貴人鳥的困局：資產被凍結，多元化投資之殤

　　近日，運動休閑品牌貴人鳥公布公告稱，貴人鳥通過自查持有的資產狀態，獲悉新增部分房產及土地存在被凍結的情況。新增被凍結資產賬面價值約1.05億元，占公司最近一期經審計資產總額的2.21%。

　　據公開資料顯示，貴人鳥于2014年上市，頭頂“A股體育品牌第一股”的頭銜，總市值最高達逾400億元。登陸A股之后沒多久，伴隨著債券違約、資產凍結、股權拍賣等一系列負面消息，貴人鳥的股價一路走低，市值已不足23億元。

　　約12.8億元資產被凍結

　　3月19日，貴人鳥發布公告稱，公司新增8426.68萬元被凍結資產，公司累計被凍結資產賬面價值為11.75億元。與該公告一同發布的，還有公司股票可能被實施退市風險警示、公司控股股東所持469.50萬股股份被司法變賣的消息。

　　據4月2日的公告，又新增被凍結資產賬面價值約1.05億元，占公司最近一期經審計資產總額的2.21%。對于資產被凍結的原因，貴人鳥在公告中表示，經與相關機構咨詢，上述資產被凍結主要系公司未能按期兌付“貴人鳥股份有限公司 2016 年度第一期非公開定向債務融資工具”本息及“14 貴人鳥”債券本息，部分債權人向司法機關提出財產保全申請。

　　截至目前，貴人鳥累計被凍結資產賬面價值約12.8億元，占公司最近一期經審計資產總額的26.93%。

　　貴人鳥方面表示，公司未來仍然面臨大額債務違約風險。由于債務逾期，公司仍將持續面臨訴訟、仲裁、資產被凍結等不確定事項。公司將繼續積極配合受托管理人與債權人進行溝通，充分了解債權人的想法和訴求，盡快與相關債權人協商，爭取就債務解決方案達成一致意見，共同解決債務問題。

　　從目前的情況來看，這些投資占用了貴人鳥的大量資金，但產生的協同效應甚微。對于貴人鳥來說，2020年將成為保殼的關鍵一年，新的銷售體系能否被市場接納，值得期待。

　　多元化投資之殤

　　1月21日，貴人鳥發布業績預虧公告稱，預計2019年全年凈利潤虧損7.65億元至9.15億元。而在2018年，貴人鳥已巨虧6.86億元。

　　據公開資料顯示，貴人鳥的是債務逐年承壓。2016年~2018年，其負債總額分別為47.91億元、49.56億元、32.23億元，與之對應的資產負債率分別為60.62%、65.36%、67.81%，2019年公司負債繼續增大，截至2019年三季度末，總債務為33.42億元，資產負債率擴大到68.42%。

　　同時貴人鳥的債務危機，與其多元化投資不無關系。小編了解到，貴人鳥曾提出，要推動公司由“傳統運動鞋服行業經營”向“多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”的戰略轉型。

　　從2015年~2017年間，貴人鳥投資了虎撲、西班牙足球經紀公司BOY、康湃思體育、杰之行和名鞋庫，購買美國籃球裝備品牌AND1在中國市場的授權，同時與虎撲成立體育產業基金“慧動域”和“競動域”，以上項目累計耗資超過20億元人民幣。

　　貴人鳥為了實現多元化的發展，大力進行收購投資，但其投資涉及的各個行業并沒有獲得期待當中的回報。相反，盲目擴張讓集團財務負擔嚴重，元氣大傷以后，如今的貴人鳥是陷入債務黑洞了。

　　對此，業內人士表示，一直以來，貴人鳥的主營業務沒什么進步，多元化也沒突破，所以資本市場并不看好。在能力有限的情況下，聚焦主業務比多元化靠譜。

　　結語

　　多元化投資的步子邁得太大，貴人鳥并未能在涉足的眾多領域深耕，龐大的“多種體育產業形態”未能給貴人鳥帶來效益，在過去的時間里，貴人鳥也錯失了很多機會。下沉市場也是一片紅海，行業紅利已經被競爭對手分得七七八八了，現在留給貴人鳥的機會已經不多了。

　　在收購頻頻失敗和品牌陷入困境的情況下，貴人鳥開始重新審視自己的戰略，將目光重新聚焦主業，未來貴人鳥能否逆境突圍，仍是待解之謎。