硬科技的“高光”一季報：面板利潤增幅最高 半導體迎來需求周期

2021年一季度，科技行業迎來業績高光時刻。

Wind數據顯示，在A股市場上，電子元件及設備、半導體、通信設備等多個硬科技領域實現整體增長。其中，半導體核心94家企業在今年一季度總營收為1213.03億元，同比增長了50.1%；歸母凈利潤為116.18億元，同比增長了99.18%。電子元件及設備相關的285家企業，在一季度總營收為6128.8億元，同比增長40.69%；歸母凈利潤為333.85億元，同比增長了161.66%。

去年至今，疫情多變、全球科技產業鏈重塑的當下，更凸顯了科技創新的重要性。隨著疫情緩解后需求增長，今年一季度科技行業景氣還在持續。

同時，國家密集出臺科技創新新政，支持核心技術發展。“十四五”規劃中提出，培育先進制造業集群，推動集成電路等產業創新發展；此前，財政部官網發布了關于支持集成電路產業和軟件產業發展進口稅收政策的通知；5月4日，為了大力推動5G應用發展，工業和信息化部起草編制了《5G應用“揚帆”行動計劃（2021-2023年）》，目標到2023年，5G個人用戶普及率超過40%，用戶數超過5.6億。政策加持下，科技產業將開啟新局面。

上游芯片的短缺，正在對面板市場增長產生影響。視覺中國

漲價潮延續，“訂單已經排到10月”

根據光大證券對重點公司的測算，電子行業2021Q1（A股）365家公司收入為8344.64億元，同比增長 41.9%；全行業歸母凈利潤為 475.96 億元，同比增長 176.9%。半導體、消費電子、顯示器件、元件、PCB、安防、LED、汽車電子八個行業的收入和歸母凈利潤均實現大幅度增長。

一方面，增長幅度受去年同期基數偏低影響，隨著2021年疫情緩解，市場逐步恢復狀態，需求增長；另一方面，由于上游元器件短缺，一季度仍呈現供不應求的關系，漲價潮還在持續。

這也反映到產業鏈上各環節，一位機電器械外貿從業人員告訴21世紀經濟報道記者，今年一季度業績大幅好轉，訂單已經排到今年10月份，呈現供不應求的狀況，同時由于原材料漲價30%-40%，公司的器械也上漲了10%左右。

具體來看各個電子行業，各個子行業細分領域在本季度中凈利潤增速排序前十名為：顯示器件-面板（+16181.6%）、PCB-PCB設備（+475.5%）、半導體-設備（+429.5%）、消費電子-電池（+323.4%）、消費電子-聲學（+242.5%）、半導體-MEMS（+206.2%）、消費電子-射頻（+203.0%）、半導體-封測（+173.5%）、顯示器件-顯示模組（+172.7%）、PCB-覆銅板（+148.4%）。凈利潤前10名公司為京東方A、工業富聯、TCL科技、海康威視、立訊精密、藍思科技、彩虹股份、韋爾股份、歌爾股份、傳音控股。

凈利潤前十名中，有四家公司和面板產業直接相關。從龍頭看，數據十分亮麗，京東方一季度歸母凈利潤51.82億元，同比增長814.46%，單季利潤已經超過去年全年；TCL科技一季度歸母凈利潤24億元，同比增長489%。群智咨詢數據顯示，京東方一季度出貨約1300萬片，同比增加48.2%，市占率達到33%；TCL華星出貨數量約235萬片，同比增長超一倍，市場份額6%。

不過，值得注意的是，上游芯片的短缺，正在對面板市場增長產生影響。群智咨詢PC事業部研究總監李亞妤向21世紀經濟報道記者表示，全球顯示器面板市場需求在一季度仍然表現強勁，但受限于DDIC供應緊張，疫情后單季4000萬片以上的出貨增勢未能延續，進而導致面板價格快速上漲，進一步放大了疫情下半場的市場風險。

她還表示，進入二季度，顯示器面板廠商依舊會受到IC缺貨影響，但隨著IC供應商增加、擴產及各應用間供應量的調整，預計供應會輕度緩解，二季度顯示器面板出貨量僅環比小幅恢復，同比將呈現五個季度以來首次下滑。群智咨詢（Sigmaintell）預計，二季度顯示器面板出貨數量約4100萬片，環比增長4.6%，同比下滑3.4%。

