年關將至，PTA走勢將會如何？

隨著國際油價抬頭、裝置檢修期到來以及下游聚酯產品市場需求好轉，進入2019年后，PTA期貨價格表現出強勢反彈。

在成本端、供給端和需求端的共同作用下，上周，PTA期貨價格呈現出震蕩上行的態勢，那么節前的最后一周，PTA的行情又將如何呢？

成本端支撐轉弱

上周油價偏弱震蕩，美油周跌0.91%，布油周跌2.01%。美國政府將開門三周，委內瑞拉供給或大幅下降，投機者對油價看多情緒繼續回暖，均對油價形成支撐。

但貝克休斯鉆井數大增10座，結束三連降，顯示反彈的油價激勵了頁巖油產油商增產意愿，或抵消市場對攻擊的擔憂，加之投資者對全球經濟走勢擔憂仍在，使油價承壓。預計短期油價震蕩偏多。

供需面趨向利空

上周，PTA現貨受期貨帶動，價格小幅上漲，從周初6500-6565元/噸現款自提至周五的6520-6560元/噸現款自提附近，但漲幅不及期貨，基差從升水1905合約120-140附近走縮至30附近。

而下游方面，聚酯負荷率下降3.0%至78.2%，終端紡織負荷率大幅下降25%至31%附近，春節臨近下游放假，需求將繼續回落，PTA動態供應趨向偏寬松。

裝置方面，福海創提負時間預計延后至春節后；華彬140萬噸預計月底檢修一個月。

庫存方面，主流石化大區庫存總量延續增漲，因為春節臨近，市場買賣熱情不高，且石化因假期累庫，庫存壓力增加。而下游方面，廠家企業庫存量震蕩增漲趨勢，雖然部分石化調價降庫，但市場氣氛偏空，貿易商出貨壓力大。

綜上所述：臨近春節，現階段PTA開工率有所提高，周度庫存增加在11萬噸左右，累庫存速度將有所加快，疊加春季是PX的檢修高峰，PX的高利潤很難壓縮，成本端的變化更多來源于油價的變化，而油價向上面臨宏觀和煉廠開工下降壓力，向下有OPEC+減產支撐。

預計高位震蕩為主，成本端向上推升動能不強。整體而言，預計短期內PTA價格震蕩整理。