京東物流“低門檻”啟動招股 能否打破年后明星科技股“破發(fā)”魔咒？

作為今年上半年以來備受矚目的新股之一，京東物流終于正式啟動招股。

5月17日，根據(jù)香港交易所披露的最新資料，京東物流當日啟動股份全球公開發(fā)售。此次京東物流全球公開發(fā)售總計6.092億股，公開發(fā)售時間為5月17日至5月21日，價格區(qū)間為每股39.36港元至每股43.36港元，每手買賣單位為100股，股票代碼2618。

這也意味著，疊加其它傭金及交易費后，京東物流本次一手打新的門檻僅為4379.7港元。相較之下，今年以來港股打新的部分科技股中，快手、汽車之家、百度、嗶哩嗶哩、聯(lián)易融的門檻分別為11615.89港元、25434港元、12600港元、19960港元和9233港元。

截至17日17時30分，據(jù)老虎證券統(tǒng)計信息，京東物流已獲得108.39倍認購。“我個人認為京東物流基本面沒有問題，是可以嘗試打新的，”有不愿具名的券商分析人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“但當下其股價走勢更重要的還是看大盤及整體市場熱度。”

此次京東物流全球發(fā)售募集資金凈額預(yù)計約為247億港元。IC photo

募資247億港元

京東物流于17日至21日正式啟動招股，預(yù)計5月28日將在港交所掛牌交易，美銀證券、高盛、海通國際為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。

同時，京東物流IPO獲得7名基石投資者同意認購約119億港元股票，包括軟銀、淡馬錫、Tiger Global、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金及中國誠通投資、黑石、Matthews Funds和Oaktree。

根據(jù)京東物流披露的招股資料，假設(shè)發(fā)售價為每股股份41.36港元（即發(fā)售價范圍每股股份39.36港元至43.36港元的中位數(shù)），經(jīng)扣除公司就全球發(fā)售已付及應(yīng)付的承銷傭金及其他預(yù)計開支后，假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，此次京東物流全球發(fā)售募集資金凈額預(yù)計約為247億港元。

這也就意味著，以發(fā)行價中位數(shù)計算，假如未行使超額配售權(quán)，基石投資者認購額約占募集資金規(guī)模的48%。

京東物流方面稱，本次募資金額將有一半以上用于升級和擴展六大物流網(wǎng)絡(luò)，保持競爭優(yōu)勢；部分募資將用于開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進技術(shù)，包括自動化科技、數(shù)據(jù)分析與算法以及其他底層技術(shù)等；還有部分募資將用于擴展一體化供應(yīng)鏈解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶。

據(jù)京東此前披露的招股書顯示，京東物流過去三年保持了高速增長，2018、2019及2020年，京東物流營收分別為人民幣379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長31.6%，2020年同比增長47.2%。2021年一季度，京東物流收入224億元，同比增長高達64.1%。

從外部收入來看，京東物流外部客戶收入占比已經(jīng)從2018年的29.9%、2019年的38.4%增長至2020年的46.6%，其中2020年外部客戶收入增速近79%，自2017年開啟的對外開放戰(zhàn)略成效顯著。

同時，一體化供應(yīng)鏈收入是京東物流營收的主要構(gòu)成。2020年，京東物流一體化供應(yīng)鏈收入占總收入的比重達到75.8%。根據(jù)灼識咨詢報告，京東物流是中國最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。在2020年，京東物流服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)超過19萬。

截至2020年12月31日，京東物流運營超過900個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，倉儲總面積約2100萬平方米。

“京東物流倉配模式保證服務(wù)時效，營收增速較快，同時作為國內(nèi)時效件市場主要參與者，與順豐、EMS經(jīng)濟模式有所差異，”中國銀河證券研究院分析團隊指出，“在快遞市場新競爭格局下，‘綜合物流+品質(zhì)物流’是發(fā)展目標，看好順豐、京東物流的中長期配置價值。”

“破發(fā)”魔咒？

“京東物流什么時候開始認購？”“感覺又是一個靠搶的大肉股。”早在今年2月京東物流遞交招股書后，便有多位投資者摩拳擦掌，躍躍欲試。

這與2020年整個港股打新市場的火爆密切相關(guān)，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道不完全統(tǒng)計，去年至今年2月，打新首日收獲頗豐的標的并不鮮見。

2020年7月10日，全球最大電子霧化設(shè)備制造商思摩爾國際在港交所上市，收盤漲幅達到150%，首日每手盈利高達18600港元；同日上市的歐康維視生物-B漲超152.39%，每手盈利達11170.19港元。2020年9月25日，房地產(chǎn)軟件解決方案提供商明源云首日上市收漲86.06%，首日每手盈利約14199.9港元。

2月5日，快手的上市將打新首日收益推向了高潮。快手當日在港交所開盤最高上漲193.913%至338港元，以發(fā)行價每股115港元計算，快手打新首日每手盈利高達23500港元。

不過春節(jié)之后，多個赴港上市的科技股在短時間內(nèi)甚至開盤首日“啞火”。3月15日以176.3港元發(fā)行價二次上市的汽車之家，3月23日摸高至199.6港元后便一路下行，近日觸及173港元的低點。

以“前后腳”節(jié)奏二次上市的百度和嗶哩嗶哩，同樣沒有逃離破發(fā)的命運。3月23日百度以252港元上市后平收，此后股價持續(xù)下探，目前報于183港元。一周后上市的嗶哩嗶哩更是于首日直接破發(fā)，截至5月17日收盤，股價759港元。

打新首日獲益的不確定性，也在推動市場情緒發(fā)生變化。“近期大部分標的都不準備打新了，準備緩緩。”有港股投資者向21世紀經(jīng)濟報道記者直言道。亦有投資者表示，面對京東物流依然心癢，但考慮到目前多只股票深套，且大盤表現(xiàn)一般，因而仍在猶豫。

不過，也有更多的投資者依然表現(xiàn)了對京東物流的熱情。啟動新股認購半天內(nèi)，京東物流便收獲了110倍的認購。“已經(jīng)等京東物流半年了，這是我第一次嘗試打新。”有投資者向記者表示，“期待京東物流上市首日的表現(xiàn)。”