再看通信行業，2021年一季度全行業收入為1811億元，同比增長19.5%；全行業歸母凈利潤為64億元，同比增長114.3%。剔除影響較大的（聯通、中興）后，全行業收入為 726 億元，同比增長 29%；全行業歸母凈利潤為25.4億元，同比增長 210.6%。這主要還是因為通信產業鏈重要環節部分集中在武漢，2020Q1 受疫情影響較大，基數較低。

若以2019Q1 為基數，則全行業收入增長9.8%，凈利潤增長2.4%；若剔除中興投資收益影響，則凈利潤增速為負；剔除影響較大的（聯通、中興）后，行業收入增速 4.3%，凈利潤增速-31.9%。產業鏈已表現出盈利下滑跡象，一方面由于2021年運營商5G大規模集采尚未啟動，另一方面2021年三大運營商資本開支增速較低也影響了行業景氣度水平。

產能短缺晶圓廠忙擴產

作為國之重器，半導體行業受到前所未有的關注。盡管國內半導體行業和國際大廠仍存差距，在全球產業鏈重構、貿易環境變幻的背景下，存在市場機遇。據半導體產業協會（SIA）最新數據顯示，今年一季度，全球半導體產品的銷售額達到了1231億美元，同比增長17.8%，環比也增長3.6%。在全球缺芯蔓延之下，國內的晶圓廠、設備廠迎來擴產潮，一季度諸多半導體企業業績飆升。

半導體領域重點公司2021Q1整體收入為901.99億元，同比增長37.9%；整體歸母凈利潤為97.23億元，同比增長113.8%。在產業鏈細分環節中，設備的數據最為亮眼，歸母凈利潤增速最高，達到了429.5%，收入同比增加45.0%。此外，設計領域收入同比增加46.4%，歸母凈利潤增長113.2%；封測收入增加33.7%，歸母凈利潤增長173.5%。

在信達電子方競團隊看來，缺貨漲價態勢下，最直接受益的當屬晶圓廠和IDM，“需求高漲下，晶圓廠訂單無虞，同時可通過漲價和高產能利用率，獲取更多的業績彈性。而IDM可憑借自有產能優勢，保證下游客戶供給，從而搶占市場。此外，相較數字及模擬IC，功率半導體更偏標準品，可替代性更強。如海外廠商缺貨，可快速形成國產替代。”方競表示。

比如功率IDM廠商士蘭微一季度實現凈利潤1.74億元，同比增長7726.86%；華潤微凈利潤4億元，同比增長251.8%。晶圓代工廠中芯國際和華虹半導體均在擴充產能，中芯國際2021年預計資本支出280.9億元，最新的投資項目是在深圳擴建12英寸晶圓廠，投資23.5億美元，重點生產28納米及以上制程芯片，預計月產能4萬片12英寸晶圓，于2022年開始生產。

半導體設備迎增長

而晶圓代工擴產，也帶動半導體設備業績增長，國際龍頭ASML一季度業績暴漲。國內來看，中微公司一季度凈利潤1.38億元，同比增長了425.4%；北方華創一季度凈利潤0.73億元，同比增長175.3%；精測電子凈利潤0.65億元，同比增長934.5%；港股的ASM Pacific凈利潤5.22億元，同比大漲2110.2%。

行業協會SEMI近日發布報告稱，全球半導體制造設備的銷售額從2019年的598億美元飆升19%，至2020年的712億美元，創下歷史新高。

此外，信達電子也指出，封測行業的產能短缺也是極為嚴重，據產業鏈調研，目前主流封測廠商漲價有20%左右，漲價順周期疊加高產能利用率，可顯著推動公司業績表現。如近期通富微電發布一季報，預計2021年Q1歸母凈利為1.4億-1.6億元，同比大幅扭虧。長電科技一季度實現凈利潤3.86億元，同比增長188.68%。

設計環節的業績則出現分化情況，在缺芯環境下，小設計公司更難生存，龍頭企業往往能掌握更多上游資源。但即便是龍頭企業，也出現業績下滑情況。在國內半導體設計重點企業中，韋爾股份一季度凈利潤10.41億元，同比增長133.8%；卓勝微凈利潤4.92億元，同比增長224.3%；兆易創新凈利潤3.01億元，同比增長79.4%。但是，瀾起科技凈利潤同比下滑了49%、思瑞浦凈利潤同比下滑27.7%、匯頂科技下滑23.5%，這與公司的技術、產品結構、策略等均息息相關。

眼下，半導體景氣還在持續，結構性短缺也將持續。信達電子認為，當前迎來5G、AIOT、汽車電子等新一輪的需求爆發，半導體市場將迎來長達5-10年的需求周期。