電腦”、“手機”)，然后再按“京東配送”這個條件篩選。得到的結果中，未標“自營”的就是第三方賣家使用了京東的配送服務。

　　根據測試粗略估算，京東配送在第三方賣家訂單中占比不超過10%。其余90%的訂單由第三方物流配送。

　　2015年，京東直營業務GMV和營收分別為2556億和1677億。也就是說，扣除退貨、直降、滿減、返現后的實收金額只有1677億，不到GMV的七成。

　　假設第三方訂單退貨率為10%，則2015年實際成交金額約為1830億元。如果京東物流承擔其中10%，則為183億。

　　那么在2015年，京東自建的物流體系共完成價值1860億貨物的配送(1677億+183億)。139.2億“履約成本”大約相當于配送貨物價值的7.5%。

　　但“履約成本”只是物流成本的一部分。龐大的固定資產要折舊、無形資產要攤銷，還有貨款、發債的相關財務費用等等。因此履約成本占比只是物流配送成本占比的下限。

　　2015年，京東自營毛利潤率的上限是4.5%，自建物流配送成本的下限是7.5%!盡管以上推算難免存在誤差，但“‘自營+自建’模式是虧損的”這個結論應當能站得住腳。

　　8個年頭過去了，翻看順豐、申通、圓通財報，感覺我們中國的快遞公司已不似劉強東當年說的那樣不堪。他們的規模越來越大，服務品質不斷提升，三家在2015年合共賺了34億。而京東自建物流雖然體驗良好卻也代價不菲，以至成為贏利的“敵人”。