煤炭沖高回落 鐵礦石腰斬

“暴漲”與“暴跌”成為近期大宗商品期貨市場(chǎng)的主旋律。

在供需關(guān)系的主導(dǎo)下，疊加市場(chǎng)炒作的因素，動(dòng)力煤、焦煤和焦炭所組成的“煤炭三兄弟”在近期價(jià)格飛漲。另一邊的鐵礦石則持續(xù)陷入墜落的深淵，短短幾個(gè)月間，從不可一世的歷史高位慘遭腰斬，成為本輪大宗商品漲價(jià)潮中的罕見現(xiàn)象。

煤炭價(jià)格的高漲炙烤著多個(gè)下游行業(yè)，上漲的焦煤和焦炭價(jià)格持續(xù)擠壓下游鋼鐵行業(yè)的利潤空間，動(dòng)力煤價(jià)格飛漲則讓水泥、煤電廠叫苦不迭。除了安全與壓減產(chǎn)能以外，年底各地的一場(chǎng)能耗雙控行動(dòng)也在悄然展開，為各個(gè)行業(yè)帶來更加復(fù)雜的影響。

煤炭飛漲鐵礦石暴跌

煤炭的價(jià)格在近日的暴漲引起各方關(guān)注，盡管近幾日漲幅相對(duì)平靜，但價(jià)格仍處于歷史高位，動(dòng)力煤期貨價(jià)格漲破千元，整體市場(chǎng)并沒有明顯降溫跡象。

截至北京時(shí)間9月17日，動(dòng)力煤主力期貨合約價(jià)格來到1057.8元/噸，此前最高觸及1094元/噸的高位，較一年前價(jià)格上漲近八成；焦煤期貨主力合約價(jià)格為2693元/噸，9月10日最高觸及3099元/噸的高位，同比漲幅超過一倍；焦炭價(jià)格為3218元/噸，最高觸及3847元/噸的高位，同比接近翻倍。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，煤炭供不應(yīng)求的局面持續(xù)。陜西榆林等地礦企產(chǎn)銷兩旺，不少電廠與化工廠無奈接受高價(jià)，投入到搶煤大潮之中。

全球范圍內(nèi)來看，大宗商品漲價(jià)的熱潮仍未消退，包括原油、天然氣、鋁、銅等產(chǎn)品的價(jià)格都在上漲。但上半年風(fēng)頭無兩的鐵礦石，卻在近期持續(xù)暴跌，走出了極為罕見的行情。

普式鐵礦石價(jià)格指數(shù)在9月8日開啟持續(xù)下跌，到9月17日，8個(gè)交易日累計(jì)直線下跌32.3美元/噸，跌幅24.3%。若按照今年5月創(chuàng)下的233美元/噸的歷史高點(diǎn)來計(jì)算，鐵礦石期貨高價(jià)在短短四個(gè)月內(nèi)已經(jīng)被攔腰截?cái)唷?/p>

9月17日，10月交割的新加坡鐵礦石期貨主力合約一度跌破100美元/噸，日內(nèi)跌幅超過7%，創(chuàng)下2020年7月以來的最低水平，鐵礦石期貨創(chuàng)下有史以來該期貨最差的單周表現(xiàn)。

國內(nèi)市場(chǎng)方面，截至9月17日下午收盤，鐵礦石主力合約已經(jīng)跌至629元/噸，跌幅達(dá)到53%，創(chuàng)下了2020年5月以來的新低。

供需主導(dǎo)冰火兩重天

煤炭、鐵礦石和鋼鐵等期貨被合稱為黑色系，上半年曾集體飛漲。如今卻因?yàn)楣┬桕P(guān)系的變化，走出了完全不同的路徑。

自7月底開始一個(gè)多月時(shí)間，焦煤期貨價(jià)格沖上歷史新高，整個(gè)煤炭板塊大幅拉升將近70%，上漲的原因除了資本的推動(dòng)，主要就是供需的矛盾。

蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王思雅指出，上半年國內(nèi)焦煤需求不斷增長，尤其是鋼材價(jià)格的大幅走高刺激了鋼廠生產(chǎn)積極性，市場(chǎng)對(duì)于焦炭和焦煤的需求不斷增長，而煤炭供應(yīng)不足導(dǎo)致價(jià)格上漲。

