ICE棉花期貨再跌300點 棉企追空需謹慎

6月7日ICE棉花期貨再現大幅下挫，7月合約低點65.59美分，跌300點；主力12月合約則險破前期低點65.25（盤中低點65.26），棉農、棉花出口企業、貿易商、多頭剛剛有所企穩、恢復的信心又遭“當頭棒喝”，ICE反彈之路可謂異常艱難。

業內人士分析，一是美棉播種加快及前幾周2018/19年度美棉簽約出口不給力等利空疊加。受降雨及主產棉區天氣較好的拉動，近兩周美棉種植全面提速，同比大有后有居上的趨勢（美國棉花播種進度為71%，僅比去年同期減少3個百分點）；2019年5月24-30日2018/19年度簽約和裝運量環比分別下降37%和56%；二是2019年澳棉及巴西棉預售窗口全面打開，吸引了全球買家的眼球和關注點，2018/19年度美棉被“晾”在一邊；三是美方對中國、歐盟、墨西哥、加拿大等各國“開打”貿易戰，引發全球經濟衰退、棉花消費斷崖式下滑的擔憂。

雖然從基本面、外圍市場來看，棉花受到的壓力要明顯高于玉米、大豆、紅棗等農作物，但筆者的仍認為目前ICE追空、殺跌風險比較大，7月合約將在65-70廂體內反復“探底摸高”，涉棉企業、投機商只適宜波段操作。

為什么追空需謹慎呢？一方面美聯儲降息的預期大幅升溫。美國5月份新增非農就業數據為7.5萬人，較4月份新增非農就業數據為26.3萬人出現了斷崖式下跌，美國經濟數據遠不及預期，導致貨幣寬松的概率越來越高。美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲7月份降息的概率竟然高達85.2%，這幾乎確定了美聯儲在7月份一定會降息。唯一不確定的是降息的方式。在7月份的時候，美聯儲是一次性降息50個基點，還是分兩次降息、每次降息25個基點？之前，新西蘭、澳大利亞、印度等國央行紛紛采取降息刺激經濟；另一方面中美、美歐、美墨貿易談判有望迎來轉機，并未到談崩的邊緣。據外媒報道，美財長表示，美中雙方領導人將在大阪G20峰會時會面，進一步探論美中貿易交口問題，預計雙方有90%機會可以達成貿易協議；而在此之前，6月7日美國總統特朗普宣布與墨西哥達成協議，美國暫停對墨西哥所有商品加征關稅的計劃；美歐貿易談判也在緊鑼密鼓的進行。因此筆者判斷ICE過度看空追空的風險主要來自外圍，而非供需、天氣等基本面。