鄭棉再度回落至15000元/噸關口 下探空間有限

近日，鄭棉價格延續底部震蕩走勢，短期期現價格出現背離，現貨價格相對穩定，而期棉價格再度回落至15000元/噸關口，下跌動能不足，受中美貿易談判取得進展以及技術上重要支撐作用，價格出現小幅度反彈。

宏觀方面，上周中美雙方在華盛頓繼續談判，雙方在4月份達成協議概率進一步增強，市場整體對于談判的進展也保持樂觀態度。4月1號，中國公布制造業PMI升至50.5，重回枯容線上方，顯示經濟回暖，為大宗商品提供良好的外圍環境。

國際市場上， USDA發布報告美棉下年度種植意向遠不及預期，意向植棉面積為1380萬英畝，同比減少2%，而市場的預期是1410-1550萬英畝，其中，陸地棉面積1352.5萬英畝，同比減少2.3%，皮馬棉面積25.5萬英畝，同比增長2.4%。美棉產量最大的得克薩斯州和佐治亞州的種植面積同比均減少近6%，這也推動了美棉ICE持續上漲，目前外強內弱的格局繼續維持，這也使得近期內外棉價差繼續回歸，目前價差維持在1000-1100元/噸左右。

國內市場上，截至到4月2號，全國累計加工皮棉529萬噸，新疆515萬噸，全國累計檢驗529萬噸，其中新疆510萬噸，內地19萬噸。據新疆公路和鐵路運輸數據顯示，2018年9月-2019年2月，出疆棉共發運122萬噸，同比減少近60萬噸，新疆為棉花基準交割地，加上交易所又增設交割倉庫，目前新疆有6家指定交割倉庫，這使得新疆涉棉企業做倉單更加的方便快捷，大量的疆棉滯留新疆，其中有相當一部分制作成期棉倉單。截至到4月3日，鄭棉倉單16837（-21）張，有效預報4308（+9）張。注冊倉單及預報總量為21145（-12）張，總計折合皮棉84.5萬噸，針對于盤面形成較大壓制作用。目前已經進入紡織行業傳統旺季，下游需求逐步恢復，棉紗走貨較前期有所好轉，部分地區棉紗價格出現小幅度上漲，紡織企業信心有所恢復，后期有望繼續回暖。

總體來看，目前多空因素充斥著市場，鄭棉價格走的也比較糾結。上周，CF1905合約重新回到15000元/噸關口，CF1909回落至15500元/噸，下跌動能急劇減弱，點價成交開始活躍，部分套保盤獲利平倉，且現貨價格相對穩定，繼續向下空間十分有限。