一周點評｜6月7-11日 滌綸長絲 漢服市場或存在巨大發展潛力

滌綸長絲在化纖產業中發展潛力無窮

　　由于中國、印度和東南亞等地區勞動力成本相對較低，化纖產業發展空間較大，正承接著世界化纖產業轉移。

　　化纖產業的全球產能主要分布在我國、印度、東盟、韓國、西歐等國家和地區。受下游化纖貿易集散地和主要原材料供應商的分布影響，我國化纖產能主要分布在浙江省、江蘇省和福建省，行業區域性特征較為明顯。
經過40余年的發展，我國化纖行業從無到有、從小到大、從大到強。

　　2020年，我國化纖產量超6000萬噸，占全球總消費量的70%，上游原料 PX、PTA 和乙二醇國內消費量約占全球消費量的60%。我國成為了全球范圍內名副其實的化纖行業生產強國，目前主要形成了以內銷為主、合成纖維為主流產品的市場格局。化纖產業規模效應明顯，龍頭企業壟斷效應明顯，主導并掌握著化纖行業的話語權。
　　其中，滌綸長絲在整個化纖產業中占據約80%的比重，未來化纖行業的景氣程度主要取決于滌綸長絲市場的發展。
滌綸長絲產量增長迅速
　　2020年，我國滌綸產量近5000萬噸，在化纖產業中占比約80%，但增速緩慢，僅為3.9%，滌綸纖維產未來的發展取決于下游產業能否很好地支持其增長。未來增長主要依靠長絲。滌綸長絲的進入壁壘相對較低，對下游議價能力弱。以一座30萬噸長絲廠為例，12億左右的初始投資，配置400個工人，即可形成一個年收入2億元的中型企業，一般10-15年可以收回投資。另外，長絲生產的直接人工成本占比持續低于2%，不存在劉易斯拐點后人工成本上升的劇烈沖擊，產業鏈將長期留在國內。
滌綸長絲市場寡頭效應明顯

　　歸根結底，滌綸長絲企業的核心競爭力在基于規模效應的原材料成本優勢、物流費率、優質客戶黏性。目前滌綸長絲一般為兩類企業，一類是全產業鏈布局的一體化企業，代表企業榮盛石化、恒逸石化、恒力石化，另一類是基于區域性原材料成本優勢深耕化纖中下游的企業，代表企業有桐昆股份、新鳳鳴、恒力石化。上述五家企業合計市值近5,000億元，產量超五成。
　　滌綸產品價格相對便宜，各企業之間運營的差異性更多在產業鏈的全面覆蓋與成本管控環節，但產品整體相對同質化。未來滌綸長絲的增長在于產量擴張和下游市場需求回暖，2021年恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴預計共投產250萬噸長絲，預計為行業貢獻增速1%，下游市場的增長確定性，隨著龍頭公司一季度財報公布，穩步增長態勢明顯，帶動滌綸長絲需求增加。

龍頭企業逐漸占領國內化纖市場
　　未來化纖產業看好通用型材料的發展。

　　機遇與挑戰下，中國涌現了一批具備競爭優勢的龍頭企業，在去年疫情考驗下國際競爭力初步顯現，優秀化纖企業的競爭優勢明顯。隨著全球化進程，技術革命的不斷深入，未來化纖產業將持續做大做強。
漢服市場或成紡織服裝市場發展的又一主力軍

　　近年來，以漢服為代表的國潮風，正在帶動新一輪的消費熱點。有數據顯示，2021年，漢服市場銷售規模預計超過100億元。

　　在成都，古風時裝產業成為文旅消費新增長點，去年行業總體產值約6億元。