聚酯原料市場行情止跌反彈 但短期內仍以攻破自身格局

2.7%！時隔五天，乙二醇期貨再次強勢拉漲！

除乙二醇表現良好之外，近期，聚酯原料市場也是一片飄紅，各類產品止跌反彈......

原油提振，PTA期貨3日連漲

近期，歐佩克及非歐佩克主要油產國俄羅斯達成了新的減產協議，同意從明年一月開始，每天額外再減產50萬桶，受此利好消息的提振，國際原油實現“五日連漲”。

在原油的利好提振下，PTA市場止跌反彈，期貨面重回4800點。從上周四開始，在原油及下游織造剛需補貨，聚酯產銷回暖的提振下，PTA兩日連漲，內盤價格也上升至至4800元/噸以上。

延續到本周一，PTA繼續延續漲勢。至9日下午收盤，鄭商所PTA期貨終盤收漲，主力2001合約以4820元/噸收盤，與上一交易日結算價相比，上漲了28元/噸，漲幅為0.58%。

現貨趨緊，乙二醇期貨拉漲至2.7%

本周剛開始，乙二醇期貨面開盤就漲超3%，隨后，乙二醇期貨面雖小幅回落，但截至下午收盤，乙二醇主力2001合約以4787元/噸收盤，漲幅為2.7%。

在今年這樣的行情下，時隔短短五日，乙二醇期貨面漲幅再超2%，還是得益于乙二醇港口的低庫存。以實際情況來說，其實乙二醇目前基本處于供需平衡的狀態，但由于港口天氣欠佳，寧波、張家港等華東主港口封港不斷，導致乙二醇到貨延期，且本身港庫庫存低位，現貨供應緊張下，乙二醇現貨強勢拉漲，期貨面隨之跟漲。

目前來看，臨近年底，聚酯原料市場似乎開始有了回暖跡象，但這波行情究竟能持續多久呢？

原油利空因素較多

目前，美國正面臨大選，政治關系緊張，原油作為聚酯產品的源頭，任何消息都將影響原油的走勢；同時，中國作為最大的石油消費國，近期中美關系緊張，這將成為原油一個重大利空。

采取原油減產行動一方面是為應對以全球最大產油國美國為首的一些未參加減產協議的國家明年可能會增產，一方面是應對需求的不斷下滑。但是，自2017年開始聯合減產以來，執行率一直是減產行動面臨的最大問題，雖然沙特繼續在其產量配額的基礎上再減產40萬桶/日，但是俄羅斯石油產量依舊高于俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)及其他產油國協議的額度，原油供應依舊保持增長，且本次減產協議僅3個月，并不排除下一次減產協以將順利進行，原油利空因素依舊較多。

PTA庫存處年內高位

從供應端來看，PTA供應目前依然保持平穩：12月7日，漢邦石化220萬噸PTA裝置計劃檢修1周，但恒力石化220萬噸PTA裝置6日已重啟，且蓬威石化90萬噸PTA裝置在上周降負5成之后已恢復正常。

但值得注意的是，目前PTA庫存在126.6萬噸附近，依舊處于年內高位，且臨近年底，下游織造廠家由于行情不佳，今年放假較早，迫于資金等壓力，對原料滌綸長絲的需求不強，聚酯開工率將進一步降低，對原料PTA需求下降，低需求及高庫存，PTA將繼續累庫存，漲勢難續。

乙二醇下游需求不足

乙二醇算是下半年聚酯市場的“一匹黑馬”，雖然價格持續跌勢，但是近3年來的低庫存支撐乙二醇市場不至于跌的太狠。目前，乙二醇華東港口庫存已經降至45萬噸以下，港口雖然持續有貨物到港，但部分港口封航動作頻繁，庫存回升緩慢。此外，新產能市場釋放預期仍有推遲，供應輸出較為有限，短期內乙二醇價格重心依舊偏緊。

但乙二醇最大的利空還是來自需求的減弱。目前聚酯工廠的開機率在90%左右，但是臨近年底，按照慣例，聚酯工廠都有減負停產操作。2016年年前，聚酯工廠開機率降至60%左右；2017年年前，聚酯工廠開機率降至78%；2018年年前聚酯工廠開機率降至73%左右。且開年之后短時間內聚酯工廠開機率依舊不高，開工率下滑壓制乙二醇市場氛圍。

可見，不管是從宏觀面還是微觀面，聚酯市場目前依舊處于多空交織的行情下，抄底還是觀望，都需謹慎。需求減弱的背景下，短期內聚酯市場還是難以攻破自身格局。