中國潮經濟系列報道 喜茶再獲融資、奈雪頻傳上市：新茶飲戰場再掀資本熱潮

雖然疫情影響仍在，線下消費冷風陣陣，但是深受年輕人追捧的新茶飲市場，已經掀起了一波資本熱潮。

近日，業內有消息稱，喜茶即將完成最新一輪融資，由高瓴資本和蔻圖資本（Coatue）聯合領投，投后估值或將超過160億元。

值得注意的是，在2019年7月，曾有媒體報道稱，喜茶完成一輪由騰訊和紅杉資本領投的融資，投后估值90億元。這意味著在大半年的時間里，喜茶估值已經漲了近8成。

對于此次的最新一輪融資，21世紀經濟報道向喜茶創始人聶云宸進行求證。聶云宸表示不做回應。“我們一般都不想說融資的事情，主要因為和消費者關系不大。”

美團點評旗下龍珠資本曾參與喜茶的B輪融資，其創始合伙人朱擁華對21世紀經濟報道表示，不方便對外交流此事。“企業有自己的低調行為，我們也比較理解。”

而另一家新茶飲頭部企業奈雪的茶在2018年的A+輪融資時，估值也達到60億元。去年開始，這兩家公司籌劃上市的傳聞已經不時出現。在2016年時，喜茶、奈雪的茶、因味茶等站上新茶飲風口，獲得大量資本青睞。現在，頭部品牌實力越來越凸顯，是否到了上市的好時機？

上市或因疫情推遲1-2年

“高瓴資本最近在投資線上新零售、新消費方面動作頻頻，此次投資很可能是為喜茶的上市做準備。”一位業內人士對21世紀經濟報道分析稱。原本來說最好的情況是，高瓴資本在現階段介入，喜茶可能在今年年底或明年年初走向上市。但現在由于疫情的影響，上市這件事又充滿了不確定性。

記者向聶云宸詢問喜茶的上市計劃時，他表示，完全沒有。“不著急，關鍵做好產品和品牌。”

定位年輕人群的新茶飲，即使遭遇疫情“黑天鵝”，表現依然可圈可點。據悉，在疫情期間，大量門店關閉的情況下，喜茶在部分地區的單店銷量不降反增，逆勢增長，體現出強勁的“潮”力量。

值得注意的是，奈雪的茶在2月底時，也傳出正考慮赴美上市的消息。

“現階段由于疫情的影響，新茶飲企業即使有上市計劃，可能也需要推遲1-2年。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對21世紀經濟報道分析稱。

首先，從資本市場角度來說，疫情對一二級市場都帶來很大的打擊。美股經歷多次熔斷，市場想恢復正常狀態，可能還需要三四個月的時間。第二，從財務報表角度考慮，受疫情影響，這些新茶飲品牌今年上半年的財報情況可能都不會很好看。抱著這樣一份表現不太好的財報上市，并不是最佳選擇。

因為可能企業2019年的財報情況還不錯，但2020年因為疫情影響，一二季度的財務表現有所下降。投資者會擔心，企業是因為疫情受到短暫影響，還是熬不過疫情而走向倒閉。

所以對企業來說，最好是有經營恢復正常后的財務數據作為支撐，證明自己的持續經營能力。一般來說，企業上市需要遞交2-3年的財報數據。如果把2019年-2021年作為一個周期，企業最快在2021年底、2022年初上市是比較好的選擇。

新茶飲賽道并非是贏者通吃

艾媒咨詢數據顯示，中國新中式茶飲的市場規模在2018年已經是900億元。現在來看，市場可能已經增長至破千億。

張毅分析稱，因為首先，人們希望提升生活品質，追求更好的茶飲消費體驗，需求是非常明顯的。第二，隨著城市化進程，購物中心、寫字樓越來越多的出現，可以容納更多的茶飲門店。第三，美團、餓了么、京東到家等提供的新物流，讓茶飲門店的經營范圍擴展到以門店為半徑的三公里范圍內。

但與此同時，張毅認為，茶飲江湖還在不斷挑戰的過程中，沒有決定性老大的出現，大家也還沒有到短兵相接的程度。因為在同一個區域的密集程度還不算特別高，互相競爭的損耗也還不算太強。

“目前新茶飲市場已經到了幾個頭部品牌相互角逐的階段，小品牌的機會已經不那么大。”天圖資本管理合伙人、首席投資官馮衛東對21世紀經濟報道說。

對喜茶、奈雪的茶，以及瑞幸旗下的小鹿茶等頭部品牌來說，外界可能會認為同質化程度過高。但馮衛東認為，對這些新茶飲品牌的核心用戶來說，還是能夠對各種品牌之間的差別形成認知。比如天圖資本所投資的奈雪的茶以新茶飲和軟歐包為特色，是雙品類的打法。同時，奈雪的茶是明顯的帶堂食，有第三空間的概念。

“與互聯網行業不同，消費行業并非是贏家通吃的概念，可能在一個品類賽道中，最終會同時存在好幾家頭部品牌。”馮衛東說。就像在鴨脖子的賽道，也出現了三家上市公司。對茶飲這樣的大賽道來說，最終有四五家公司跑出來也很正常。而對于奈雪的茶的上市計劃，馮衛東表示，暫不方便就此接受采訪。