軟件定義汽車時代將至 光庭信息IPO闖關成功

8月10日，深圳證券交易所創業板上市委員會召開2021年第46次審議會議，審議通過武漢光庭信息技術股份有限公司（以下簡稱“光庭信息”）創業板IPO申請。武漢上市公司再添一枚新兵。

公開資料顯示，光庭信息成立于2011年1月17日，由羅躍軍、朱敦禹、王軍德共同出資設立，三人分別持股90%、5%和5%。2015年，經過系列資本運作，朱敦禹的哥哥朱敦堯成為公司第一大股東。

此次IPO，光庭信息計劃募資3.87億元。募集資金主要用于基于域控制器的汽車電子基礎軟件平臺建設項目、智能網聯汽車測試和模擬平臺建設項目，及智能網聯汽車軟件研發中心建設項目。

2018年至2020年，光庭信息實現營業收入分別為2.43億元、3.05億元、3.34億元，歸母凈利潤分別為6981萬元、5871萬元、7301萬元。

實控人為博導

得益于武漢豐富的高校資源，近年來在湖北省“上市公司倍增計劃”的刺激下，越來越多有著高校老師背景的創業者不斷涌現。此次光庭信息順利上市，或許意味著背靠高校，有著豐富科研能力的科技型公司將受到資本市場的青睞。

本次IPO前，朱敦堯直接持有公司56.0082%的股份，加上間接持股部分，朱敦堯合計控制公司69.324%表決權，為公司控股股東及實際控制人。上汽（常州）創新發展投資基金有限公司（以下簡稱“上汽創投”）持股9.5513%，為公司第二大股東。

值得注意的是，朱敦堯不僅在武漢大學衛星導航定位技術研究中心兼職教授，還擔任武漢理工大學博士生導師、教授。

目前，在公司的9位董事會成員中，除了一位為本科學歷外，其余均為碩士或者博士研究生學歷。公司的高級管理人員也基本均為研究生以上學歷人才。

在技術人才方面，光庭信息稱：“隨著汽車向智能化、網聯化和電動化發展，公司將大力引進在前沿技術研究、產品及戰略規劃等方面具有豐富實踐經驗和領先意識的高端人才，并通過引進和自主培養相結合的方式組建研究團隊對人工智能、物聯網、云計算、大數據等關鍵技術領域進行突破，補齊公司的人才短板，滿足公司規模化發展的需求。”

產業地位漸升

隨著時代發展，軟件定義汽車（SDV）時代漸行漸近。

“軟件定義汽車”的顯著特點是硬件高度集中化、標準化，在此基礎上軟件可實現與硬件解耦，各種新興軟件技術得以在汽車中應用。

2021年以來，眾多科技企業開始進入造車行列。4月以來，OPPO開始籌備造車事宜，360通過戰略領投哪吒造車D輪融資進軍汽車行業，華為也在與多家車企開展合作。平安證券分析師付強分析稱，科技企業進入車生態，將加速汽車智能化的進程，也大幅提升了軟件尤其是操作系統在車生態中的重要性。

目前主流的汽車電子軟件服務商有Elektrobit、中科創達、東軟集團等。相對于其他軟件定制市場，汽車電子軟件市場格局比較分散。根據天風證券研究所預測，2018年汽車軟件定制市場規模約為65.40億元，2023年全球汽車軟件定制市場空間有望達到275.42億元，年均復合增長率為30%。

根據招股書，光庭信息本次IPO擬募資3.87億元也將投入基于域控制器的汽車電子基礎軟件平臺、智能網聯汽車測試和模擬平臺、智能網聯汽車軟件研發中心等項目建設。

開源證券分析師任浪分析稱，軟件定義汽車時代，光庭信息產業地位顯著提升，Tier2-Tier1-Tier0.5（供應商等級）角色轉變路徑日漸清晰。隨著車載軟件開發復雜程度的日益提升，公司產業地位正逐步從Tier2轉變為Tier1，可與硬件供應商合力為整車廠提供有競爭力的產品解決方案，或直接對接整車廠為其提供有力的軟件開發支持。

在任浪看來，未來光庭信息將以Tier0.5身份，全流程深度參與汽車電子軟件的策劃、設計、開發與評價，協助汽車整車制造商建立基于新型電子電氣架構、面向服務的架構（SOA）的軟件研發和服務體系，構建汽車整車制造商軟件核心競爭力。

不過受疫情影響，去年我國汽車產量和銷量雙降。2020年，我國汽車產量和銷量分別為2522.5萬輛、2531.1萬輛，同比分別下降2.0%和1.9%。光庭信息主要從事的汽車電子軟件相關業務與新車型或新功能的推出密切相關。雖然相關業務短期內受汽車銷量的影響較小，但如果汽車銷售行業持續不景氣，汽車整車制造商及汽車零部件供應商或將暫緩新車型或新功能的研發計劃，可能給公司的經營業績帶來不利影響。

曾突擊出讓地圖業務控制權

在上市過程中，令市場較為可惜的是，光庭信息出讓了武漢中海庭數據技術有限公司（以下簡稱“中海庭”）的控制權。

中海庭為其2016年9月出資設立的全資子公司，2017年12月21日，第二大股東上汽創投取得中海庭控制權。這筆交易也為光庭信息2018年帶來了6558.21萬元左右的營業外收入。

光庭信息在企業上會稿中稱，中海庭2017年至2019年持續虧損，2020年扭虧為盈，盈利42.76萬元，因為高精度地圖業務尚處于研發投入期，大規模商業化應用尚未開始，行業價值及盈利能力暫未能在財務數據中體現出來。中海庭作為高精度地圖供應商，以控股股東上汽集團為依托，通過多次實車配驗，與上汽、北汽、長安等車廠建立了合作關系，與日資汽車品牌合作在積極推進中。

前瞻研究院數據顯示：2020年中國高精度地圖市場空間為120億元，預計2025年將達到600億元，年復合增長率為37.9%。

值得注意的是，中海庭擁有市場稀缺的甲級導航電子地圖制作資質。雖然我國高精度地圖市場空間廣闊，但并不是人人都能分得一杯羹。國家出于安全等方面考慮出臺相關規定：只有具備“導航電子地圖制作”甲級測繪資質的單位才可開展高精度地圖的采集和使用。政策的出臺進一步提升了行業的準入門檻。

自2001年原國家測繪局批準四維圖新擁有甲級資質至2020年底，只有22家圖商、IT企業及事業單位擁有資質。其中，高德、四維圖新、易圖通憑借前裝地圖市場份額的絕對領先優勢，具備高精地圖先發布局能力。

不過，當前自動駕駛汽車尚未實現量產，高精度地圖經營企業普遍出現虧損或微利。彼時，市場分析稱光庭信息出讓中海庭就是認為由于該行業仍然處于發展中，雖相關資產估值較高但投入同樣較高，因此才將這部分業務出讓，而這個資質也可以作為上汽集團與企業合作的基礎原因之一，推動子公司業務的發展。

但毋庸置疑的是，目前市場仍給予高精度地圖業務較高的估值，這也意味著光庭信息喪失了這一在未來具有高增長性業務的主導權。