空好均存 乙二醇市場漲跌博弈
6月國內乙二醇市場解析：
數據來源：隆眾資訊
國內乙二醇市場延續弱勢震蕩格局，均價較上月小幅下降10元/噸左右。端午之后市場持續下挫，聚酯各產品現金流大幅萎縮，終端企業因價格具有投資價值而大量采購。經過兩輪階段性采購后聚酯企業庫存得到有效釋放，整體的開工負荷提升至90.26%。本月主流進口商減少合約量，國內乙二醇生產企業開工負荷降至64%附近。聚酯企業合約量減少的情況下，主港發貨情況良好，6月中旬之后累計去庫近十萬噸。另外貿易風險的緩和給商品提供支撐，地緣政治的不穩定性支撐原油持續走強。處于低價區的乙二醇開始小幅走強，但反彈力度非常有限。臨近月底，商家開始擔心前期檢修裝置重啟，以及對需求端的擔心開始蔓延，市場成交重心再次回落，至截稿收于4375元/噸。
目前國內乙二醇企業盈利情況：
數據來源：隆眾資訊
6月最后一周，國內乙二醇市場小幅反彈，各工藝盈利情況都出現了不同的好轉，整體還是不盡人意，無一是盈利的。其中，煤制乙二醇利潤為-9449元/噸；甲醇制乙二醇利潤為-1560.7元/噸；乙烯制乙二醇利潤為-88美元/噸；石腦油制乙二醇利潤為-23.7美元/噸。
國內乙二醇企業檢修情況：
企業名稱 | 產能 | 檢修日期 |
安徽淮化集團有限公司 | 10.00 | 2018.4.28-待定 |
洛陽永金化工有限公司 | 20.00 | 2018.12.9-待定 |
濮陽永金化工有限公司 | 20.00 | 4.2-6.20 |
新鄉永金化工有限公司 | 20.00 | 6.1-6.8 |
陽煤集團深州化工有限公司 | 22.00 | 5.2-6.12 |
新疆生產建設兵團天盈石油化工股份有限公司 | 15.00 | 4.26-6.20 |
中國石油化工股份有限公司湖北化肥分公司 | 20.00 | 5.15-6.30 |
中鹽安徽紅四方股份有限公司 | 30.00 | 5.29-6.23 |
茂名石化 | 12.00 | 6.17-6.30 |
遼陽石化 | 20.00 | 6.17-7.17 |
上海石化 | 23.00 | 轉產EO |
總計 | 212.00 | |
企業名稱 | 產能 | 檢修日期 |
安徽淮化集團有限公司 | 10.00 | 2018.4.25 |
洛陽永金化工有限公司 | 20.00 | 2018.12.9 |
濮陽永金化工有限公司 | 20.00 | 4.2 |
安陽永金化工有限公司 | 20.00 | 7月初 |
永城永金化工有限公司 | 20.00 | 6月底 |
黔西縣黔希煤化工投資有限責任公司 | 30.00 | 6月（時間未定） |
中國石油化工股份有限公司湖北化肥分公司 | 20.00 | 5.15 |
新疆生產建設兵團天盈石油化工股份有限公司 | 15.00 | 4.26 |
燕山石化 | 8.00 | 6月底7月初（時間未定） |
遼陽石化 | 20.00 | |
上海石化 | 23.00 | |
總計 | 206.00 |
6月國內乙二醇檢修企業多以煤制企業為主，涉及產能212萬噸，月損失量14.32萬噸，其中不包含油制小幅轉產EO和降負，煤制的降負。
7月國內乙二醇檢修企業多以煤制企業為主，涉及產能206萬噸，相較6月檢修減少，整體供應量增加。截止6月底下游聚酯企業開工上升至90.46%，后期仍有上行趨勢。總結，總供應上看是利空的，從需求上看是利好的。
國內乙二醇主港庫存情況：
來源：隆眾資訊
截止6月27日，華東主港地區MEG港口庫存約113.9萬噸。其中張家港81.4噸，某主流庫日均發貨約11519噸附近；寧波7.8萬噸；上海及常熟12.4萬噸；太倉8.3萬噸，主流庫區日均發貨3314噸左右；江陰4萬噸。
預計下周（6月27日-7月3日）華東港口預計抵達船21.1萬噸，其中張家港計劃到貨12.5萬噸，太倉碼頭計劃到貨1.6萬噸，寧波計劃到港5萬噸，江陰計劃到船2萬噸，上海無到港計劃。高于6月任何一周，也就是表示，后期進口量將會增加。
單位：萬噸
6月13日 | 6月20日 | 6月27日 | 7月4日E | 7月11日E | 7月18日E | |
主港庫存 | 123.60 | 119.80 | 113.90 | 115.90 | 115.00 | 113.00 |
進口量 | 19.10 | 16.10 | 10.40 | 21.10 | 18.90 | 18.90 |
乙二醇產量 | 14.70 | 14.74 | 14.93 | 15.10 | 15.20 | 15.30 |
總供應量 | 33.80 | 30.84 | 25.33 | 36.20 | 34.10 | 34.20 |
聚酯需求量 | 33.03 | 33.25 | 33.43 | 34.02 | 34.07 | 34.01 |
其他需求 | 2.24 | 2.24 | 2.24 | 2.24 | 2.24 | 2.24 |
總需求量 | 35.27 | 35.49 | 35.67 | 36.26 | 36.31 | 36.25 |
供需差 | -1.47 | -4.65 | -10.34 | -0.06 | -2.21 | -2.05 |
截止到6月27日，國內乙二醇供需差約在-10.34萬噸，主要因為聚酯需求量增加，進口減少，檢修企業較多整體供應量變動幅度較小。下周預期到港量增加較大，下游聚酯需求不及乙二醇供應量，供需差預計在-0.06萬噸。
消息面：
新華社大阪6月29日電在6月29日舉行的中美元首會晤中，兩國元首表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅。兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。
綜上所述，7月乙二醇整體供應量增加，下游聚酯需求量增加，空好抵消；進口量增加，港口庫存預期上漲，利空；中美重啟經貿磋商，終端市場行情有望向好，次利好；后期乙二醇市場到底是漲還是跌，空好博弈下，誰強誰弱，后續再敘。
Ps：個人傾向于偏弱，預期后期市場價格將會在4200-4400元/噸之間震蕩。
責任編輯：第一時間
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