郭施亮談紅利稅調(diào)整是否真的有效？

　　時(shí)隔兩年半的時(shí)間，中國(guó)股市再度對(duì)紅利稅進(jìn)行調(diào)整。不過，對(duì)于此次的調(diào)整，卻直接暫免了持股期限超過1年的投資者的紅利稅。顯然，與前一次的紅利稅調(diào)整相比，這一次的利好成分也增加了不少。

　　隨著紅利稅的再度調(diào)整，其本質(zhì)意圖就是為了提升市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資意識(shí)，并助推投資者去挖掘頗具價(jià)值投資型的標(biāo)的。

　　市場(chǎng)長(zhǎng)期投資意識(shí)的建立，并非一朝一夕的事情。事實(shí)上，要從本質(zhì)上提升市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的意識(shí)，不僅要從紅利稅減免等方面下功夫，而且還得需要進(jìn)一步加快機(jī)構(gòu)投資者的引入，并以此提升機(jī)構(gòu)投資者在A股市場(chǎng)中的整體占比，為市場(chǎng)帶來更多的長(zhǎng)期投資意識(shí)。

　　不過，更為關(guān)鍵的是，在提升市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的意識(shí)之前，管理層也必須要營(yíng)造出一個(gè)公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，并嚴(yán)格規(guī)范好市場(chǎng)的運(yùn)行秩序，同時(shí)也需要大幅提升市場(chǎng)的違規(guī)成本，讓部分惡意投機(jī)者受到嚴(yán)厲的懲罰。

　　據(jù)悉，9月7日晚間，財(cái)政部、稅務(wù)總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，明確從9月8日起，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。

　　實(shí)際上，自2005年以來，我國(guó)也實(shí)行了多次的紅利稅調(diào)整政策。其中，在2005年，我國(guó)對(duì)股票紅利稅實(shí)行減半征收，即將稅負(fù)調(diào)整為10%，并一直沿用至2012年。然而，自2013年1月1日起，我國(guó)開始實(shí)行差別化的紅利稅征收政策。

　　具體而言，持股時(shí)間在1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)提升至20%;持股時(shí)間在1個(gè)月至1年之間的，稅負(fù)維持在10%不變。至于持股時(shí)間在1年以上的，則稅負(fù)直接減至5%。

　　顯然，面對(duì)當(dāng)年的差別化紅利稅征收政策，實(shí)則也引發(fā)了不少市場(chǎng)人士的熱議。其中，不少人認(rèn)為，這種差別化的紅利稅征收，實(shí)則屬于稅負(fù)的“明減暗增”。

　　從實(shí)際操作中，按照我國(guó)普遍投資者的持股周期來看，持股時(shí)間真正能夠長(zhǎng)達(dá)一年以上的，其所占的比例，卻是少之又少。然而，從過去實(shí)行長(zhǎng)期持股的投資者案例分析，更多屬于被動(dòng)式的持股，而并非主動(dòng)式的持股。由此一來，隨著差別化紅利稅征收政策的落地，實(shí)則也給多數(shù)投資者帶來了一定的成本壓力。

　　或許，從政策制定的出發(fā)點(diǎn)來看，確實(shí)會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的積極性影響。但是，考慮到當(dāng)前疲軟的市場(chǎng)環(huán)境，我們卻需要作出更多的思考。

　　實(shí)際上，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者在二級(jí)市場(chǎng)上的投資虧損幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了紅利稅的優(yōu)惠幅度。與此同時(shí)，針對(duì)此次紅利稅的調(diào)整，其實(shí)僅調(diào)整了一年以上持股期限的紅利稅，并沒有給一年以下的持股期限進(jìn)行紅利稅減免。由此一來，在這一政策落地之際，實(shí)則并未能夠從本質(zhì)上提振市場(chǎng)的投資信心，而面對(duì)疲軟的市場(chǎng)環(huán)境，也并未能夠刺激市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的熱情。