自本周開始，煤炭價(jià)格出現(xiàn)回落，一方面由于政策趨嚴(yán)，比如大商所多次上調(diào)手續(xù)費(fèi)和保證金，通過提高交易成本來抑制瘋狂炒作，以此來為雙焦降溫；另一方面，發(fā)改委約談能源企業(yè)，要求企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)，尤其是長協(xié)價(jià)。在綜合因素的影響下，煤炭價(jià)格直接掉頭向下。

從整體來看，當(dāng)前國內(nèi)煤炭進(jìn)口主要來自蒙古、俄羅斯和加拿大等國，由于煤炭運(yùn)輸受到氣候影響更為直接，所以到貨周期具有很大的不確定性。在供應(yīng)不穩(wěn)定的情況下，目前價(jià)格還有一定支撐。

某大型煤化工行業(yè)相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，近期焦煤價(jià)格大漲，焦炭價(jià)格也跟隨上漲，但焦煤的成本已經(jīng)大幅擠壓了焦炭的利潤，焦炭企業(yè)利潤空間有限，有部分企業(yè)已經(jīng)處于盈虧邊緣。

在鐵礦石一側(cè)，自下半年開始的限產(chǎn)政策逐漸落地，直接沖擊了鐵礦石的市場(chǎng)需求，供需關(guān)系變化帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格暴跌。從政策端來看，上半年產(chǎn)量大漲的地區(qū)粗鋼產(chǎn)量均需明顯下調(diào)，部分地區(qū)的鋼鐵行業(yè)則遭遇能耗雙控的影響，在限產(chǎn)的基礎(chǔ)上再度減產(chǎn)。

王思雅指出，對(duì)于鐵礦石來說，需求端限產(chǎn)依舊壓制鐵礦石，供應(yīng)端增量壓力尚可，目前情緒面偏空，鐵礦石短期內(nèi)難有起色。

在鋼材方面，雖然限產(chǎn)趨嚴(yán)，但落地還有一定的周期性，目前鋼廠減量一般，多集中在個(gè)別區(qū)域，其余基本符合市場(chǎng)預(yù)期。值得注意的是，電力資源緊張導(dǎo)致限電力度增加，進(jìn)而影響生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將持續(xù)到10月份，產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)影響市場(chǎng)

商品價(jià)格大幅變動(dòng)疊加新政策的出臺(tái)，對(duì)水泥、煤電、鋼鐵、焦化等行業(yè)帶來了更加復(fù)雜的影響。

今年以來，多地出現(xiàn)安全事故，在嚴(yán)峻的形勢(shì)下各地安全檢查工作也變得更為嚴(yán)格，直接影響到了多地煤礦的產(chǎn)量。此后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和夏季高溫帶來電力需求大增，更加刺激了煤炭需求的增長。下半年開始，多地能耗管控動(dòng)真格，限電限產(chǎn)變得更為常見。

中電聯(lián)表示，當(dāng)前煤電企業(yè)燃料成本大幅上漲，但難以有效向外疏導(dǎo)，企業(yè)虧損嚴(yán)重，普遍資金周轉(zhuǎn)困難。國家采取重點(diǎn)提庫和供應(yīng)的措施，目前以東北地區(qū)和供熱電廠補(bǔ)庫為主，守住民生底線。為控制耗量，多地開始針對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施有序生產(chǎn)政策，并出臺(tái)節(jié)電措施，后續(xù)電力電煤消耗將明顯減少。

而在另一端，云南、廣西、江蘇、山東、山西等地相繼明確兩高范圍，收緊了能耗雙控的管理力度。

節(jié)能形勢(shì)嚴(yán)峻的江蘇省，近期已在水泥、鋼材等多個(gè)行業(yè)實(shí)施限產(chǎn)或是停產(chǎn)，云南、貴州等地也因?yàn)槟芎墓芸貙?duì)電解鋁、水泥等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行限電，這也直接帶動(dòng)了當(dāng)?shù)厮?、鋁等價(jià)格的抬升。

有水泥行業(yè)分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，煤價(jià)的上漲已經(jīng)推漲了水泥的價(jià)格，限產(chǎn)則進(jìn)一步加劇了這種趨勢(shì)，但整體市場(chǎng)需求卻并不旺盛，呈現(xiàn)出供需兩弱的尷尬態(tài)勢(shì)。