春寒料峭 滌綸長絲走勢難辨

忽如一夜春風來

4月7日14時，麥寮六輕工業區臺化芳香烴三廠發生爆炸，打破了聚酯市場的平靜。盡管此次事故系液化石油氣（LPG）管線去乙丁烷塔破裂所引起，然PX裝置受其牽連，勒令關停。據隆眾統計，臺化共計172萬噸PX裝置，目前PX裝置中，3號線處于停機狀態，產能為87萬噸/年，聽聞3號線計劃停機一個月。另外1號線PX裝置27萬噸/年和2號線PX裝置58萬噸/年仍正常開機。另公司計劃4月中旬至5月底檢修1號裝置45天；8月中旬檢修2號線裝置兩到三周。

爆炸事件后的第一個交易日，PX現貨成交價格大幅上漲，加之4-5月PTA裝置檢修集中，期現貨走勢不斷上揚。受其提振，滌綸長絲市場也呈現上行趨勢，但目前多數企業仍有庫存壓力，此次拉漲幅度偏小，市場成交重心波動不大，但下游織造企業買漲情緒帶動下，采購積極性提高，滌絲產銷火爆。據隆眾數據顯示，截至4月8日15：30，國內直紡滌綸長絲平均產銷近400%，個別工廠產銷在800%、1400%，

圖1 國內直紡滌綸長絲產銷走勢圖

來源：隆眾資訊

如上圖所示，春節以來滌綸長絲產銷低迷，所幸多數企業春節期間裝置檢修集中，企業庫存壓力不大，但織造行業復工遲緩，剛需購進，滌絲產銷承壓，庫存累積。至3月份，受原料拉漲提振，滌絲量價齊升，企業去庫存效果明顯，但終端需求尚未完全恢復，利好提前消耗，滌絲漲勢難以持續，伴隨原料回調，滌絲也陷入弱勢格局。3月末，雙原料持續下探，而終端用戶已集中補倉，上下游利空拖累下，滌絲逐漸進入下行通道，業內人士普遍認為清明后市場將呈現下滑趨勢，然上游原料意外事故扭轉滌絲弱勢局面，產銷達到年內空前高度，價格繼續攀升。

一朝回到解放前

對于此次突如其來的漲勢，大部分業者持懷疑態度，但是處在風口，拉漲勢頭強勁，周二企業普漲50-150元/噸。然周一集中補倉后，下游加彈廠、織造企業紛紛開啟觀望模式，市場成交稀疏，當日產銷迅速回落，平均水平在5-6成。

圖2 國內直紡滌綸長絲主流型號價格走勢對比

來源：隆眾資訊

而PTA也經歷一日游的行情，呈現震蕩下行的趨勢，另一原料乙二醇庫存水平處于歷史高位，且近期港口到貨集中，市場亦弱勢下探，滌綸長絲成本支撐不足，而需求回落明顯，市場乏善可陳，僵持運行，預計周內產銷平淡度過。

伯仲之間，難以明辨

1、近期PX裝置檢修偏多，即將檢修的裝置亦整體偏多。恒力石化PX一期裝置投產利空消息基本已經消化完畢，因供應偏低，預計短期PX價格窄幅調整，長期來看，價格有繼續回落風險。

2、如下表所示，4-5月份國內PTA檢修裝置相對集中，給予市場一定利好支撐，然清明后市場經歷大幅拉漲后，需求跟進不足，近日成交重心下移。

近期國內PTA裝置檢修統計表

單位：萬噸/年

來源：隆眾資訊

3、乙二醇方面，下周港口到貨集中，屆時預計港口庫存高達140萬噸附近，再創歷史新高，短期內乙二醇上行乏力，或維持弱勢格局。

4、據隆眾統計，目前江浙綜合織機開工8成附近，而直紡滌綸長絲開工率97.35%，需求跟進遲緩，而經歷周初集中補倉后，需求放緩。