千禧一代女生難伺候？這家中國時尚零售百強旗下高街潮牌巨虧破產

專注女裝主業的本土高端設計師品牌——日播時尚集團股份有限公司(以下簡稱“日播時尚”)近日發布公告稱，公司以債權人身份向人民法院申請對公司控股子公司廣州騰羿服飾有限公司（以下簡稱“廣州騰羿”）進行破產清算，但法院是否受理該申請、是否最終裁定宣告破產，存在不確定性。

記者據公開資料獲悉，廣州騰羿（經營品牌：CRZ）由日播時尚集團股份有限公司于2007年投資設立。以“A Different View !不同的答案!”的品牌核心理念，打造潮牌——CRZ。以國際性的設計與創意團隊，優質的終端管理體系，于2008年7月進入國內市場，銷售網絡覆蓋全國各大中城市。

CRZ為25-35歲千禧一代打造創新性的著裝體驗，通過創新的廓形、精致的裁剪以及色彩搭配與面料重構，實現多場景自由穿梭搭配，將街頭運動風與女性時裝風混搭融合，塑造高顏值“時裝潮牌”風格，用“潮趣美學”從新定義千禧一代都市女性美。

作為一個代表青年力文化的先鋒品牌，CRZ以富有創造力和表現力的千禧一代為原型，將高街時裝與潮流文化跨界創生，開創出屬于“時裝潮牌”的全新風格。將新鮮有趣的玩味感、高顏值的型格調、青年藝術的酷態度融為一體，塑造出獨特的 CRZ“潮趣美學”品牌定位，

不過，這樣一家先鋒品牌卻沒能逃過疫情沖擊，財報顯示，2019年以來，廣州騰羿旗下CRZ品牌經調整，未達到公司預期，加上疫情沖擊，致使2019年、2020年上半年CRZ品牌收入分別下滑24.11%、63.53%，虧損逐步擴大。

日播時尚表示，受服裝行業景氣度不佳以及品牌定位調整等影響，廣州騰羿經營面臨較大困難，出現持續虧損；2020年爆發的疫情更是造成其線下門店業績大幅下降，現金流緊張、虧損逐步擴大，已嚴重資不抵債，無法繼續經營，根據廣州騰羿經營現狀，公司對廣州騰羿啟動破產清算程序，未來將應集中資源發展核心業務，增強盈利能力。

公告顯示，截止2020年6月30日，日播時尚對廣州騰羿長期股權投資初始余額為385萬元，母公司對廣州騰羿的經營性借款余額8721.35萬元，后續，廣州騰羿若被人民法院受理破產清算，將被破產管理人接管，不再納入公司財務報表合并范圍，預計該事項對公司合并資產負債表歸屬于母公司股東的凈利潤影響不超過虧損4500萬元，最終影響金額以破產清算執行結果和年度會計師審計報告為準。

公開資料顯示，日播時尚主營業務為精品服裝的創意設計、工藝技術研發及生產銷售，專注于中高端時尚女裝領域，公司現有五個品牌——“broadcast播”、“CRZ”、“MUCHELL”、“broadcute播”和“PERSONALPOINT”。上述品牌在設計風格、品牌定位和目標客戶方面迥異，服務于不同人群，從多種維度去闡釋新時尚的生活方式。

憑借良好的產品品質和市場口碑，日播時尚產品獲得了眾多消費者的青睞以及行業主管部門和專業機構的廣泛認可，品牌影響力不斷提升。得益于深入執行全網全渠道和多品牌運營策略，日播時尚被中國連鎖經營協會評選為“2018年中國時尚零售百強企業”。

財報顯示，2019年度，日播時尚公司實現營業收入11.14億元，較上年同期下降1.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤881.31萬元，較上年同期減少2955.12萬元；經營活動現金凈流量為11548.60萬元，由上年同期虧損2479.68萬元顯著回籠14028.28萬元。

報告期內，broadcast播品牌主營收入增長0.81%，CRZ品牌下滑24.11%。同時進行營銷網絡調整，關閉低效及長期虧損店鋪，加強店員培訓，提升運營能力，促進店鋪業績上升，實現直營店效提升9.66%。

受疫情影響導致線下門店客流大幅銳減，日播時尚2020年一季度實現營業收入1.62億元，同比下降44.32%，凈利潤虧損1646萬元，截至報告期末，日播時尚賬面上的貨幣資金僅8912萬元。

長江證券分析師于旭輝表示，疫情期間銷售受限，品牌公司加盟業務收入降幅更甚。受限足因素影響，自 1 月下旬開始線下服裝門店客流銳減，同時 2 月高峰期實體門店閉店率普遍超過 70%；具備線上運營能力的品牌雖然將成交引導至線上，但跨區域快遞物流受限也致短期線上增速放緩。從零售表現來看，前 3 月限額以上企業服裝品類零售額累計同比-32%、穿類商品網上零售額累計同比-15%；4 月以來，實體渠道陸續恢復開店但客流恢復節奏偏弱，線上修復速度更快。

觀察來看，2020年年初以來，以實體渠道為主的服裝品牌有效銷售時間普遍減少 1-2 個月，受影響的主要是 2019 年冬和 2020 年春系列產品；反映到報表層面，2020年一季度代表性服裝品牌加盟業務增速偏弱，一方面是終端零售承壓背景下加盟商減少提貨，另一方面品牌公司也主動降低提貨標準并回收部分滯銷庫存。

申萬宏源研究員王立平則指出，從紡織服裝行業發展歷程來看，過去20年驅動力分為四個階段：加盟模式快速擴張→提價拉動盈利→回歸性價比為核心→個性需求引領創新制勝。當前階段核心競爭力是“創新變革能力”。大浪淘沙后的品牌服裝公司幾乎都經歷了從粗放增長的批發模式到精細化管理的零售模式蛻變。而在行業終端消費低迷、電商渠道崛起等背景下，當前階段的紡服公司更強調打造品牌調性以突破同質化。

王立平坦言，就子行業核心競爭力來看，運動服飾、童裝、制造龍頭均為未來優質賽道，首先，）運動服飾以需求增長為核心驅動：運動服飾持續提速增長，需求驅動背景下促進龍頭企業市占率提升，孕育出NIKE、Adidas、安踏體育等多個牛股；其次，大眾服飾以門店擴張為核心驅動：展店加速+店效提升推動收入及利潤增加，整體呈現女裝規模大、男裝格局穩、童裝增速高的格局；與此同時，高端服飾以財富效應和消費升級為核心驅動：長期財富效應催化，經濟增長自然帶動高端服飾經濟景氣；以“80后”和“90后”為代表的年輕消費者已成為奢侈品市場的主力軍，消費升級意愿強烈；此外，龍頭制造以擴產能、重研發為核心驅動力：產能和管理能力決定公司接單能力和成本控制水平，研發端決定議價權和大客戶依賴度。

而隨著2020年下半年電商滲透率的持續提升，以及品牌服飾線上銷售逐步回暖，占比持續提升，王立平預計，二季度線下零售逐月恢復至八九成，線上保持30%+增速，下半年銷售有望恢復快速增長，持續看好。