謹(jǐn)防鄭棉炒作 不可盲目追捧

鄭棉經(jīng)過了長期的底部蟄伏之后，似乎要迎來一場翻身仗，CF2001主力合約價(jià)格在短短一周之內(nèi)從11970元/噸低點(diǎn)漲至12830元/噸，漲幅達(dá)到了7.2%。只可惜好景不長，壓力重重下出現(xiàn)了回調(diào)。有時(shí)一根陽線打破格局，改變認(rèn)知，有時(shí)一根陰線也能攪亂格局，撼動(dòng)盤面。

昨天有人問筆者，鄭棉還能否追進(jìn)多單，等到今天再看，我想已經(jīng)不用再回答這種無聊問題了。此輪鄭棉持續(xù)上漲一波，的確引起了市場關(guān)注，在長期相對(duì)底部震蕩之后，這輪上漲好似給了市場投資者信心，再加上一些利好消息傳來，上漲似乎在情理之中。

然而筆者認(rèn)真分析后認(rèn)為，此輪反彈主要受北疆減產(chǎn)和中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展所致。當(dāng)然這兩個(gè)利多因素能否完全落地值得商榷。

據(jù)一些新疆調(diào)研團(tuán)考察，北疆預(yù)計(jì)整體減產(chǎn)10-20%，平均每畝產(chǎn)量較預(yù)期下降50公斤左右，而南疆產(chǎn)量基本持穩(wěn)。從這一反饋看，減產(chǎn)比例不小，似乎能夠?qū)κ袌鲆鸩?。從往年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，北疆產(chǎn)量低于南疆產(chǎn)量，在南疆產(chǎn)量基本穩(wěn)定的前提下，北疆減產(chǎn)對(duì)市場影響有限，況且最終實(shí)際產(chǎn)量有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

另外此輪反彈和中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實(shí)質(zhì)階段成果有關(guān)。在“打打談?wù)?、談?wù)劥虼颉背掷m(xù)了一年多的情況下，中美雙方能夠取得一致、相向而行自然令市場備受鼓舞，但也應(yīng)該看到，美方并未取消對(duì)中國加征的關(guān)稅，而是延緩了繼續(xù)提高關(guān)稅的時(shí)間，這一點(diǎn)應(yīng)該令市場保持警惕。距離中美雙方經(jīng)貿(mào)徹底和解還有較長的路要走。作為投資者，也應(yīng)該謹(jǐn)慎看待這一利多消息，否則搬起石頭砸自己的腳就有些得不償失。

再看下游需求，雖然紡織業(yè)正處于“金九銀十”黃金期，但企業(yè)基本以維持生產(chǎn)為主，根本談不上產(chǎn)銷兩旺，僅僅是略有起色而已。有紡企表示和去年同期數(shù)據(jù)相比差距不小。

在中美貿(mào)易摩擦影響下，國內(nèi)紡織業(yè)確實(shí)遭遇困境，生產(chǎn)訂單轉(zhuǎn)移已是不爭的事實(shí)。從相關(guān)的外貿(mào)數(shù)據(jù)我們均能看到下降的事實(shí)。

據(jù)越南紡織服裝協(xié)會(huì)(VITAS)表示，2019年前8個(gè)月，越南紡織品、纖維和布料的出口總額達(dá)到257億美元，同比增長8.6%，其中外商直接投資企業(yè)占60.6%。值得注意的是，越南成為了世界第三大紡織品服裝出口國，僅次于中國和印度。

這一增一減，已經(jīng)明確告訴我們，在供給相對(duì)持穩(wěn)的情況下，下游消費(fèi)依然面臨重重壓力，在目前現(xiàn)階段條件下，棉花追漲殺跌的做法絕對(duì)不可取。